L'or a progressé mardi vers 4 700 dollars l'once, atteignant son plus haut niveau depuis la mi-mai.

Le Bitcoin a franchi les 80 000 dollars pour la première fois en trois mois alors que le dollar s'affaiblissait.

Les ETF adossés à l'or ont enregistré 3 milliards de dollars d'entrées nettes en juillet, après deux mois consécutifs de sorties.

L'or a atteint mardi un sommet de trois mois, prolongeant son rallye d'août alors qu'un dollar plus faible et la baisse des rendements des obligations du Trésor soutenaient la demande pour le métal précieux. L'or étant coté en dollars, un billet vert plus faible le rend moins cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

L'or au comptant a atteint 4 696,18 dollars l'once, son plus haut niveau depuis le 14 mai, avant de reculer. Le Bitcoin a également progressé aux côtés de l'or, dépassant les 80 000 dollars pour la première fois depuis la mi-mai et atteignant 81 237 dollars avant de céder une partie de ses gains.

Ces mouvements interviennent alors que le dollar et les rendements des obligations du Trésor à long terme ont reculé après l'annonce par le département du Trésor d'un élargissement de ses rachats d'obligations la semaine dernière. Le département a commencé à mener des rachats réguliers en 2024, comme outil de gestion de la liquidité pour le plus grand marché obligataire souverain au monde. Selon un récent rapport du World Gold Council, l'or a gagné 3 % après l'annonce.

La demande de produits d'investissement en or avait déjà commencé à se redresser. Les fonds négociés en bourse adossés à l'or dans le monde ont enregistré 3 milliards de dollars d'entrées nettes en juillet, inversant deux mois consécutifs de sorties, selon le World Gold Council. Les avoirs ont augmenté de 23 tonnes métriques pour atteindre 4 068 tonnes, tandis que les actifs sous gestion ont progressé de 1 %, à 530 milliards de dollars.

« Les marchés ont largement écarté une hausse des taux de la Fed en septembre, les données plus molles, bien qu'influencées par la saisonnalité et des distorsions liées à la Coupe du monde, ayant atténué les craintes d'un resserrement supplémentaire », a écrit le World Gold Council. « En parallèle, le positionnement des Commodity Trading Advisors (CTA) sur les contrats à terme du Trésor reste très vendeur, et un retournement pourrait renforcer la pression à la baisse sur les rendements et sur un dollar déjà affaibli — apportant un soutien supplémentaire au redressement naissant de l'or depuis le début du mois. »

Selon le World Gold Council, les investisseurs sont revenus vers l'or à mesure que les prix se redressaient en juillet, mettant fin à une série de quatre mois de pertes avec un gain d'environ 2 %. Les fonds européens ont dominé les entrées avec 2 milliards de dollars, suivis de 616 millions de dollars en Asie et de 71 millions de dollars en Amérique du Nord. Les flux des ETF ne sont qu'un volet d'une demande plus large : les banques centrales demeurent des acheteuses persistantes, ajoutant plus de 1 000 tonnes métriques d'or par an depuis 2022, selon les données du World Gold Council.

Le rallye s'est accéléré en août, la fin du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran et l'élargissement des rachats d'obligations du Trésor américain venant accentuer l'incertitude géopolitique et budgétaire.

L'or et le Bitcoin ont tous deux profité de l'affaiblissement du dollar, bien que les investisseurs achètent généralement ces actifs pour des raisons différentes. L'or a traditionnellement servi de valeur refuge en période d'incertitude économique et géopolitique, tandis que le Bitcoin est de plus en plus échangé comme alternative aux monnaies émises par les États.

« La hausse simultanée de BTC et de l'or alors que le dollar s'affaiblit est cohérente avec des craintes de dépréciation monétaire et de crédibilité budgétaire, autrement dit l'opération de couverture classique sur les “actifs durs” », a déclaré Jake Kennis, analyste de recherche senior chez Nansen, à Decrypt.

« Mais un dollar plus faible, accompagné de rendements élevés, peut aussi refléter une prime de terme plus élevée, une incertitude sur l'inflation ou des anticipations de croissance en mutation, plutôt qu'une pure perte de confiance dans les obligations du Trésor ; la corrélation est donc évocatrice plutôt que probante à ce stade. »

L'attention se porte désormais sur la réunion de politique monétaire de la Fed en septembre, où les marchés ont largement écarté tout resserrement supplémentaire, sur une éventuelle extension des rachats du Trésor, et sur la question de savoir si le redressement de la demande pour les ETF-or se poursuivra au-delà de juillet.

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