Hargreaves Lansdown, la plus grande plateforme d'investissement de détail britannique, a commencé à offrir à ses clients éligibles un accès aux exchange-traded notes (ETN) sur le Bitcoin et l'Ether, marquant un tournant notable pour une entreprise qui mettait auparavant en garde les investisseurs contre les risques liés aux cryptomonnaies.

La plateforme a listé 9 ETN crypto émis notamment par BlackRock (iShares), WisdomTree, 21Shares, Invesco, CoinShares et Bitwise, avec des frais allant de zéro à 0,35 %. Cette mise en marché place les produits des grands gérants d'actifs sur les mêmes écrans de négociation que ceux que les clients utilisent déjà pour les actions et les fonds, ce qui permet désormais de détenir une exposition crypto aux côtés d'investissements conventionnels dans un compte unique.

Un ETN crypto peut offrir aux investisseurs une exposition au prix du Bitcoin via un compte de titres traditionnel, sans qu'ils aient à gérer des portefeuilles numériques ni à détenir eux-mêmes du Bitcoin. Cependant, la structure peut varier considérablement selon les juridictions, notamment quant à savoir si le produit est réellement adossé à la cryptomonnaie sous-jacente. En d'autres termes, un ETF donne généralement aux investisseurs la propriété d'un panier d'actifs, tandis qu'un ETN confère aux détenteurs une créance de dette sur un émetteur, dont la valeur est liée à un actif ou un indice sous-jacent.

Cette décision fait suite à la levée par la Financial Conduct Authority (FCA) britannique, en octobre 2025, de son interdiction de quatre ans frappant l'accès des particuliers aux ETN crypto éligibles. En levant cette interdiction, la FCA a exigé que les produits éligibles respectent des normes telles qu'un adossement physique et une cotation uniquement sur des bourses reconnues, tout en réaffirmant que les cryptomonnaies demeurent à haut risque. Les contrôles d'éligibilité et d'évaluation des risques de Hargreaves Lansdown reflètent l'exigence du régulateur selon laquelle les investisseurs particuliers doivent démontrer leur compréhension des risques encourus.

Hargreaves Lansdown, qui sert plus de 2 millions de clients et gère plus de 200 milliards de dollars d'actifs, limite l'accès aux investisseurs remplissant des exigences supplémentaires d'éligibilité et d'évaluation des risques.

Ce revirement illustre la manière dont les cryptomonnaies migrent progressivement des bourses spécialisées vers les plateformes de gestion de patrimoine grand public, alors même que les entreprises traditionnelles continuent de classer ces produits comme présentant un risque élevé. L'éventuel alignement d'autres grandes plateformes britanniques constitue un indicateur clé à surveiller, car des décisions similaires élargiraient l'accès des particuliers aux titres adossés aux cryptomonnaies sur l'ensemble du marché britannique.

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