Hut 8 a remporté la vente aux enchères de la faillite pour les deux sites de data centers texans en défaut de Poolin avec une offre de 140 millions de dollars, selon les dossiers de faillite de Poolin.

La transaction nécessite encore l'approbation du tribunal des faillites des États-Unis pour le district du New Jersey, où une audience sur la vente est prévue le 29 septembre.

La valeur de l'accord dépasse largement le terrain lui-même. Hut 8 contrôle déjà environ 1,5 gigawatt de capacité électrique déployée au Texas sur des sites en exploitation ou en développement, et l'ajout des actifs Pyote et Tarbush de Poolin élargirait une empreinte déjà considérable. Le calendrier compte : le raccordement au réseau électrique est désormais considéré comme l'une des composantes les plus importantes de l'infrastructure d'IA comme du minage de Bitcoin.

Le pari « énergie d'abord » de Hut 8 porte déjà ses fruits

Les publications du deuxième trimestre de Hut 8 montrent une stratégie qui gagne du terrain. L'entreprise a annoncé 949 MW de capacité informatique contractée, une valeur estimée de 26,6 milliards de dollars en contrats à terme de base, un revenu opérationnel net annuel moyen projeté de plus de 1,75 milliard de dollars et 7,5 milliards de dollars de financement investment grade obtenus à ce jour.

Cela représente un tournant majeur par rapport à l'ancienne orientation de Hut 8, centrée sur les opérations minières. Cryptopolitan a rapporté en mai que le premier bail IA Beacon Point l'entreprise, portant sur 352 MW, était évalué à 9,8 milliards de dollars, faisant grimper son action de près de 32 % en une seule journée. Le plan est désormais clair : sécuriser d'abord l'énergie, puis l'orienter vers la charge de travail offrant la meilleure rentabilité. L'offre pour Poolin applique cette méthode à des actifs en difficulté, en acquérant une capacité déjà raccordée au réseau texan plutôt qu'en la construisant de toutes pièces.

Pourquoi un site déjà alimenté coûte désormais plus cher qu'un permis

Le rapport du deuxième trimestre de CoinShares explique pourquoi l'accès immédiat à l'énergie est devenu si précieux. Plus de 225 restrictions sur le développement de data centers ont été introduites dans 30 États, dont 151 demeurent en vigueur. Alors que la file d'attente d'interconnexion américaine dépasse 2 600 GW de capacité, les data centers représentent 87 % de la file des grosses charges de l'ERCOT, soit un total de 410 GW.

Un rapport de CBRE met en évidence la même pression sur l'offre, constatant que la capacité disponible dans les quatre plus grands marchés de data centers d'Amérique du Nord est tombée à son plus bas niveau historique, le nord de la Virginie affichant un taux de vacance de seulement 0,3 % au cours des trois premiers mois de l'année.

Cette rareté rend un site déjà alimenté bien plus précieux. CoinShares note que trois installations IA entièrement louées dans le nord de la Virginie se sont récemment vendues pour environ 27 millions de dollars par MW, tandis que la capacité de certains mineurs cotés, alimentée mais non louée, est valorisée à moins de 3 millions de dollars par MW. Cet écart aide à comprendre l'attrait des actifs texans de Poolin : le marché accorde de plus en plus une prime au raccordement au réseau et au potentiel de reconversion des sites vers des charges de travail à plus forte valeur, et non plus seulement aux équipements de minage qu'ils contiennent.

Les chiffres qui détournent les capitaux du minage

La conversion d'une infrastructure minière en capacité de niveau IA est coûteuse. CoinShares estime un coût d'environ 8 à 15 millions de dollars par MW, contre 0,7 à 1 million de dollars par MW pour une infrastructure de minage. Le potentiel de revenus justifie toutefois l'investissement. Les données du secteur rapportées par Cryptopolitan indiquent que les charges de travail en IA peuvent générer trois à vingt-cinq fois plus de revenus par MW que le minage de Bitcoin, et le modèle de CoinShares estime que les opérations IA pourraient rapporter environ 1,5 million de dollars de profit annuel par MW, contre seulement 0,5 million pour le minage.

Le minage a lui-même traversé un deuxième trimestre difficile. Le Bitcoin a clôturé juin à 58 400 dollars, tandis que les mineurs cotés faisaient à un coût de trésorerie moyen pondéré hors taxes d'environ 75 500 dollars par pièce, plaçant le secteur globalement sous son seuil de rentabilité en trésorerie. Les conditions se sont améliorées à la mi-août, le Bitcoin s'étant repris et un prix de hachage plus élevé ayant ramené la plupart des opérateurs au-dessus de leur seuil de rentabilité, selon CoinShares.

Cela fait du pivot vers l'IA bien plus qu'une simple fuite face à un marché du Bitcoin affaibli. Pour les mineurs, la plus grande opportunité réside dans la transformation d'une énergie rare en revenus de calcul contractuels pouvant offrir des rendements plus stables et potentiellement plus élevés.

Le Texas surveille son réseau

Hut 8 a déclaré le 10 août qu'il accueillait favorablement l'examen texan axé sur la fiabilité du réseau, les ressources locales et l'impact sur les communautés.

Le 21 septembre, le gouverneur Greg Abbott est allé plus loin, demandant à la Texas Commission on Environmental Quality de suspendre les permis de data centers jusqu'à ce que l'ERCOT achève un audit, accompagné d'examens des impacts sur le réseau et l'eau. Pour la transaction Poolin elle-même, la prochaine étape reste l'audience du 29 septembre devant le tribunal des faillites du New Jersey.

La pression est mondiale. L'AIE prévoit que la demande en électricité des data centers doublera approximativement, passant de 485 TWh en 2025 à 950 TWh en 2030, tandis que PwC projette 31 600 milliards de dollars de dépenses d'investissement mondiales dans les data centers d'ici 2050.

L'offre de 140 millions de dollars de Hut 8 pour Poolin est donc bien plus qu'un simple achat de faillite. C'est une transaction au sein d'une revalorisation bien plus vaste de l'énergie, des raccordements au réseau et des sites convertibles en capacité de calcul.

Source : Cryptopolitan