HIVE Digital Technologies a déclaré un EBITDA ajusté de 24,8 millions de dollars pour son deuxième trimestre fiscal 2027, en hausse de 85 % par rapport aux 13,4 millions de dollars du trimestre précédent. Le mineur de Bitcoin devenu fournisseur de calcul haute performance a néanmoins enregistré une perte nette GAAP de 78,7 millions de dollars sur la même période, en raison de lourdes charges comptables hors trésorerie qui ont pesé sur ses résultats publiés.

L'EBITDA ajusté est une mesure hors GAAP qui exclut les éléments hors trésorerie tels que l'amortissement et les dépréciations, et vise à refléter plus fidèlement la performance opérationnelle courante que le résultat net. HIVE présente cet indicateur aux côtés de ses résultats GAAP pour mettre en évidence les tendances opérationnelles.

Les chiffres du trimestre

Les résultats couvrent les trois mois clos au 30 septembre 2026 — selon le calendrier fiscal de HIVE, le deuxième trimestre de l'exercice 2027 correspond à la période de juillet à septembre 2026 du calendrier civil. HIVE, cotée à la fois sur le Nasdaq et à la Bourse de Toronto (TSX) sous le ticker HIVE, a fait état d'un chiffre d'affaires total de 84,9 millions de dollars pour le trimestre.

Le chiffre d'affaires a progressé de 7,3 % par rapport au trimestre précédent, mais a reculé de 2,7 % par rapport à la même période un an plus tôt.

Le minage de Bitcoin demeure l'activité dominante de la société. Le minage de devises numériques a généré 76,0 millions de dollars de revenus, soit un peu moins de 90 % du total du trimestre, un chiffre que la société attribue aux 1 070 BTC minés sur la période.

Le segment d'hébergement de calcul haute performance (HPC) a contribué à hauteur de 8,8 millions de dollars de revenus, en hausse de 70,7 % sur un an — de loin la ligne de compte de résultats à la plus forte croissance. HIVE positionne ce segment comme son prochain moteur de croissance, dans le sillage d'une tendance plus large parmi les mineurs de Bitcoin cotés, qui mettent leur capacité énergétique et leurs centres de données au service de clients IA et de calcul, en complément du minage.

Pourquoi la perte GAAP apparaît si élevée

La perte nette de 78,7 millions de dollars se compare à une perte de 15,8 millions de dollars au même trimestre l'an dernier. L'essentiel du choc provient de charges qui n'ont jamais touché le compte bancaire de la société : HIVE a comptabilisé 54,9 millions de dollars d'amortissements et une dépréciation de 31,2 millions de dollars sur du matériel minier.

L'amortissement étale le coût des machines sur leur durée de vie utile, tandis qu'une dépréciation est la reconnaissance ponctuelle du fait que certains équipements valent moins que la valeur inscrite au bilan. Ensemble, ces deux postes totalisent 86,1 millions de dollars — soit davantage que la totalité de la perte nette GAAP. Une fois ces charges retirées, le tableau opérationnel apparaît nettement plus sain, ce qui est précisément l'objectif de l'EBITDA ajusté. Ce type de dépréciations est récurrent dans les opérations de minage, où le matériel spécialisé perd rapidement de la valeur à mesure que des machines plus récentes et plus efficaces arrivent sur le marché.

Le bilan et le pari de l'IA

HIVE a clôturé le trimestre avec 139 millions de dollars de trésorerie et équivalents de trésorerie. La société détenait également 22,6 millions de dollars en devises numériques au 30 septembre 2026. Ces soldes correspondent à la position de liquidité communiquée par la société à la fin de la période.

Les activités IA de la société opèrent sous la bannière BUZZ HPC. Selon les chiffres communiqués par HIVE, BUZZ HPC affiche un rythme de revenus annualisé d'environ 40 millions de dollars, ainsi que 185 millions de dollars de revenus contractuels.

Deux moteurs, dont un fait encore l'essentiel du travail

Ce trimestre illustre le modèle à double moteur de HIVE : le minage de Bitcoin génère toujours la majeure partie des revenus, tandis que l'hébergement HPC croît bien plus rapidement mais à partir d'une base bien plus réduite. Le bond de 85 % de l'EBITDA ajusté d'un trimestre sur l'autre témoigne d'une amélioration rapide de la génération de trésorerie opérationnelle, tandis que le recul de 2,7 % du chiffre d'affaires sur un an rappelle que la croissance n'est pas homogène selon toutes les comparaisons.

Pour les actionnaires, plusieurs points méritent une attention particulière au cours des prochains trimestres. Le premier est de savoir si le segment HPC peut maintenir une croissance proche de son rythme annuel de 70,7 %, et à quelle vitesse les 185 millions de dollars de revenus contractuels se convertiront en ventes constatées. Le second concerne la flotte de minage : la dépréciation de 31,2 millions de dollars laisse penser que le matériel arrive en fin de vie, et le coût du renouvellement des machines pourrait peser sur les 139 millions de dollars de trésorerie de la société.

Divulgation : l'article original a été édité par John Chen. Source : CryptoBriefing.