Les actions d'Alphabet ont chuté de 4 % mercredi à la suite d'une transition de direction que l'entreprise a présentée comme routinière, mais que le marché a interprétée comme le signe de troubles plus profonds au sein de sa division IA. Google se trouve dans une position de plus en plus inhabituelle : tenter de combler l'écart perçu avec des concurrents comme OpenAI et Anthropic, dont les équipes sont largement composées d'anciens chercheurs de Google.

Dans le cadre de la restructuration annoncée, Demis Hassabis devient président de DeepMind et scientifique en chef d'Alphabet, tandis que Koray Kavukcuoglu prend le contrôle opérationnel au quotidien. Jeff Dean quitte l'entreprise pour fonder une startup — avec l'aval de Google et son soutien financier.

L'ampleur des départs dépasse toutefois les deux personnes mentionnées dans la note interne de Sundar Pichai. Selon le site de Discovery Loop, l'unité compte quatre fondateurs : Dean, Sanjay Ghemawat, Oriol Vinyals et Quoc Le. Vinyals et Dean étaient les co-responsables techniques de Gemini, ce qui signifie qu'au même moment où Google présentait le cadre chargé de livrer Gemini 4, les deux responsables techniques du modèle avaient démissionné.

Ces départs s'inscrivent dans une série de sorties très médiatisées des rangs de l'IA chez Google. Noam Shazeer — auteur principal de l'article sur les transformers, que Google avait payé 2,7 milliards de dollars pour faire revenir — est parti chez OpenAI en juin. John Jumper, lauréat d'un prix Nobel pour ses travaux sur AlphaFold, a rejoint Anthropic quelques jours plus tard. Des chercheurs seniors de Gemini l'ont, selon les informations disponibles, suivi. Le schéma inclut désormais un fondateur-CEO qui se retire des responsabilités opérationnelles et un scientifique en chef qui part entièrement.

Le calendrier de la mise à jour phare de Gemini a lui aussi glissé. La mise à jour devait initialement sortir en juin ; en août, elle n'avait toujours pas été publiée. Semafor indique que Google accuse environ six mois de retard sur la frontière en matière de capacités de codage. Axios attribue une partie du retard à des problèmes de moral interne, et cet élément paraît de plus en plus plausible.

Par ailleurs, selon Semafor, Hassabis s'éloignait des tâches quotidiennes depuis au moins un an. L'entreprise l'a en quelque sorte confirmé en officialisant la transition. Ainsi, l'argument haussier selon lequel « Demis est toujours là en tant que président » se retourne : il n'était pas non plus pleinement présent en tant que CEO. Il a été traité comme un dieu de l'IA, mais ce n'est pas ce que suggèrent l'ensemble des évolutions.

Le signal de marché le plus intéressant mercredi n'était pas l'action. C'était un fil subtilement codé sur Twitter publié par une ingénieure de recherche senior de Google DeepMind — une vétérane d'OpenAI et de Meta, et non une junior cherchant à régler des comptes — qui retraçait à peine voilée l'histoire du laboratoire : direction absente, deux lancements phares ratés qui n'ont jamais fait la une, des chercheurs vedettes tenant l'organisation en otage pour le calcul et la rémunération, et des mérites attribués à ceux qui se présentent pour les annonces. Fait remarquable, elle a publié ce fil alors qu'elle était encore employée par l'entreprise (bien que, selon les informations disponibles, en congé).

Le risque ici est que le moral constitue un indicateur avancé de la vitesse de livraison, et qu'il se détériore.

Google peut évidemment rebondir. Alphabet vient d'enregistrer 120 milliards de dollars de revenus trimestriels, en hausse de 24 %, avec un cloud en hausse de 82 % — une croissance plus rapide que celle d'AWS et d'Azure. L'action sort de sa meilleure année boursière depuis 2009.

Mais le pari IA sur ce titre reposait depuis toujours sur une hypothèse : la profondeur inégalée du vivier de chercheurs de Google garantirait qu'il ne puisse pas rester durablement à la traîne. Cette hypothèse a subi un véritable choc cette semaine ; le vivier n'est plus inégalé et le fil soutient que ce vivier n'était pas réel, mais relevait de l'image.

Google parle de publier des modèles et produits IA chaque mois, mais avec ce remaniement, il existe une possibilité que Gemini 4 soit de nouveau repoussé, ou que la prochaine liste de départs soit plus longue que celle-ci.

GOOG reculait de 0,4 % à ce stade de la séance.

À noter également, à titre de vérification de référence, que le « seul VP compétent » auquel elle faisait référence était probablement Yonghui Wu, qui a rejoint ByteDance en février 2025 en tant que responsable de la recherche fondamentale Seed, relevant directement du CEO Liang Rubo. Il a porté l'équipe à 2000 employés et lancé Seedance 2.0, qui est immédiatement devenu viral grâce à des clips d'un réalisme saisissant.