Les hedge funds sont revenus de manière agressive sur les actions américaines la semaine dernière, achetant des titres à chaque séance et enregistrant leur deuxième plus important achat hebdomadaire d’actions américaines au cours des 12 derniers mois, alors que la demande liée à la technologie alimentait de solides entrées en 2026. Les données de prime brokerage de Goldman Sachs, mises en avant par The Kobeissi Letter, ont mis en évidence l’ampleur de ce regain d’achats. De telles données de prime brokerage sont publiées chaque semaine, ce qui en fait l’un des indicateurs les plus rapides disponibles au public sur le positionnement des hedge funds, contrairement aux déclarations 13F trimestrielles, qui ne révèlent les positions longues sur actions américaines qu’avec un décalage pouvant aller jusqu’à 45 jours. Les données couvrent les clients hedge funds de l’activité de prime brokerage de Goldman, l’une des plus importantes de Wall Street.

BREAKING: Hedge funds purchased US equities in every trading session last week.

In total, this marked their 2nd-largest weekly purchase over the last 12 months.

Single stocks accounted for ~70% of the total, driven primarily by long equity purchases and, to a lesser extent,… pic.twitter.com/4bollwboeE

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 18, 2026

Les achats se sont fortement concentrés sur des entreprises individuelles plutôt que sur une exposition large au marché, ce qui indique que les gérants reconstruisaient leurs positions via des titres sélectionnés plutôt que par des paris sur indices. Les titres individuels ont représenté environ 70 % des achats nets totaux sur actions américaines, tandis que les produits macro, dont les contrats à terme sur indices et les ETF, ont compté pour les 30 % restants.

La plupart de la demande sur titres individuels est venue de nouvelles positions longues, même si des rachats de positions vendeuses ont également contribué à l’augmentation de l’exposition. Les technologies de l’information et les services de communication ont attiré les achats les plus importants, tandis que huit des 11 principaux secteurs américains ont enregistré des achats nets. Par ailleurs, les positions vendeuses sur les ETF cotés aux États-Unis ont reculé pour la sixième semaine consécutive, les gérants réduisant leur positionnement défensif.

Les achats technologiques rebondissent après la vente record de juillet chez les hedge funds

Cette nouvelle demande a marqué un net revirement par rapport à juillet, lorsque Goldman a signalé les ventes cumulées les plus importantes jamais enregistrées dans son ensemble de données pour le secteur technologique. Ce repli antérieur a suivi une réduction agressive des positions accumulées après les plus bas du marché d’avril, et, à la mi-juillet, Goldman a indiqué que les gérants avaient vendu environ 75 % des actions mondiales achetées après ces creux avant le début de la saison des résultats.

Vincent Lin, co-responsable de Prime Insights and Analytics chez Goldman, a décrit cette réduction comme une remise à zéro de positions devenues trop consensuelles plutôt qu’un abandon de l’exposition à l’intelligence artificielle. Ce positionnement plus léger a donné aux gérants une plus grande capacité à reconstituer leurs avoirs technologiques une fois les résultats et les conditions de marché plus larges améliorés.

Cet appétit renouvelé a coïncidé avec une autre semaine positive à Wall Street, soutenant davantage le retour des achats institutionnels. Au cours de la semaine close le 14 août, le S&P 500 a gagné 0,4 % tandis que le Nasdaq Composite a progressé de 0,1 %, offrant aux deux indices une troisième hausse hebdomadaire consécutive. Le S&P 500 a également atteint un record de clôture à 7 798,99 le 13 août.

Parallèlement, la vigueur de la demande technologique ne s’est pas limitée aux hedge funds. Les données de conservation de State Street ont montré que la demande pour les actions américaines des technologies de l’information avait atteint un plus haut de cinq ans au cours du mois précédent, tandis que les résultats des entreprises ont fourni un soutien supplémentaire : environ 85 % des sociétés du S&P 500 ayant publié leurs résultats du deuxième trimestre à la mi-août ont dépassé les estimations de bénéfices, selon Reuters.

Les actifs des hedge funds progressent tandis que l’exposition actions reste sous les niveaux de début 2026

Dans un contexte de résultats plus solides, les hedge funds ont abordé ce rebond avec beaucoup plus de capital disponible à déployer. HFR a indiqué que les actifs mondiaux des hedge funds ont augmenté d’un record de 409,3 milliards de dollars au deuxième trimestre, pour atteindre 5,6 billions de dollars.

Sur cette hausse, les gains de performance ont contribué à hauteur de 364 milliards de dollars, tandis que les entrées nettes estimées des investisseurs ont ajouté 45,2 milliards de dollars supplémentaires. Toutefois, ce capital additionnel n’a pas encore ramené le positionnement actions aux niveaux de début 2026.

Le graphique de Goldman montrait que les flux cumulés de trading sur titres individuels restaient en dessous de leur niveau de début d’année. Ainsi, la dernière vague d’achats correspond à une reconstitution significative de l’exposition plutôt qu’à un retour à un positionnement maximal.

Cependant, cet appétit renouvelé pour le risque a rapidement été confronté à l’épreuve du marché. Le 18 août, le S&P 500 a reculé de 0,67 %, tandis que le Nasdaq a chuté de 1,31 %.

La hausse des rendements du Trésor et la reprise des ventes sur les semi-conducteurs ont pesé sur les valeurs de croissance, inversant une partie des conditions qui avaient soutenu la progression portée par la technologie la semaine précédente.

Néanmoins, les dernières données de positionnement montrent que les hedge funds étaient revenus de manière nette sur les actions américaines avant la baisse de mardi. La technologie est restée au cœur de cette exposition renouvelée, marquant un revirement clair par rapport aux lourdes ventes observées dans le secteur plus tôt cet été. Les prochains rapports hebdomadaires de prime brokerage diront si les gérants ont continué d’accroître leur exposition aux actions américaines après la remontée des rendements, ou si la série d’achats qui s’est étendue à chaque séance de la semaine précédente s’est interrompue face au repli.