Une crise de plusieurs mois dans le détroit d'Ormuz a transformé un secteur longtemps ignoré du marché en l'une des transactions les plus en vue de 2026, portant les actions de transport maritime à leurs plus hauts niveaux depuis plus de dix ans.

Un panier de 35 actions de transport maritime cotées aux États-Unis et en Europe, suivi par Lloyd's List Intelligence, a grimpé d'environ 68 % cette année — soit plus de cinq fois le gain du S&P 500 — et de 82 % sur les 12 derniers mois. Les actions de transporteurs de brut ont mené la hausse, avec une progression de 120 % depuis le début de l'année, suivies par les transporteurs de véhicules, les transporteurs de gaz et les transporteurs de vrac sec, selon les données de Lloyd's.

« Le transport maritime offre une forme de couverture contre l'instabilité géopolitique », a déclaré Andreas Povlsen, directeur général de Hayfin Capital Management. Il a noté que les marchés du fret ont bénéficié de la volatilité, notamment pendant la pandémie de Covid-19, les attaques des Houthis en mer Rouge et l'invasion de l'Ukraine par la Russie — des épisodes qui avaient de la même manière détourné les navires de leurs routes et renchéri les coûts du transport.

Les investisseurs s'étaient déjà rués sur le secteur maritime, longtemps dans l'ombre, pour s'exposer aux chaînes d'approvisionnement de matières premières en aval et aux actifs réels générateurs de trésorerie. Puis la guerre en Iran a éclaté, provoquant une perturbation massive du détroit d'Ormuz, ce point de passage stratégique à l'embouchure du golfe Persique par lequel transite normalement environ un cinquième du pétrole mondial. Cela a forcé les pétroliers à emprunter des routes plus longues et a fait grimper les coûts d'assurance, resserrant l'offre effective de navires alors même que le commerce mondial continue de circuler.

Les actions de Danaos Corp se négocient à leur plus haut niveau depuis 2008, après une hausse de 60 % cette année, selon les données de LSEG. Les opérateurs de conteneurs Frontline PLC et Teekay Tankers n'avaient pas été aussi chers depuis 2011. BW LPG est à un niveau record. Safe Bulkers et Navios Maritime Partners ont atteint des sommets pluriannuels, tandis qu'International Seaways a touché un plus haut historique la semaine dernière.

Le Breakwave Tanker Shipping ETF, qui négocie des contrats à terme de fret proches sur les pétroliers de brut, a bondi de 650 % depuis le début de la guerre au Moyen-Orient en février, et de plus de 2 300 % cette année.

« Les navires doivent désormais parcourir de plus longues distances, et les tonne-miles ont augmenté », a déclaré Nicolas Tirogalas, directeur général de Tufton Investment Management, un gestionnaire d'actifs londonien spécialisé dans le secteur, ajoutant que cela stimule la demande de pétroliers pétroliers et chimiers, de vraquiers de cargaison sèche et de transporteurs de gaz. Les tonne-miles — le volume de cargaison multiplié par la distance parcourue — constituent l'indicateur central de la demande dans l'industrie, ce qui signifie que des voyages plus longs absorbent effectivement la capacité des navires même si le volume de cargaison transporté reste inchangé.

Même « si le conflit iranien prend fin, la situation a peu de chances de revenir au statu quo d'avant-guerre », a poursuivi Tirogalas. Une fois que les économies trouvent des fournisseurs alternatifs, elles ont tendance à ne pas revenir en arrière, a-t-il expliqué, préférant se diversifier pour gérer le risque de perturbation future — comme l'ont déjà fait de nombreux importateurs après que l'invasion de l'Ukraine par la Russie a redessiné les flux commerciaux de brut et de carburants.

« Prime de peur »

Toute la hausse n'est pas durable, estime John Kartsonas, fondateur et associé directeur de Breakwave Advisors, qui gère deux ETF de transport maritime, dont BWET.

« Une part importante de cette prime n'est qu'une prime de peur, et elle se dégonflera rapidement dès que le détroit d'Ormuz redeviendra normal », a-t-il déclaré. Le cycle repose sur la géopolitique et l'inefficacité — des routes plus longues et des navires immobilisés — « mais pas sur une véritable nouvelle demande de commerce maritime ».

Avant même la guerre au Moyen-Orient et son impact sur le détroit d'Ormuz, les marchés des pétroliers et du vrac sec étaient déjà préparés pour une forte année 2026 après une décennie de sous-investissement, a indiqué J Mintzmyer, fondateur et président de Value Investor's Edge. La faible commande de nouveaux navires pendant cette période a laissé la flotte mondiale relativement vieillissante, un contexte que les analystes considèrent comme favorable aux taux de fret, car les nouvelles capacités mettent des années à être livrées. Il voit le vrac sec comme le mieux positionné si les perturbations persistent, l'offre de navires devant augmenter de 2027 à 2030 si les taux restent élevés.

La guerre en Iran « a jeté de l'huile sur le feu d'un marché déjà solide », a-t-il conclu.

Source : CNBC