Vue d’ensemble fondamentale

L’or a effacé la majeure partie des gains enregistrés lors de ce qui semblait être un rebond d’origine technique au cours des deux derniers jours. Le mouvement haussier n’a pas bénéficié du soutien des fondamentaux à court terme, alors que le conflit prolongé entre les États-Unis et l’Iran continue de pousser les prix du pétrole à la hausse et que les traders ont renforcé leurs paris sur de nouvelles hausses de taux.

Sur le plan fondamental, il y a peu d’éléments à surveiller au-delà de l’évolution de la situation entre les États-Unis et l’Iran. Une désescalade des tensions entraînerait probablement une réévaluation plus accommodante et pourrait déclencher un rebond de soulagement de l’or. Toutefois, tant que le conflit persiste, le durcissement des conditions financières qui en résulte devrait maintenir les marchés sous pression. La hausse des prix du pétrole complique particulièrement la situation pour l’or, car les pressions inflationnistes liées à l’énergie peuvent inciter les banques centrales à conserver une orientation plus restrictive, ce qui fait monter les rendements réels et accroît le coût d’opportunité de la détention d’un métal précieux ne générant pas de rendement.

Des inquiétudes subsistent également quant à la possibilité que la Réserve fédérale surprenne les marchés avec une hausse de taux lors de sa prochaine réunion de juillet si la situation au Moyen-Orient ne s’améliore pas. Bien que la probabilité d’un tel mouvement reste faible, une hausse inattendue ferait probablement chuter les prix de l’or vers de nouveaux plus bas. La sensibilité de l’or aux anticipations de taux a été un moteur déterminant de ce cycle, les investisseurs mettant en balance la demande traditionnelle de valeur refuge liée au risque géopolitique et le frein constitué par des coûts d’emprunt plus élevés.

Analyse technique de l’or — Horizon journalier

Sur le graphique journalier, l’or a effacé la majeure partie de son récent rebond, tandis que le contexte fondamental reste inchangé. Une ligne de tendance continue de faire office de résistance, et les vendeurs devraient continuer de s’appuyer dessus pour pousser les prix vers de nouveaux plus bas. Les acheteurs, de leur côté, chercheront une cassure au-dessus de cette ligne de tendance afin d’ouvrir la voie à une hausse vers la prochaine grande ligne de tendance située autour du niveau de 4,500.

Analyse technique de l’or — Horizon 4 heures

Sur le graphique en 4 heures, l’évolution des prix est restée largement comprise dans un range depuis fin juin, laissant aux traders peu d’options en dehors de l’attente d’une cassure ou d’un catalyseur fondamental. Les acheteurs devront voir une cassure au-dessus de la résistance de 4,200 pour gagner davantage de conviction dans un retournement de tendance, tandis que les vendeurs surveilleront une rupture sous 3,885 afin de prolonger ensuite le mouvement de baisse vers le niveau de 3,700.

Analyse technique de l’or — Horizon 1 heure

Sur le graphique en 1 heure, une ligne de tendance baissière mineure définit la dynamique baissière actuelle. Les vendeurs devraient continuer d’utiliser cette ligne de tendance comme point de référence, avec un risque défini au-dessus, afin de pousser les prix vers de nouveaux plus bas. Les acheteurs chercheront une cassure au-dessus de la ligne de tendance pour se positionner en vue d’une hausse vers la résistance de 4,200. Les lignes rouges sur le graphique définissent la fourchette quotidienne moyenne de la séance.

Catalyseurs à venir

La séance d’aujourd’hui clôt la semaine avec la publication des PMI flash américains. Ces premières lectures de l’activité manufacturière et des services donnent une indication rapide de la dynamique économique et peuvent influencer les anticipations de taux à l’approche de la prochaine réunion de la Fed. L’attention principale reste toutefois portée sur les titres liés aux États-Unis et à l’Iran.