Hashdex ferme son ETF Bitcoin (DEFI) après que le fonds n’a pas réussi à attirer suffisamment d’actifs, d’activité de trading et d’intérêt des investisseurs.

Cette fermeture souligne un défi plus large sur le marché des ETF liés aux cryptomonnaies : les petits fonds peinent à rivaliser avec les ETF Bitcoin plus importants, qui offrent une meilleure liquidité, des frais plus bas et une reconnaissance de marque plus forte.

Pourquoi Hashdex ferme l’ETF Bitcoin DEFI

Hashdex liquidera ce mois-ci son Hashdex Bitcoin ETF (DEFI), coté aux États-Unis, après que le fonds a eu du mal à susciter une demande suffisante de la part des investisseurs. Dans un dépôt réglementaire du 3 août, le gestionnaire d’actifs crypto a indiqué que la liquidité des échanges, les coûts d’exploitation et l’intérêt des investisseurs étaient les principales raisons de cette fermeture.

Après la dernière séance de négociation le 17 août, Hashdex vendra les bitcoins restants détenus par le fonds et distribuera plus tard en août le produit en numéraire aux actionnaires.

Le fonds détient actuellement environ 225 BTC et gère environ 14,26 millions de dollars d’actifs, ce qui en fait l’un des plus petits ETF spot Bitcoin cotés aux États-Unis.

Pourquoi DEFI n’a pas réussi à prendre de l’ampleur

Le problème de DEFI n’était pas un manque d’intérêt pour les ETF Bitcoin. La demande pour les produits d’investissement en Bitcoin est restée solide depuis que les régulateurs américains ont approuvé les ETF spot Bitcoin en 2024.

Le problème venait de la concurrence. DEFI se négocie sur NYSE Arca sous le symbole DEFI et compte environ 200,000 actions en circulation. Toutefois, sa base d’actifs relativement faible, ses frais de gestion plus élevés et son activité de trading limitée ont rendu la concurrence difficile face à des fonds plus importants.

L’ETF facture des frais de gestion annuels de 0.94%, supérieurs à ceux de nombreux grands ETF Bitcoin. Selon Stockanalysis.com, le volume de négociation récent de DEFI n’était que de 132 actions, ce qui indique une activité de marché et une liquidité limitées.

Initialement lancé en 2022 comme ETF à terme sur le Bitcoin, le produit est devenu un ETF spot Bitcoin en mars 2024 après l’approbation réglementaire des fonds spot Bitcoin. Malgré cela, cette transition n’a pas généré une croissance suffisante pour atteindre une taille significative.

DEFI a atteint un pic d’environ 17,54 millions de dollars d’actifs sous gestion en mai 2025 avant de reculer.

Pourquoi les petits ETF Bitcoin peinent à rivaliser

La fermeture de DEFI reflète une tendance plus large sur le marché des ETF crypto : les actifs se concentrent de plus en plus entre les mains d’un petit nombre de grands fonds.

Selon Stockanalysis.com, 145 ETF liés aux cryptomonnaies sont actuellement cotés sur le marché américain. Parmi eux, 99 gèrent plus de 10 millions de dollars d’actifs, 46 ont dépassé les 100 millions de dollars et seulement 12 ont franchi le seuil du milliard de dollars.

L’écart entre les plus grands et les plus petits fonds est important. The iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) et Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) sont les seuls ETF spot Bitcoin avec plus de 10 milliards de dollars d’actifs, gérant respectivement environ 46,5 milliards de dollars et 10,8 milliards de dollars.

Ensemble, IBIT et FBTC représentent plus de 57 milliards de dollars d’actifs, créant un avantage d’échelle difficile à égaler pour les plus petits concurrents.

Quels ETF Bitcoin subissent le plus de pression ?

La fermeture de DEFI ne signifie pas que le marché des ETF Bitcoin s’affaiblit. Elle montre plutôt que la survie peut dépendre de plus en plus de l’échelle, de la liquidité et de la reconnaissance auprès des investisseurs.

Les fonds les plus exposés à la pression sont probablement ceux qui présentent :

• des actifs sous gestion faibles,
• une activité de trading quotidienne limitée,
• des ratios de frais plus élevés,
• et peu de différenciation par rapport à des produits concurrents plus importants.

À mesure que les investisseurs continuent de privilégier les ETF les plus grands et les plus liquides, les petits fonds pourraient subir une pression croissante pour attirer des actifs importants ou envisager leur fermeture.

Pourquoi c’est important

La fermeture du Hashdex Bitcoin ETF (DEFI) illustre une tendance plus large de consolidation sur le marché des ETF liés aux cryptomonnaies. La demande d’investissement en Bitcoin reste forte, mais la capacité de survie dépend de plus en plus de l’échelle, de la liquidité, des frais et de la reconnaissance par les investisseurs.

Pour les petits ETF Bitcoin, l’enjeu n’est plus seulement de lancer un produit. Il s’agit de rivaliser sur un marché où les plus grands fonds disposent déjà d’un avantage majeur.

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