Et si le vrai problème n'était pas que l'or devient plus cher, mais que la monnaie qui sert à le mesurer perd progressivement de sa valeur ?

C'est une question qui retrouve tout son écho : l'or a atteint à plusieurs reprises des sommets records face au dollar au cours des deux dernières années, tandis que la flambée d'inflation de 2021–2023 — qui a culminé à la mi-2022 au rythme annuel le plus rapide depuis environ quatre décennies — a de nouveau attiré l'attention sur la rapidité avec laquelle les espèces peuvent perdre de leur pouvoir d'achat.

C'est cette question qui a cadré mon dernier entretien avec JP Cortez, directeur exécutif de la Sound Money Defense League, au cours duquel nous avons examiné ce que cette dynamique signifie pour les épargnants — et pourquoi il estime que l'or et l'argent devraient de nouveau jouer un rôle plus important en tant que monnaie. La Sound Money Defense League est un groupe de plaidoyer basé aux États-Unis qui mène ses campagnes principalement au niveau des États, en faveur de mesures telles que la suppression des taxes sur les ventes et des taxes sur les plus-values applicables aux métaux précieux.

M. Cortez soutient qu'un conseil que beaucoup de personnes ont entendu en grandissant — épargnez simplement votre argent — ne fonctionne plus comme avant. Dans un système monétaire inflationniste, détenir des espèces pendant de longues périodes peut signifier voir leur pouvoir d'achat s'éroder progressivement.

Le remède qu'il propose n'est pas un nouvel étalon-or imposé depuis Washington. M. Cortez estime plutôt que les individus devraient avoir la liberté de choisir l'or et l'argent comme formes alternatives de monnaie, sans les taxes et réglementations qui rendent actuellement cette démarche plus difficile. Le cadre existant n'a rien de simple pour les épargnants : en droit fiscal fédéral américain, les métaux précieux physiques sont traités comme des objets de collection, si bien que les gains à long terme peuvent être imposés à des taux pouvant atteindre 28 % — un niveau supérieur au taux maximal appliqué à la plupart des autres plus-values à long terme.

Il explique également pourquoi les États américains eux-mêmes envisagent désormais de détenir de l'or physique à leur bilan. La dynamique au niveau des États se construit depuis des années — plus de 40 États exonèrent désormais totalement ou partiellement l'or et l'argent physiques de la taxe sur les ventes, et le Texas exploite un dépôt d'État de métaux précieux depuis 2018. L'intérêt des trésoreries des États fait également écho à une tendance mondiale : selon les données du World Gold Council, les banques centrales du monde entier sont des acheteuses nettes d'or chaque année depuis 2010 et en ont acheté plus de 1 000 tonnes par an ces dernières années — la plus forte série soutenue de demande du secteur officiel jamais enregistrée.

Avec une dette américaine d'environ 40 000 milliards de dollars, M. Cortez estime que la poursuite des dépenses et de la création monétaire est favorable à l'or et à l'argent. Le contexte budgétaire qu'il évoque est considérable : la charge d'intérêts du gouvernement fédéral a dépassé 1 000 milliards de dollars par an, ce qui en fait l'un des postes les plus importants des dépenses fédérales. En fin de compte, il décrit l'achat de métaux précieux comme un vote de défiance envers le dollar américain.

Pour les lecteurs qui suivent ce dossier, les développements concrets à surveiller sont d'ordre législatif plutôt que spéculatif : savoir si davantage d'Éats s'apprêtent à exonérer les métaux précieux de la fiscalité, si d'autres États imitent l'affectation de réserves à l'or physique, et comment le débat sur la dette et le déficit évolue à Washington.

À propos de l'auteur

David Russell est le PDG de GoldCore. Jusqu'à l'été 2023, il a exercé comme directeur du marketing et de la communication, responsable des stratégies de marketing et de communication de l'entreprise ainsi que de son image de marque. Il a rejoint GoldCore en 2008 en tant que directeur du développement commercial, avant de prendre la direction du marketing et de la communication en 2020. Auparavant, il a dirigé sa propre agence de marketing et obtenu plusieurs certifications en coaching.

« Travailler pour GoldCore offre une lentille remarquable pour observer les évolutions financières et géopolitiques mondiales. Je suis très fier de faire partie d'une entreprise qui contribue à faire mieux comprendre ces évolutions aux investisseurs. »

En dehors du travail, Russell est un passionné de voile qui a terminé deux fois la Round Ireland Yacht Race.