Les prix de l'or ont bondi de 7% cette semaine, réalisant leur meilleure performance hebdomadaire en huit mois, alors qu'une conjonction de la baisse des prix du pétrole brut, de données sur l'emploi américain plus faibles que prévu et d'achats résilients des banques centrales a renforcé l'attractivité du métal précieux pour les investisseurs.

Facteurs clés de la hausse hebdomadaire

Plusieurs facteurs ont convergé pour pousser l'or à la hausse durant la semaine :

• Baisse des prix du pétrole brut : La baisse des prix du pétrole a réduit les pressions inflationnistes dans certaines économies, tout en reflétant des mouvements de marché plus larges qui ont profité aux actifs refuges comme l'or.
• Faiblesse des données sur l'emploi américain : Des chiffres mitigés du marché du travail ont renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine pourrait s'orienter vers des baisses de taux d'intérêt, un scénario généralement favorable aux actifs non rémunérateurs tels que l'or. Les marchés surveillent de près les indicateurs d'emploi américains car ils influencent le double mandat de la Fed en matière d'inflation et d'emploi maximum.
• Demande des banques centrales : Les achats d'or par les banques centrales du monde entier sont restés résilients, offrant un soutien soutenu aux prix. Les banques centrales ont été des accumulateurs réguliers de réserves d'or ces dernières années dans le cadre de stratégies de diversification plus larges, des institutions telles que la People's Bank of China, la Reserve Bank of India et d'autres banques centrales de marchés émergents augmentant leurs avoirs. Cette tendance a persisté même avec la hausse des prix de l'or, et les données du World Gold Council ont montré des achats nets du secteur officiel à des niveaux historiquement élevés.
• Risques géopolitiques : Les incertitudes géopolitiques persistantes ont continué de renforcer l'attractivité de l'or en tant que valeur refuge.
• Espoirs de baisse des taux : Les anticipations du marché selon lesquelles la politique monétaire pourrait s'assouplir davantage ont apporté un soutien supplémentaire, car des taux d'intérêt plus bas réduisent le coût d'opportunité de la détention d'or.

Optimisme de paix et pressions s'atténuant

La baisse des prix sur certains marchés dans un contexte d'optimisme quant à des développements potentiels en matière de paix a également contribué à l'évolution du contexte macroéconomique qui a favorisé l'or. L'interaction entre les marchés des matières premières, les mouvements de devises et les développements géopolitiques a créé des conditions propices à la progression hebdomadaire du métal.

Les analystes envisagent une reprise potentielle de la tendance haussière

Avec la combinaison de facteurs favorables en place, les analystes voient un potentiel pour que l'or reprenne sa tendance haussière de long terme. L'or a historiquement été considéré comme une couverture contre l'inflation, la dépréciation des devises et l'instabilité géopolitique. Le métal a atteint des niveaux record en 2024, poussé en partie par l'accumulation soutenue des banques centrales et l'appétit des investisseurs pour des couvertures de portefeuille dans un contexte d'incertitude politique mondiale. Les observateurs surveillent les prochaines publications de données économiques américaines, notamment les chiffres de l'inflation et les rapports sur le marché du travail, pour des signaux sur le calendrier et le rythme des éventuels ajustements de taux de la Réserve fédérale.

Risques pesant sur la hausse

Malgré la forte performance hebdomadaire, des risques pesant sur la hausse de l'or subsistent. Un dollar américain plus fort, des changements inattendus de la politique de la Réserve fédérale ou un apaisement des tensions géopolitiques pourraient exercer une pression à la baisse sur les prix. De plus, tout ralentissement des achats des banques centrales pourrait réduire une source clé de demande.

Source : Economic Times Markets