Les raffineurs sont en mesure de dégager des profits nettement plus élevés grâce à la pénurie mondiale de diesel, selon Goldman Sachs, qui a doublé sa précédente prévision de bénéfices pour ce que les sociétés de raffinage peuvent tirer de cette situation tendue.

« Les frappes de plus en plus nombreuses contre les raffineries au Moyen-Orient et en Russie ont encore restreint une capacité de raffinage mondiale déjà sous tension, portant les marges des produits raffinés à de nouveaux sommets », ont écrit les analystes de la banque dans une note, cités par Bloomberg. « Le diesel reste l'épicentre de cette hausse », ont-ils ajouté.

Les stocks mondiaux de diesel sont à un niveau bas en raison des dommages causés aux raffineries au Moyen-Orient et en Russie. Selon l'équipe matières premières de Goldman Sachs, les arrêts de raffinage sont actuellement supérieurs de 60 % à la moyenne saisonnière, et la tension sur l'offre de diesel devrait se prolonger jusqu'à l'année prochaine.

Les exportations de carburants du golfe Persique se situent à environ 40 % de leurs niveaux d'avant-guerre, ont également indiqué les analystes, contre une estimation de 70 à 80 % pour les exportations de brut.

Sur la base de ces conditions, Goldman Sachs prévoit désormais que les marges de raffinage du diesel atteindront 63 dollars par baril aux États-Unis en 2027, tandis que les raffineurs de l'Union européenne devraient afficher une moyenne de 49 dollars par baril. Cela représente une hausse significative par rapport à la précédente prévision de la banque, qui tablait sur 27 dollars par baril pour les raffineurs américains et 19 dollars par baril pour ceux de l'UE.

En Europe, la situation est encore compliquée par une pénurie structurelle de capacité de raffinage. Les réglementations climatiques de l'UE ont conduit les compagnies énergétiques à fermer des capacités de raffinage en anticipant une destruction de la demande qui ne s'est pas concrétisée, laissant la région avec moins de raffineries.

Parallèlement, plusieurs raffineries au Moyen-Orient ont subi des dommages dans le contexte de la guerre entre les États-Unis, Israël et l'Iran, et la Russie a imposé une interdiction d'exportation de diesel en réponse aux contraintes de production causées par les attaques de drones ukrainiens. Moscou a récemment prolongé cette interdiction jusqu'à la fin du mois de septembre.

Les marges de raffinage atteignent des niveaux records dans le monde entier alors que la crise énergétique se déploie. Aux États-Unis, le crack spread — l'écart entre le prix des produits raffinés comme le diesel et celui du brut dont ils sont issus, un indicateur standard de la rentabilité du raffinage — a dépassé les trois chiffres pour la première fois de son histoire plus tôt ce mois-ci.

Cette tension dépasse largement le cadre de l'industrie du raffinage : le diesel alimente les camions, les navires, les équipements agricoles et les machines industrielles, de sorte que des prix durablement élevés se répercutent sur les coûts du fret, de l'agriculture et de l'industrie manufacturière. Les marchés du diesel tendus suscitent aussi généralement la vigilance des gouvernements, les pénuries de carburant ayant historiquement entraîné des réponses politiques telles que des restrictions à l'exportation et des libérations de réserves stratégiques. Pour l'instant, la tension décrite par Goldman Sachs devrait se poursuivre jusqu'à l'année prochaine, et la durabilité de ces marges record dépendra de la vitesse de remise en service des raffineries endommagées et de la possibilité que l'interdiction russe d'exporter diesel soit levée à la fin du mois de septembre.

Source : OilPrice.com — Par Irina Slav