Le détroit d'Ormuz, le point d'étranglement énergétique le plus critique du Moyen-Orient, est effectivement fermé alors que les attaques iraniennes contre des navires commerciaux persistent, envoyant des ondes de choc à travers les chaînes d'approvisionnement mondiales. Cette voie navigable étroite — large de seulement 21 milles à son point le plus resserré — transporte normalement environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole et constitue une artère vitale pour les expéditions de GPL du Moyen-Orient vers l'Asie. Bien que les perturbations du pétrole brut et du gaz naturel aient dominé les titres, le gaz de pétrole liquéfié (GPL) est apparu comme une autre victime de la crise — avec des implications de grande portée pour les marchés énergétiques mondiaux.

Les États-Unis dominent largement les exportations mondiales de GPL. Cependant, les nations du Golfe restent essentielles pour l'approvisionnement mondial : l'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et le Qatar sont tous d'importants exportateurs de GPL désormais coupés par la fermeture du détroit. La chaîne d'approvisionnement traditionnelle en GPL, longtemps ancrée au Moyen-Orient, subit une pression sans précédent face à la fois à la hausse des exportations américaines et à l'escalade des turbulences géopolitiques.

L'impact sur le marché du GPL a été frappant. Les exportations d'Arabie saoudite, du Qatar, des Émirats arabes unis et de l'Iran — dont les navires-citernes ont récemment été repoussés par un blocus de la marine américaine — ont considérablement ralenti depuis le début du conflit. Avant la guerre, environ 54 navires-citernes de pétrole, de produits chimiques et de GPL transitaient quotidiennement par Ormuz. Fin mai, ce trafic s'était effondré à une moyenne de seulement 11 navires par jour.

Les données de prix reflètent le resserrement de l'approvisionnement. Au plus fort du conflit début mars, les prix du propane provenant de la côte du Golfe du Texas ont bondí de près de 10 %, atteignant de nouveaux sommets alors que la fermeture du détroit contraignait l'approvisionnement mondial. À la mi-juin, le coût du gallon de propane avait augmenté d'environ 25 % par rapport aux niveaux d'avant-guerre de février.

La crise a mis en évidence les risques d'une dépendance excessive à l'égard d'un seul point d'étranglement maritime. Elle a également souligné le rôle des négociants privés agiles en matières premières, capables d'identifier des routes alternatives pour maintenir les chaînes d'approvisionnement. Le profil de risque comparativement plus faible et les coûts d'assurance potentiellement réduits associés aux flux d'exportation américains — par opposition à ceux originaires du Golfe arabe — ont réaligné la logistique du commerce mondial du GPL.

La révolution des schistes et l'ascension américaine dans le GPL

Les États-Unis sont devenus le premier producteur mondial de GPL grâce à la révolution des schistes des années 2000, qui a généré une augmentation si spectaculaire de la production de propane et de butane que la demande intérieure ne pouvait absorber l'excédent. Au cours des années 2010, les États-Unis sont passés du statut d'importateur net de propane à celui d'exportateur majeur, s'établissant finalement comme une force motrice du commerce mondial du GPL.

Aujourd'hui, seulement quatre pays fournissent environ 60 % du GPL mondial, tandis que la majeure partie de la population mondiale dépend des importations. L'Asie, l'Europe, la majeure partie de l'Amérique du Sud et plusieurs pays africains sont tous des importateurs nets avec une demande croissante de combustibles plus propres utilisés pour la cuisson, le chauffage et les transports. Le GPL sert également de matière première critique pour l'industrie pétrochimique — notamment pour les usines de déshydrogénation du propane en Asie qui produisent du propylène, un composant de base des plastiques — ce qui signifie que les perturbations d'approvisionnement se répercutent sur les chaînes d'approvisionnement industrielles au-delà du secteur de l'énergie.

À mesure que le besoin de combustibles fossiles plus propres augmente, les analystes prévoient une expansion régulière du marché du GPL. Les volumes de propane dépassent 213 millions de tonnes métriques en 2026 et devraient atteindre 260 millions de tonnes d'ici 2031, selon les données du marché. L'Asie absorbe un excédent de GPL cette année face à la hausse des expéditions, une part importante provenant des États-Unis. L'Inde, qui s'est traditionnellement approvisionnée en GPL au Moyen-Orient, se tourne désormais vers le propane américain — un réalignement notable étant donné que l'Inde figure parmi les plus grands consommateurs mondiaux de GPL pour la cuisson domestique, soutenu par des programmes de subventions gouvernementaux qui élargissent l'accès à des combustibles plus propres en remplacement du bois et de la biomasse.

Sanctions et réorientation des flux commerciaux

Au-delà de la dynamique du Moyen-Orient et de la côte du Golfe américaine, les sanctions imposées à la Russie après son invasion de l'Ukraine ont davantage remodelé le marché. Historiquement un fournisseur clé de GPL pour les marchés européens et méditerranéens, la Russie a vu les sanctions de l'UE détourner ses flux commerciaux ailleurs, poussant l'Europe vers une plus grande dépendance aux importations américaines.

Alors que les États-Unis augmentent leurs exportations et que le marché mondial du GPL continue de se développer, les négociants privés en matières premières sont les entités qui déplacent physiquement l'approvisionnement. Le négociant spécialisé dans le GPL BGN Group aurait été le principal acheteur de GPL d'origine américaine en 2025. L'entreprise opère à l'échelle mondiale, gère sa propre flotte et traite plus de 10 millions de tonnes de GPL par an through une filiale américaine basée à Houston. Parmi les autres acteurs clés figurent Petredec, un acheteur important de GPL américain, et Mitsui, la maison de commerce japonaise approvisionnant les marchés en croissance rapide de l'Extrême-Orient.

En période de conflit et de grave perturbation du marché, les négociants en matières premières disposant de grandes flottes flexibles jouent un rôle essentiel dans le maintien de la continuité des chaînes d'approvisionnement.

Le paysage géopolitique actuel a accéléré la consolidation des États-Unis en tant que fournisseur mondial de GPL par excellence. Le marché du propane et du butane évolue rapidement, les architectures commerciales traditionnelles étant fondamentalement réécrites. Les négociants alignés sur les chaînes d'approvisionnement américaines et positionnés sur des marchés à forte demande s'adaptent à ce réalignement, BGN Group figurant parmi les bénéficiaires les plus importants.

Par Jose Chalhoub pour OilPrice.com