Vue d'ensemble fondamentale

L'or a progressé vers de nouveaux sommets hier après le rapport sur les créations d'emplois non agricoles (NFP) du vendredi, plus faible que prévu, qui a déclenché une réévaluation accommodante des anticipations de taux d'intérêt de la Réserve fédérale. L'or, qui ne génère aucun intérêt, bénéficie généralement lorsque les anticipations évoluent vers des taux plus bas ou stables, car cela réduit le coût d'opportunité de détention du métal par rapport aux actifs rémunérés.

Les données sous-jacentes, cependant, n'étaient pas aussi faibles que le chiffre global le laissait entendre. Une perte importante d'emplois dans le secteur public a rendu le rapport plus faible que ce que l'image d'ensemble indiquait. Le taux de chômage, en fait, racontait une histoire différente, baissant davantage pour atteindre 4,1 %. Le marché du travail reste sur une trajectoire plus saine par rapport aux trois dernières années.

Aujourd'hui, l'évolution des prix pourrait rester largement dans une fourchette, bien qu'une certaine couverture avant la publication du CPI américain de demain puisse introduire une faiblesse modeste. Les données du CPI seront déterminantes pour la décision de la FOMC de septembre et le prochain Symposium de Jackson Hole, où le président de la Fed, Jerome Powell, a historiquement utilisé l'allocution d'ouverture pour signaler la direction de la politique des mois à venir.

Un rapport du CPI plus chaud que prévu déclencherait probablement une vente d'or alors que les traders augmentent leurs paris sur de nouvelles hausses de taux. Inversement, un rapport modéré devrait réduire davantage le risque de resserrement de la Fed et offrir à l'or un nouveau coup de fouet pour étendre sa hausse vers de nouveaux sommets.

Analyse technique de l'or – Unité de temps quotidienne

Sur le graphique quotidien, l'or a presque atteint la ligne de tendance majeure autour du niveau 4 500. On s'attend à ce que les vendeurs interviennent dans cette zone avec un risque défini au-dessus de la ligne de tendance, se positionnant pour un recul vers le niveau 3 885. Les acheteurs, quant à eux, rechercheront une cassure au-dessus pour augmenter leurs positions haussières vers le niveau 4 800 ensuite.

Analyse technique de l'or – Unité de temps de 4 heures

Sur le graphique de 4 heures, une ligne de tendance haussière mineure définit la structure haussière. Les acheteurs défendront probablement cette ligne de tendance avec un risque défini en dessous pour continuer à pousser vers de nouveaux sommets. Les vendeurs, en revanche, attendront une cassure à la baisse pour cibler le niveau de support 4 200.

Analyse technique de l'or – Unité de temps de 1 heure

Sur le graphique de 1 heure, les acheteurs disposent d'une configuration plus favorable en termes de rapport risque/rendement autour de la ligne de tendance mineure, tandis que les vendeurs devront attendre soit une cassure en dessous, soit une hausse vers la ligne de tendance majeure. Les lignes rouges sur le graphique définissent la fourchette quotidienne moyenne de la séance.

Catalyseurs à venir

• Mardi : Rapport CPI américain
• Jeudi : Données PPI américain et derniers chiffres des demandes d'indemnisation hebdomadaires américaines
• Vendredi : Ventes au détail américaines et rapport sur le sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan