Goldman Sachs a estimé jeudi que les exportations pétrolières totales du Golfe avaient remonté à environ 15 à 16 millions de barils par jour, selon une note de recherche rapportée par Reuters, marquant un rebond significatif par rapport aux profondeurs du conflit, même si les flux restent bien en deçà des normes d'avant-guerre. Les estimations de la banque, établies selon deux méthodologies indépendantes, situent les exportations actuelles 7 à 8 millions de barils par jour en dessous des niveaux constatés avant le début de la guerre américano-israélienne contre l'Iran, mais 5 à 6 millions de barils par jour au-dessus du creux atteint en mars.

Si les chiffres phares de Goldman portent sur les flux totaux du Golfe plutôt que sur les seuls transits par le détroit d'Ormuz, la banque a indiqué que les révisions à la hausse impliquent que le trafic dans le détroit lui-même évolue probablement proche de la fourchette de 8 à 10 millions de barils par jour précédemment estimée par les responsables américains. Cela représenterait un rétablissement significatif, bien que partiel, pour une voie d'eau qui acheminait environ un cinquième de l'approvisionnement mondial quotidien de pétrole et de gaz naturel liquéfié transporté par mer avant que le conflit ne perturbe les schémas d'expédition normaux à partir de fin février, soulignant à quel point le détroit demeure central pour le commerce énergétique régional, alors même que les navires et les exportateurs ajustent leurs routes et leurs pratiques opérationnelles.

Goldman attribue une partie de cette amélioration aux comportements adaptatifs des producteurs et des expéditeurs qui naviguent dans le contexte de perturbation en cours. La note évoque spécifiquement une hausse des traversées discrètes, des transits effectués par des expéditeurs spécialisés opérant avec une visibilité réduite de leurs transpondeurs, ainsi qu'une augmentation des transbordements entre navires, deux éléments qui, selon la banque, démontrent comment les acteurs du marché ont adapté leur logistique pour maintenir l'écoulement des barils malgré l'environnement de risque élevé qui prévaut dans le Golfe.

Au-delà du rétablissement immédiat de l'offre, Goldman a déclaré continuer à voir un potentiel de hausse des prix plus important pour le gaz naturel européen et pour les contrats à terme lointains sur les produits pétroliers raffinés que pour les cours du brut eux-mêmes, dans les scénarios où les perturbations de l'offre au Moyen-Orient persistent. Cette vision suggère que la banque considère que la tension la plus durable issue du conflit se concentre sur les marchés en aval et les marchés énergétiques adjacents, plutôt que sur le prix du pétrole brut lui-même, lequel a bénéficié du type de comportement d'expédition adaptatif souligné dans la note.

Ces estimations ont été publiées le jour même où le Brent s'est clôturé en hausse de 2,1 %, mettant fin à trois séances consécutives de baisse, après qu'un article du Wall Street Journal a indiqué que le président Donald Trump n'était pas intéressé par la réactivation des termes du mémorandum d'accord conclu avec l'Iran en juin. Pris ensemble, l'amélioration des chiffres d'exportation du Golfe et la réaction du marché à la diminution des perspectives de résolution diplomatique à court terme illustrent la tension persistante qui façonne les marchés pétroliers : d'un côté, un rétablissement progressif et adaptatif de l'offre ; de l'autre, un contexte politique et militaire qui reste loin d'être stabilisé.

Précédemment :

L'Iran déclare préparer une liste de conditions pour la réouverture du détroit d'Ormuz

Synthèse pétrolière : fin de la série de baisses alors que Trump exclut de réactiver les termes du cessez-le-feu avec l'Iran