La Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong a approuvé la transaction secondaire 24h/24 et 7j/7 de fonds monétaires tokenisés, marquant une étape majeure pour les actifs numériques réglementés. Cette approbation, annoncée le 26 octobre 2026, permet aux investisseurs de négocier à tout moment des parts de deux fonds agréés existants via une plateforme licenciée de trading d'actifs virtuels, étendant l'accès aux week-ends et jours fériés et renforçant le statut de Hong Kong comme centre de produits d'investissement basés sur la blockchain.

Les fonds concernés sont le ChinaAMC HKD Digital Money Market Fund et le ChinaAMC USD Digital Money Market Fund, tous deux gérés par China Asset Management (Hong Kong). Les fonds monétaires détiennent des portefeuilles d'instruments à court terme et à haute liquidité et sont couramment utilisés comme véhicules de gestion de trésorerie, un profil qui fait de la négociabilité continue un changement substantiel dans l'accès à ces produits. Ils sont disponibles via PantherTrade, une plateforme de trading licenciée dans le cadre du régime de Hong Kong pour les plateformes de trading d'actifs virtuels et détenue par le groupe de courtage Futu Holdings.

Selon les dispositions antérieures, les investisseurs achetaient ou rachetaient généralement des parts de fonds directement auprès du gestionnaire d'actifs durant des périodes de souscription désignées. Le nouveau marché secondaire approuvé modifie ce modèle, permettant aux participants de négocier entre eux des parts existantes à tout moment, y compris les jours où les marchés financiers traditionnels sont fermés. Ce changement rapproche la souscription de fonds du caractère permanent des marchés d'actifs numériques tout en maintenant les produits au sein d'une plateforme licenciée et réglementée. Comme le rapporte le South China Morning Post, la SFC a décrit ce développement comme la première mondiale d'un dispositif de transaction secondaire pour des fonds publics tokenisés sur une plateforme licenciée de trading d'actifs virtuels.

Cadre réglementaire et protections des investisseurs

Cette approbation s'appuie sur un cadre réglementaire pour la transaction secondaire de produits d'investissement tokenisés introduit par Hong Kong en avril 2026. Ce cadre établit des exigences couvrant la tarification équitable, la fourniture de liquidité, les opérations de trading et les informations aux investisseurs, dans le but de maintenir des marchés ordonnés tout en soutenant l'innovation dans la finance numérique.

La SFC a également averti que les prix du marché secondaire peuvent différer de la valeur liquidative sous-jacente d'un fonds. Il est conseillé aux investisseurs de prendre en compte les fluctuations potentielles des prix et les risques de liquidité, en particulier lorsqu'ils négocient en dehors des heures d'ouverture traditionnelles des marchés financiers. Le régulateur a indiqué qu'il prévoit de surveiller l'activité de trading avant d'envisager des produits d'investissement éligibles supplémentaires.

Tokenisation et stratégie de finance numérique de Hong Kong

Cette décision reflète la stratégie plus large de Hong Kong visant à intégrer la technologie blockchain aux marchés financiers établis. La tokenisation permet aux actifs financiers conventionnels d'exister sous forme numérique, améliorant potentiellement la transférabilité et l'efficacité opérationnelle.

Par ailleurs, la SFC explore les opportunités liées aux dépôts tokenisés via Project Ensemble, une initiative développée aux côtés de la Hong Kong Monetary Authority. Une telle infrastructure pourrait éventuellement soutenir un règlement plus rapide et un mouvement plus efficace des produits d'investissement entre produits financiers.

Pour les gestionnaires d'actifs et les investisseurs, le trading continu représente un changement significatif par rapport aux dispositions traditionnelles de souscription de fonds. Son succès à long terme dépendra toutefois de la participation du marché, d'une liquidité fiable et d'une surveillance réglementaire efficace. Cette dernière initiative de Hong Kong pourrait également servir de modèle pour d'autres centres financiers explorant des marchés réglementés d'investissements tokenisés.