Les actions de Hawaiian Electric Industries (HE) ont reculé de 0,72 % à 12,40 $ dans un contexte de trading volatil après la publication des résultats du deuxième trimestre, qui ont affiché une forte hausse du bénéfice affiché. L'entreprise a rapporté un résultat net de 123 millions de dollars, contre 26 millions de dollars au T2 de l'année précédente. Cependant, un ajustement comptable lié au règlement des incendies de forêt a expliqué la majeure partie de cette hausse, masquant une détérioration des résultats fondamentaux et des pressions persistantes sur les coûts du service public.

Ces résultats interviennent alors que Hawaiian Electric continue de gérer les retombées financières des incendies de Maui d'août 2023, parmi les plus meurtriers de l'histoire des États-Unis, qui ont détruit une grande partie de Lahaina et fait au moins 102 morts. Cette catastrophe a placé HEI parmi un nombre croissant de services publics américains confrontés à des passifs liés aux incendies de forêt, rappelant les défis qui ont poussé le PG&E de Californie à la faillite en 2019.

La réévaluation du règlement lié aux incendies soutient le bénéfice publié

HEI a enregistré 0,71 $ par action diluée pour le trimestre, contre 0,15 $ par action un an plus tôt. La réévaluation a suivi la finalisation de l'accord de règlement des incendies de Maui en avril 2026, qui a réduit le passif restant de 1,44 milliard de dollars à 1,30 milliard de dollars et a généré un avantage non monétaire significatif pour le bénéfice publié.

Hawaiian Electric a comptabilisé un avantage avant impôt de 154 millions de dollars issu de cette réévaluation dans les charges du service public au cours du trimestre. Le service public a également enregistré 9 millions de dollars de recouvrements d'assurance liés à des réclamations juridiques de responsabilité délictuelle découlant de l'incendie de Maui. Des revenus et des revenus d'intérêts plus élevés ont apporté un soutien supplémentaire, bien que l'augmentation des coûts de financement et d'exploitation ait compensé une partie de ces gains.

Les résultats fondamentaux ont présenté un tableau opérationnel plus sombre une fois que HEI a exclu les éléments liés aux incendies et les frais de l'examen stratégique de Pacific Current. Le résultat net fondamental a reculé à 22 millions de dollars, soit 0,13 $ par action, contre 35 millions de dollars au trimestre de l'année précédente. Le résultat net fondamental de Hawaiian Electric a également baissé, passant de 42 millions de dollars à 33 millions de dollars, alourdi par la hausse des charges d'intérêts et des charges d'exploitation.

Les pressions sur les dépenses du service public persistent

Hawaiian Electric a rapporté un résultat net de 138 millions de dollars au deuxième trimestre, contre 39 millions de dollars au trimestre de l'année précédente. Les charges d'intérêts ont augmenté de 23 millions de dollars au cours de la période, dont 18 millions de dollars liés à l'accrétion du passif de règlement. Les coûts d'exploitation et de maintenance ont augmenté de 9 millions de dollars en raison des dépenses de production, de réseau, de main-d'œuvre, d'avantages sociaux et administratives.

Le service public s'attend à ce que les coûts d'exploitation et de maintenance ajustés de 2026, hors charges de retraite, augmentent bien au-dessus de l'inflation. Des primes d'assurance plus élevées, des coûts de réponse aux tempêtes, la gestion de la végétation, la maintenance, les dépenses de cybersécurité et les charges de personnel continuent de motiver ces prévisions tout au long de l'année. Hawaiian Electric anticipe également une pénalité maximale de 3,7 millions de dollars avant impôt dans le cadre de son mécanisme de partage des risques liés aux coûts du carburant en 2026.

L'entreprise continue d'investir dans la fiabilité, la protection contre les incendies de forêt, les énergies renouvelables et la stabilité financière sur l'ensemble de ses zones de service. Hawaiian Electric prévoit d'acquérir 1 650 gigawattheures d'énergie renouvelable, 465 mégawatts de ressources de formation de réseau et 111 mégawatts de capacité ferme planifiée. Le service public a également l'intention de titriser les coûts approuvés d'atténuation des incendies de forêt tout en poursuivant des modifications tarifaires dans le cadre de son mécanisme de révision tarifaire de 2027. Ces objectifs d'acquisition s'alignent sur le mandat d'Hawaï exigeant que 100 % des ventes d'électricité proviennent de sources renouvelables d'ici 2045, l'une des normes d'énergie propre les plus ambitieuses parmi les États américains.