Les actions de Howmet Aerospace (HWM) ont reculé après qu'Elon Musk a révélé que SpaceX entend fabriquer en interne des aubes et ailettes de turbines à gaz industrielles, mais l'équipe de recherche de Bernstein considère cette vente comme une opportunité d'achat plutôt qu'un motif d'inquiétude.

HWM a ouvert la séance de vendredi à 259,61 $, bien en dessous de l'objectif de cours de 328 $ fixé par Bernstein, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 24 % par rapport au cours de clôture du 28 août de 264,85 $.

Les plans de production interne de SpaceX

La société aérospatiale prévoit de déployer 20 gigawatts d'infrastructures énergétiques « behind-the-meter » d'ici fin 2027 pour soutenir les opérations de centres de données IA à Bastrop, au Texas, et atteindre cet objectif nécessite une intégration verticale de la fabrication d'aubes de turbine.

Ce contexte correspond à une hausse générale de la demande d'électricité liée au déploiement des centres de données IA, qui a poussé les opérateurs vers la génération au gaz et resserré l'offre de composants critiques de turbines dans toute l'industrie.

Musk a repeatedly pointé la concentration des fournisseurs comme une contrainte critique pour le secteur, et Howmet incarne cette contrainte : elle domine plus de la moitié du marché mondial des aubes coulées pour turbines à gaz industrielles.

Les analystes de Bernstein estiment toutefois que le passage de SpaceX à une production interne reflète la tension du marché plutôt qu'une quelconque faiblesse de la position concurrentielle de Howmet.

Howmet maintient d'importants accords d'approvisionnement avec tous les grands fabricants de turbines à gaz industrielles, et ces contrats s'étendraient jusqu'à environ 2030 — en cohérence avec la reconnaissance de Musk lui-même que les stocks d'aubes de turbine sont pratiquement épuisés jusqu'à cette échéance.

En outre, l'effort de fabrication de SpaceX semble viser à satisfaire ses propres besoins internes plutôt qu'à contester la domination de Howmet sur le marché plus large.

Des obstacles techniques significatifs subsistent également. Produire des aubes de turbine à l'échelle commerciale est difficile, et SpaceX pourrait avoir du mal à atteindre une production en volume dans le délai de 18 mois qu'elle s'est fixé.

Les investisseurs qui suivent cette dynamique se concentreront probablement sur les progrès de fabrication de SpaceX par rapport à ce calendrier, ainsi que sur les renouvellements de contrats de Howmet avec les grands équipementiers de turbines à mesure que l'horizon 2030 approche.

Des résultats financiers solides soutiennent la vision haussière

La première installation d'expansion de capacité de Howmet est entrée en service au deuxième trimestre, avec au moins six autres projets d'expansion en cours. Les opérations de turbines à gaz industrielles ont progressé de 38 % sur la période.

Le bénéfice par action du deuxième trimestre s'est établi à 1,33 $, dépassant le consensus de 1,24 $. Le chiffre d'affaires a totalisé 2,55 milliards de dollars contre des attentes d'analystes de 2,43 milliards de dollars, en hausse de 24,1 % sur un an.

La direction a guidé un BPA du troisième trimestre 2026 entre 1,34 $ et 1,36 $ et un BPA de l'exercice 2026 complet entre 5,23 $ et 5,31 $.

Sentiment de Wall Street et structure actionnariale

Wall Street reste globalement positif sur le titre, avec une recommandation de consensus de « Moderate Buy » (achat modéré) et un objectif de cours moyen de 316,22 $. JPMorgan a relevé son objectif à 350 $, Morgan Stanley maintient un objectif de 335 $ et Susquehanna a porté sa projection à 340 $.

Les investisseurs institutionnels détiennent 90,46 % des actions en circulation. NEOS Investment Management a augmenté sa position de 13,1 % au deuxième trimestre, portant ses participations à environ 17,44 millions de dollars.

La société a également relevé son dividende trimestriel de 0,12 $ à 0,14 $ par action, versé le 25 août. Le paiement annualisé de 0,56 $ représente un rendement de 0,2 %.

L'action évolue dans une fourchette de 52 semaines comprise entre 173,38 $ et 310,00 $, avec une moyenne mobile sur 50 jours à 275,44 $.