Goldman Sachs est le plus grand détenteur institutionnel d’ETF XRP au comptant, selon un examen de Bloomberg Intelligence des déclarations 13F du T2 2026. La banque américaine a déclaré une exposition de 87,4 millions de dollars, devant Jane Street Group et Millennium Management.

Une déclaration 13F est une publication trimestrielle soumise à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Les gestionnaires d’actifs disposant d’au moins 100 millions de dollars de titres américains déclarables doivent y indiquer leurs positions longues à la fin de chaque trimestre. Les ETF XRP au comptant sont des fonds qui détiennent directement du XRP et suivent son prix. Ils permettent aux investisseurs d’obtenir une exposition au XRP via un produit coté réglementé, sans avoir à conserver eux-mêmes les jetons. Les premiers produits américains de ce type ont été lancés en novembre 2025.

James Seyffart, analyste de recherche senior chez Bloomberg Intelligence, a passé en revue les déclarations en cours. Seyffart s’est auparavant fait largement connaître pour ses prévisions sur les approbations d’ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis. Au seul deuxième trimestre, Goldman Sachs a augmenté sa position d’environ 83,2 millions de jetons XRP, soit la plus forte hausse parmi tous les détenteurs recensés. Depuis le lancement du marché, les entrées nettes cumulées dans les ETF XRP au comptant ont atteint environ 1,8 milliard de dollars.

Bloomberg Intelligence évalue la position de Goldman Sachs à 87 449 929 dollars à fin juin 2026. Cela représente environ 84 millions de jetons XRP. Jane Street Group suit avec 16,6 millions de dollars, tandis que Millennium Management détient 16,2 millions de dollars. Goldman Sachs détient ainsi plus de cinq fois la deuxième plus grande position déclarée. La liste comprend 30 détenteurs déclarables, même si les gestionnaires d’actifs plus petits, en dessous du seuil de déclaration, n’y figurent pas.

NEW: Who are the top holders of spot ripple:native ETFs? Here's the data as of the Q2 13F Filings. Goldman, Jane and Millennium top the list. pic.twitter.com/SsL0BuM1oq - James Seyffart (@JSeyff) August 31, 2026

La position a été constituée en un seul trimestre. Dans la déclaration du T1 2026, Goldman Sachs avait presque entièrement réduit ses avoirs en ETF XRP et avait également quitté les ETF Solana. Au T2, la banque a ajouté un peu plus de 83 millions de jetons XRP. Il s’agit de loin de la plus forte augmentation parmi tous les détenteurs inscrits. En nombre de jetons, cette accumulation dépasse de plus de deux fois et demie les avoirs combinés de Jane Street et Millennium Management en ETF XRP.

Cette accumulation a eu lieu alors que le XRP était sous pression. En juin, le prix est tombé d’environ 1,30 dollar à son niveau le plus bas depuis fin 2024. Le trimestre s’est terminé autour de 1,04 dollar. L’augmentation de l’exposition de Goldman Sachs est donc intervenue pendant une phase de faiblesse du jeton.

L’exposition de la banque est répartie sur cinq ETF XRP au comptant. L’ETF Bitwise XRP représente environ 25,8 millions de dollars, et le XRPZ de Franklin Templeton environ 25,4 millions de dollars. Ensemble, ces deux fonds constituent un peu plus de la moitié de la position déclarée. Goldman Sachs détient également des participations dans des produits de Grayscale et 21Shares, ainsi qu’une nouvelle position dans l’ETF XRPC de Canary Capital. L’allocation ne montre donc pas de concentration claire sur un seul émetteur.

Ces chiffres ont toutefois une portée interprétative limitée. Une déclaration 13F ne capture que les positions longues sur des titres américains déclarables, et rien d’autre. Les positions vendeuses, les dérivés et les couvertures n’y figurent pas. De plus, le formulaire ne distingue pas entre trading pour compte propre, activité client, tenue de marché ou véritable intention d’investissement. Une grande banque peut détenir une position sur un ETF parce qu’un client l’a demandé. Une telle position peut aussi découler d’une compensation d’un swap ou être issue du portefeuille de négociation. La contrepartie n’est pas non plus visible. En conséquence, la déclaration ne montre pas qui supporte finalement le risque économique et ne permet pas de conclure à une conviction d’investissement.

Le rapport présente aussi un décalage temporel. La SEC accorde aux déclarants 45 jours après la fin de chaque trimestre pour soumettre le formulaire. Pour le trimestre clos le 30 juin, l’échéance tombait à la mi-août 2026. Au moment de la publication, les avoirs avaient donc déjà plusieurs semaines. La déclaration n’indique pas si Goldman Sachs a ensuite conservé, augmenté ou réduit la position, ni à quel moment du trimestre la position a été constituée.

Par catégorie de détenteurs, le tableau est différent. Les conseillers en investissement, c’est-à-dire les sociétés de conseil enregistrées, dominent l’analyse avec 120 millions de dollars. Ils détiennent environ 116 millions de jetons XRP, et leurs avoirs ont augmenté d’environ 90 millions de jetons sur le trimestre, soit la plus forte hausse de toutes les catégories. Bloomberg Intelligence classe les 30 déclarants par type, notamment les banques, les hedge funds et les sociétés de trading. La catégorie des conseillers se situe donc bien au-dessus de toute position individuelle, ce qui est pertinent car ces déclarations ne capturent qu’une partie de l’activité de marché et excluent les sociétés en dessous du seuil.

La plupart des autres principaux détenteurs proviennent du secteur du trading. Jane Street et IMC sont des sociétés de trading quantitatif. Flow Traders est spécialisé dans la tenue de marché d’ETP. Millennium Management et Citadel Advisors figurent parmi les plus grands hedge funds multi-stratégies. Millennium a parfois été le plus grand détenteur de hedge funds de l’ETF Bitcoin IBIT. Susquehanna et Parallax Volatility Advisers négocient principalement des options et de la volatilité. Wolverine Asset Management exerce également des activités de tenue de marché et de trading pour compte propre. Ces sociétés cotent en continu des prix à l’achat et à la vente sur les places de marché, et leurs avoirs résultent généralement d’une activité de trading en cours.

Une importante ligne 13F n’indique donc pas nécessairement une vision haussière. Dans de nombreux cas, de tels avoirs reflètent la fourniture de liquidité, un inventaire d’arbitrage ou des couvertures susceptibles d’être débouclées en quelques jours. Un teneur de marché peut détenir une part d’ETF tout en couvrant simultanément le risque de prix sur les contrats à terme. À l’inverse, les conseillers en investissement allouent des actifs pour des portefeuilles clients, souvent via des portefeuilles modèles à horizon pluriannuel, de sorte que leurs allocations évoluent moins fréquemment que les inventaires de trading. Dans les ETF Bitcoin au comptant, ce groupe constitue déjà la plus grande catégorie de détenteurs institutionnels.