Hong Kong s'apprête à élargir son cadre réglementaire des actifs numériques tout en construisant simultanément l'infrastructure de marché nécessaire à un règlement tokenisé disponible 24h/24, selon les annonces et documents stratégiques publiés cette semaine par le gouvernement de la ville et sa banque centrale de facto.

Le gouvernement et la Securities and Futures Commission ont achevé les consultations portant sur les services de négociation, de conservation, de conseil et de gestion d'actifs virtuels, avec une législation dont l'introduction au Conseil législatif est prévue en 2026. En parallèle, la Hong Kong Monetary Authority (HKMA) prépare de nouveaux services du Central Moneymarkets Unit prenant en charge un règlement on-chain en temps réel 24h/24 utilisant l'e-HKD et les monnaies numériques de banque centrale, et examine les dépôts tokenisés et les stablecoins réglementés comme instruments de règlement.

Le projet de loi de licence en route vers le Conseil législatif

Hong Kong prévoit de soumettre en 2026 une législation couvrant les services de négociation, de conservation, de conseil et de gestion d'actifs virtuels. Le Financial Services and the Treasury Bureau et la Securities and Futures Commission ont achevé les consultations sur la négociation et la conservation, tandis que les travaux sur les propositions relatives aux services de conseil et de gestion ont également progressé. Le Conseil législatif a examiné les régimes proposés en juin.

Le législateur Duncan Chiu a déclaré le 23 septembre que les autorités visent à présenter le nouveau projet de loi sur les licences d'actifs numériques au Conseil législatif au second semestre 2026, les responsables souhaitant son adoption au second semestre de cette année ou début 2027.

Les règles envisagées étendraient les licences crypto de Hong Kong au-delà du régime existant pour les plateformes de négociation d'actifs virtuels.

La HKMA prépare un règlement on-chain 24h/24

Le directeur général de la HKMA, Eddie Yue, a indiqué le 23 septembre que le Central Moneymarkets Unit (CMU), l'infrastructure de règlement de titres de dette de l'autorité,ira de nouveaux services d'ici la fin 2026. Le système prendra en charge un règlement on-chain en temps réel 24h/24 et fonctionnera avec l'e-HKD et les monnaies numériques de banque centrale.

Yue a précisé que la HKMA étudiera également si la plateforme peut régler des dépôts tokenisés et des stablecoins réglementés, reliant ainsi les liquidités et les actifs tokenisés au sein d'une même infrastructure de marché.

Le Policy Address 2026 de Hong Kong ajoute que CMU OmniClear établira cette année une plateforme d'actifs numériques pour l'émission et le règlement d'obligations numériques.

Les obligations numériques prennent une place croissante

Hong Kong développe également son programme d'obligations numériques. Selon le Policy Address 2026, la ville a représenté près de la moitié des émissions mondiales d'obligations numériques de 2025 à mi-2026, une part qui en fait l'une des juridictions les plus actives en matière de dette tokenisée. Le gouvernement prévoit d'émettre régulièrement des obligations numériques et de tester davantage de formes de règlement en monnaie numérique sur tout leur cycle de vie.

La HKMA testera des Exchange Fund Bills tokenisés avant la fin de l'année. Le gouvernement indique que les banques détiennent plus de 1 300 milliards de HKD de ces titres, et la tokenisation permettrait aux banques de mobiliser ces actifs 24h/24 pour la gestion de liquidité et de bilan.

Le Tokenized Bond Expert Group de la HKMA poursuivra ses travaux sur les dispositions juridiques et techniques liées à la technologie des registres distribués.

Licences et infrastructure progressent ensemble

Le plan de licences ajoute une couche supplémentaire au cadre des actifs numériques de Hong Kong. La ville délivre déjà des licences aux plateformes de négociation d'actifs virtuels, et un régime pour les émetteurs de stablecoins est entré en vigueur en août 2025. Les nouvelles propositions ciblent les services de négociation, de conservation, de conseil et de gestion qui se situent en dehors de certaines parties du cadre actuel. Prises ensemble, ces mesures associent un cadre d'agrément pour les services de négociation, de conservation, de conseil et de gestion d'actifs virtuels à une infrastructure de règlement conçue pour relier les liquidités et les actifs tokenisés.

Yue a inscrit ces mesures numériques dans une dynamique plus large portant sur les titres à revenu fixe et les devises. Le volume quotidien moyen des transactions de change à Hong Kong a augmenté d'environ 20 % en avril par rapport à octobre dernier, a-t-il déclaré, tandis que les prêts en yuans ont progressé de près de 30 %. Les autorités prévoient également d'étendre les échéances des obligations souveraines en yuans offshore et en dollars de Hong Kong, offrant ainsi au CMU un vivier plus large d'instruments traditionnels à mesure que des options de règlement tokenisées sont ajoutées via des canaux de marché réglementés.

Yue a souligné que le marché obligataire de Hong Kong a enregistré une croissance annuelle composée d'environ 20 % au cours des deux dernières décennies et que la ville a traité environ un quart des émissions obligataires internationales d'Asie l'an dernier.

Avec un projet de loi dont l'introduction est prévue au second semestre 2026 et les nouveaux services de règlement attendus d'ici la fin de l'année, les nouveaux services du CMU, les Exchange Fund Bills tokenisés et le programme d'obligations numériques accompagneront le futur régime de licences tandis que Hong Kong assemble son cadre de finance tokenisée.

Sources : The Market Periodical · The Standard