L'ETF Zcash de Grayscale a enregistré 41,1 millions de dollars d'entrées la semaine dernière, sa plus forte collecte hebdomadaire depuis la mi-septembre, mettant fin à une série de trois semaines consécutives de retraits qui avaient soustrait 143,4 millions de dollars du fonds. Ce revirement s'est distingué car le prix du ZEC a progressé de 6,98 % sur sept jours alors même que les prix du Bitcoin et de l'Ethereum reculaient.

Ce changement est survenu à l'approche d'une période chargée pour le marché : la mise à jour NU7 de Zcash est prévue le 5 novembre suite à la décision du 20 octobre sur la hauteur d'activation, et la Réserve fédérale se réunit les 27 et 28 octobre.

Vendredi a enregistré 20,5 millions de dollars d'entrées, la séance la plus forte de la semaine. Le retour de la demande institutionnelle a contrasté avec un marché crypto global en affaiblissement. Ce changement marque une nette inversion de direction des flux hebdomadaires, même si une seule période de reporting ne permet pas de déterminer si la reprise durera.

"$ZEC turns green amid the broader market downtrend, with Grayscale's Zcash ETF drawing $41.1 million last week, its biggest week of inflows since mid-September. pic.twitter.com/7nVAhkBV5w"

— CoinGecko (@coingecko), October 25, 2026

Trois semaines de sorties inversées en cinq séances

La semaine a commencé en douceur, avec 10,4 millions de dollars de sorties lundi. L'ETF Zcash a ensuite enregistré des flux positifs lors des quatre séances suivantes, qui totalisaient 51,5 millions de dollars et, déduction faite de la sortie de lundi, ont porté la semaine à 41,1 millions de dollars. La collecte de vendredi, à elle seule, représentait la moitié du total hebdomadaire. Sur une base nette, la dernière semaine a récupéré environ 29 % des 143,4 millions de dollars sortis au cours des trois semaines précédentes, laissant 102,3 millions de dollars de retraits non récupérés.

Les flux du Zcash ont divergé de ceux des plus grands fonds crypto. Les ETF Bitcoin ont perdu plus de 500 millions de dollars sur deux séances mais ont tout de même terminé la semaine avec 301,2 millions de dollars d'entrées nettes grâce aux achats antérieurs. Les ETF Ethereum ont enregistré 220,7 millions de dollars de retraits durant la semaine. Les entrées dans l'ETF Zcash reflètent donc une activité hebdomadaire distincte plutôt qu'une rotation générale vers les fonds crypto.

Ce que les données de flux montrent et ne montrent pas

La série d'entrées de l'ETF Zcash documente l'activité quotidienne du fonds — le mouvement net de l'argent des investisseurs entrant et sortant du fonds — et non les intentions des investisseurs. Elle ne permet pas de savoir si les acheteurs recherchaient une exposition temporaire, une diversification de portefeuille ou une position liée aux fonctionnalités de confidentialité de Zcash. Zcash prend en charge les transactions privées, une capacité qui distingue le ZEC du Bitcoin et de l'Ethere, mais une seule semaine d'entrées n'établit pas que la demande de confidentialité a été le moteur de ce mouvement.

L'historique récent offre une comparaison éclairante. Une semaine d'entrées de 98,2 millions de dollars avait été suivie de trois semaines de retraits, au cours desquelles le ZEC avait reculé depuis un sommet proche de 1 690 dollars. Cette collecte hebdomadaire antérieure représentait environ 2,4 fois le total de la semaine dernière, rappelant la rapidité avec laquelle la demande des fonds a pu évoluer dans les deux sens.

Le rebond du ZEC fait face à des tests techniques

Le prix du ZEC a rebondi après être passé d'un sommet proche de 1 690 dollars à un plancher de 1 118 dollars la semaine dernière, soit une baisse d'environ un tiers, et la zone des 1 200 dollars constitue désormais le test immédiat. Certaines analyses graphiques haussières exigent une clôture au-dessus de 1 223 dollars avant le croisement des moyennes mobiles courte et longue prévu vers le 28 octobre. Un tel croisement serait un signal graphique, non une confirmation d'une progression durable.

Le gain hebdomadaire de 6,98 % du ZEC contraste avec les baisses du Bitcoin et de l'Ethereum, mais une seule semaine ne suffit pas à établir une tendance durable. Le plancher de 1 118 dollars demeure le point de reprise le plus récent du ZEC.

"$ZEC next thing im watching is the 1D green cross, current eta is in ~5 days and if price can close above the 1223 level if ZEC god candles above 1414 it will force the cross but atm its a bulls wet dream. imo the battle for the 1200ish levels will be fought over the next week pic.twitter.com/FdWIcayMPm"

— that1618guy (@that1618guy), October 23, 2026

D'autres lectures techniques sont moins favorables. Whale Factor considère que l'évolution du prix du ZEC s'inscrit dans un canal baissier et identifie 597 dollars comme un niveau historique majeur. Cette référence se situe bien en dessous de la fourchette de prix récente et appartient à une autre échelle de temps technique que les tests des 1 200 et 1 223 dollars. Le scénario haussier dépend d'une clôture au-dessus de 1 223 dollars, tandis que l'analyse fondée sur le canal baissier conserve un risque de baisse. Aucun de ces niveaux ne permet de confirmer ce que feront ensuite les acheteurs de l'ETF Zcash.

La mise à jour NU7 approche de son activation

La mise à jour NU7 de Zcash ajoute un autre catalyseur programmé. Le 20 octobre était la date prévue pour fixer la hauteur d'activation sur le mainnet, et le calendrier publié indique le 5 novembre pour l'activation sur le mainnet, selon le Zcash Community Forum.

La proposition réduit l'espacement des blocs — l'intervalle entre les nouveaux blocs — de 75 secondes à 25 secondes, soit une réduction de deux tiers, et ajoute le Network Sustainability Mechanism, destiné à soutenir la sécurité du réseau dans le temps. Elle peut affecter l'infrastructure utilisée par les nœuds complets, les indexeurs et les explorateurs de blocs. La décrit également une latence de confirmation réduite, bien que les données hebdomadaires de flux ne relient pas les achats de ZEC à cette mise à jour. Fait notable, la proposition n'ajoute pas de format de transaction : les transactions de version 4 deviennent invalides après l'activation, tandis que les versions 5 et 6 restent valides.

La réunion de la Fed clôture la semaine

La réunion de la Réserve fédérale prévue les 27 et 28 octobre ajoute un autre événement de marché aux jours à venir. Le croisement des moyennes mobiles que certaines analyses placent vers le 28 octobre se situe dans la même fenêtre. Les prochains rapports de flux ETF montreront si les entrées de ZEC se sont poursuivies la semaine suivante.

Source : Blockonomi