HSBC conserve sa position la plus haussière sur les actions mondiales, maintenant une allocation en « surpondération maximale » et appelant les investisseurs à continuer de miser fortement sur la technologie. Max Kettner, stratège multi-actifs en chef de la banque, a indiqué que les valeurs technologiques américaines et asiatiques restent parmi les segments préférés de HSBC. Cette banque au siège situé à Londres est l'un des plus grands groupes bancaires et de services financiers au monde, et ses allocations à cette échelle sont suivies de près comme un indicateur du positionnement des grandes institutions entre actions et obligations.

MarketWatch: HSBC (Kettner) remains "max overweight" equities. pic.twitter.com/G0DlAUhuoF — Neil Sethi NEW account (@neilsethinew) September 23, 2026

Ce positionnement intervient alors que les valeurs technologiques prennent une pause. Mercredi, le Nasdaq Composite a ouvert en baisse d'environ 0,1 % tandis que le prix du pétrole et les rendements des Treasuries augmentaient, le S&P 500 évoluant pour sa part à l'équilibre. Ce repli initial a été modeste, préservant l'essentiel des gains de la semaine.

Cette pause faisait suite à un début de semaine solide. Le Nasdaq 100 a gagné 2,8 % lundi, puis encore 0,8 % mardi, pour clôturer à un niveau record de 30 732,40, soutenu par un optimisme renouvelé autour des dépenses et de la monétisation de l'intelligence artificielle (IA).

HSBC privilégie toujours la technologie

La banque préfère les valeurs technologiques américaines et asiatiques, avec une préférence marquée pour la technologie américaine par rapport aux petites sociétés. HSBC reste également positif sur les banques européennes et est légèrement en surpondération sur la dette des marchés émergents et à haut rendement.

Kettner souligne que les données économiques récentes sont restées résilientes malgré la hausse des prix de l'énergie et des rendements obligataires. Selon HSBC, ces pressions se sont déjà reflétées dans les marchés actions comme dans les marchés du crédit, réduisant le risque que les investisseurs les ignorent totalement. Cette lecture sous-tend sa décision de rester fortement investi en actions.

La technologie demeure la préférence actions la plus forte de la banque. Le secteur a retrouvé de l'élan après que les valeurs liées à l'IA ont mené la hausse de lundi, les semi-conducteurs et Meta figurant parmi les principaux moteurs. Mardi a ensuite apporté un nouveau record pour le Nasdaq alors que les investisseurs continuaient de se concentrer sur l'adoption de l'IA, l'amélioration des des entreprises et la perspective de rendements plus élevés issus des dépenses d'infrastructure.

Le positionnement de HSBC suppose donc que la récente hausse liée à l'IA dispose encore de marge de progression, plutôt que de marquer la fin du mouvement.

La banque est moins positive sur certaines parties du marché obligataire. HSBC reste en sous-pondération sur les obligations d'État de la zone euro et les obligations d'État japonaises, particulièrement aux échéances longues, tout en surpondérant les gilts britanniques — une réorganisation qui maintient un positionnement obligataire sélectif même alors que la banque mise le plus sur les actions.

Le pétrole, les taux et la politique pourraient piloter la prochaine étape

HSBC identifie les évolutions énergétiques comme un catalyseur potentiel des marchés. Kettner a cité les nouvelles encourageantes sur l'offre pétrolière, notamment l'oléoduc Est-Ouest d'Arabie saoudite, qui achemine le brut du littoral du Golfe vers la mer Rouge, comme un facteur susceptible d'apaiser la pression sur l'inflation et les marchés financiers.

La banque a également évoqué les élections de mi-mandat américaines de novembre, qui détermineront la composition du Congrès. Kettner a déclaré que les récents changements sur les marchés de paris électoraux pourraient influencer les attentes concernant la politique américaine, tout en précisant qu'il s'agissait de l'interprétation de marché de HSBC et non d'une prédiction du résultat de l'élection.

Les marchés font toujours face à des risques clairs. Le prix du pétrole augmentait à nouveau mercredi, et la hausse des rendements des Treasuries pesait sur les actions, en particulier sur les valeurs technologiques sensibles aux taux — un secteur dont les valorisations reposent davantage sur des bénéfices attendus plus lointains, ce qui explique pourquoi il ressent en premier la hausse des coûts d'emprunt.

La valorisation constitue une autre préoccupation après la rapide reprise du Nasdaq. De solides résultats devront continuer de soutenir les cours, surtout si les coûts d'emprunt restent élevés ou si l'enthousiasme autour de l'investissement dans l'IA retombe — faisant de la prochaine série de publications de résultats le test le plus clair pour savoir si les fondamentaux suivent le rythme des cours.

Malgré tout, HSBC reste positionné pour de nouvelles hausses des marchés actions. Sa dernière allocation maintient les actions en surpondération maximale, la technologie au cœur de la stratégie malgré le léger repli de mercredi. Cette position témoigne d'une conviction persistante que la progression portée par la technologie peut se poursuivre, même si les risques s'accumulent autour des prix de l'énergie, des taux d'intérêt et des valorisations.