Les prix mondiaux du soja ont subi de fortes baisses ces dernières semaines, entraînées par la chute des contrats à terme du Chicago Board of Trade (CBOT), mais les prix fermes au Brésil et aux États-Unis restent élevés, selon des sources du marché. Cet environnement de prix élevés a rendu les acheteurs chinois plus prudents, bien que le Brésil continue d'être leur origine préférée. La Chine est le plus grand importateur mondial de soja, achetant plus de 60 % du soja échangé dans le monde chaque année, ce qui fait de ses habitudes d'achat un baromètre clé des prix internationaux.

Entre le 14 et le 24 juillet, les contrats à terme du CBOT ont affiché des gains notables. Le contrat août (Q) sur le soja a progressé de 55,25 cents, passant de 1 192,75 cents par boisseau à 1 248 cents/bu, tandis que le contrat septembre (U) a gagné 59 cents, passant de 1 181,25 cents/bu à 1 240,25 cents/bu.

Les sources du marché américain ont attribué ces hausses aux inquiétudes liées à la sécheresse dans les régions de culture américaines, à la guerre au Moyen-Orient qui soutient les marchés de l'énergie, aux récents achats chinois de soja américain et à la vigueur du tourteau de soja.

Selon S&P Global Energy CERA, le Département de l'Agriculture des États-Unis (USDA) avait confirmé la vente de 3,045 millions de tonnes métriques de soja américain d'ici le 31 juillet, les ventes s'accélérant durant la semaine commencée le 14 juillet.

Cette activité commerciale a suscité l'optimisme sur le marché américain, soutenant les contrats à terme, les niveaux de base et les prix mondiaux. Les évaluations SOYBEX FOB New Orleans et FOB Santos ont toutes deux dépassé le seuil des 500 $/mt au cours de la semaine close le 24 juillet. SOYBEX sert de référence tarifaire largement utilisée pour les exportations de soja depuis le golfe américain et les ports brésiliens.

Cependant, les achats chinois de soja américain auraient ralenti au cours de la semaine close le 31 juillet, l'USDA ne confirmant que 264 000 tonnes métriques pour livraison vers la Chine.

Un trader sur le marché CIF New Orleans a noté que la « prime météo a également été retirée des contrats à terme sur le soja », les prévisions pour la ceinture de maïs américaine commençant à montrer de la pluie le 26 juillet, à un moment critique du cycle de croissance américain. De fin juillet à août, c'est la phase de formation des gousses et de remplissage des graines pour le soja américain, période où le stress hydrique a le plus grand impact sur les rendements finaux.

Les contrats à terme CBOT septembre (U) ont chuté de 29 cents durant la période du 27 au 31 juillet, tandis que les contrats à terme novembre (X) reculaient de 26,25 cents.

« La forte baisse de cette semaine était liée à la météo, à l'énergie et à une surévaluation du marché », a déclaré Aaron Gerdts, analyste principal des cultures chez CERA. « Les prévisions météo semblent plus favorables que la semaine dernière, et je pense que le marché a réalisé que les rendements ne seront pas aussi mauvais que certains le craignaient. »

Malgré ce repli, les prix restent élevés selon les sources américaines. Le SOYBEX FOB New Orleans pour expédition en septembre a été évalué à 481,53 $/mt le 31 juillet, et le prix ferme pour CIF NOLA pour expédition en août s'établissait à 476,75 $/mt.

Au Brésil, les prix FOB ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis deux ans et demi au cours de la semaine close le 27 juillet, portés par une combinaison de demande à l'exportation ferme, d'une expansion de la capacité de trituration nationale, de ventes inégales des agriculteurs et de l'influence des contrats à terme du CBOT. Le Brésil est le plus grand producteur mondial de soja depuis qu'il a dépassé les États-Unis lors de la saison 2022-23, ce qui confère à ses prix à l'exportation une influence majeure sur la dynamique de l'offre mondiale.

Bien que les acheteurs chinois aient adopté une posture plus prudente face à des valeurs élevées et des marges de trituration en détérioration, le Brésil devrait rester compétitif face aux États-Unis pour les expéditions du quatrième trimestre, selon les acteurs du marché. Les marges de trituration — l'écart de rentabilité entre le coût du soja brut et les revenus tirés du tourteau et de l'huile de soja transformés — ont été comprimées par les coûts élevés des matières premières, exerçant une pression sur les transformateurs en Chine qui traitent la majeure partie des importations de soja du pays.

« La disponibilité de l'ancienne récolte du Brésil reste élevée, car environ un tiers de la récolte 2025-26 reste invendu, ce qui équivaut à environ 60 millions de tonnes métriques », a déclaré un trader basé au Brésil.

« Il est difficile de prévoir si les prix resteront élevés », a fait remarquer un deuxième trader brésilien. « Août est le mois critique pour le développement du soja aux États-Unis. Nous sommes actuellement dans la phase de marché météo. »

Platts, filiale de S&P Global Energy, a évalué le prix SOYBEX FOB Santos pour livraison en septembre à 484,58 $/mt le 31 juillet, soit un recul de 3,9 % par rapport à la semaine précédente.

Néanmoins, des sources sur le marché chinois indiquent que le Brésil reste l'origine préférée pour les importations de soja.

« Les primes sur l'ancienne récolte du Brésil ont été difficiles à faire baisser davantage car elles offrent toujours un bon rapport qualité-prix par rapport au soja américain », a déclaré un trader chinois de soja. Le même trader a noté que, bien que les primes sur la nouvelle récolte soient inférieures à celles de l'ancienne récolte, le déclin est resté relativement limité par rapport à la hausse récente des contrats à terme, les niveaux de base étant déjà bas.

Platts a évalué l'expédition CFR Chine de soja à un mois pour septembre à 531,31 $/mt le 31 juillet, avec une base de 255 cents/bu au-dessus des contrats à terme novembre (X).

Source : Platts