Vendredi, les contrats à terme sur l'or ont dépassé 4 600 dollars l'once, une faiblesse du dollar américain et un nouveau soutien du marché du Trésor ayant renforcé la demande pour le métal jaune.

Les contrats à terme américains sur l'or sont montés à environ 4 648 dollars l'once, tandis que l'or au comptant s'échangeait autour de 4 591 dollars après avoir touché un plus haut de trois mois proche de 4 601 dollars. Cette progression place l'or en voie de réaliser une troisième hausse hebdomadaire consécutive, les prix gagnant plus de 4 % sur la semaine.

Les mouvements du dollar et du Trésor soutiennent l'or

L'or étant coté et échangé au niveau mondial en dollars américains, un dollar plus faible le rend moins coûteux pour les investisseurs détenant d'autres devises, attirant ainsi des acheteurs internationaux sur le marché. Les évolutions du marché du Trésor ont apporté un vent supplémentaire favorable.

Le Trésor américain a récemment élargi ses achats prévus de dette publique à plus longue échéance. Cette décision a dans un premier temps fait baisser les rendements à long terme et affaibli le dollar, créant des conditions plus favorables pour les actifs non rémunérés comme l'or.

L'or continue également de tirer un soutien des préoccupations entourant la dette publique américaine et la soutenabilité budgétaire. Cette inquiétude dépasse le cercle des investisseurs privés : les banques centrales, notamment dans les marchés émergents, achètent régulièrement de l'or depuis plusieurs années afin de diversifier leurs réserves hors du dollar, une tendance documentée par le Conseil mondial de l'or qui a ajouté une couche durable de demande des secteurs officiels sous les hausses du métal jaune. Les investisseurs considèrent de plus en plus l'or comme une couverture contre les risques de change et de politique monétaire, ce qui maintient les prix solides même si certains rendements du Trésor sont repartis à la hausse.

Les perspectives de la Fed constituent le prochain test

La hausse fait désormais face à un test décisif venant de la politique monétaire américaine. Les investisseurs surveillent le prochain rendez-vous de Jackson Hole de la Réserve fédérale, le symposium annuel de la banque centrale dans le Wyoming que les anciens dirigeants de la Fed ont utilisé pour annoncer des changements de politique majeurs, afin d'y déceler des signaux sur les taux d'intérêt et sur les perspectives économiques plus larges.

Des taux d'intérêt plus bas soutiennent généralement l'or en réduisant le coût d'opportunité lié à la détention d'un actif qui ne rapporte aucun intérêt. Toutefois, une inflation persistante ou des données économiques plus solides pourraient maintenir les coûts d'emprunt à un niveau élevé et freiner de nouvelles hausses.

Pour l'heure, la dynamique reste positive. L'or s'est également hissé au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours, renforçant le tableau technique haussier. Les traders surveillent de près la zone des 4 650 dollars pour déterminer si la hausse peut se prolonger vers de nouveaux sommets.