Le géant du négoce et de la production de matières premières Glencore s'attend à publier un résultat ajusté avant intérêts et impôts (EBIT) d'environ 3,3 milliards de dollars pour sa division Marketing au premier semestre 2026, l'extrême volatilité des marchés provoquée par la guerre en Iran ayant généré des bénéfices exceptionnels pour les négociants en matières premières énergétiques.

L'entreprise basée en Suisse, l'une des plus grandes maisons de négoce de matières premières diversifiées et sociétés minières au monde, a révélé ce chiffre dans son rapport de production semestriel publié mercredi. La division Marketing englobe le négoce du pétrole aux côtés des métaux, des minéraux et des produits agricoles. Glencore n'a pas détaillé la contribution spécifique du négoce d'énergie, mais devrait fournir de plus amples précisions dans son rapport de résultats semestriels complet dont la publication est prévue la semaine prochaine.

La volatilité observée sur les marchés au cours des cinq derniers mois a placacé les bénéfices de trading de Glencore sur une trajectoire qui pourrait faire de 2026 sa meilleure année jamais enregistrée, si les marchés de l'énergie continuent de connaître de fortes fluctuations de prix dans les mois à venir. Les maisons de négoce de matières premières comme Glencore, ainsi que leurs concurrents privés tels que Vitol, Trafigura et Gunvor, génèrent généralement des profits exceptionnels durant les périodes de perturbation en exploitant les écarts de prix entre les régions, les échéances et les qualités de produits — des opportunités qui se multiplient considérablement lorsque les chaînes d'approvisionnement sont perturbées par des conflits géopolitiques.

À titre de comparaison, le précédent record d'EBIT Marketing annuel de Glencore a été établi en 2022, année durant laquelle l'invasion russe de l'Ukraine a bouleversé les flux énergétiques mondiaux et propulsé les prix du pétrole à 120 dollars le baril. L'EBIT ajusté de la division marketing a atteint 6,4 milliards de dollars cette année-là, en hausse de 73 % par rapport à 2021, « porté principalement par nos départements énergie qui ont su naviguer avec succès dans les déséquilibres extrêmes du marché, la volatilité et les dislocations à travers le pétrole brut, le GNL, les produits raffinés, le charbon et les infrastructures logistiques », a déclaré Glencore à l'époque.

En 2025, Glencore a enregistré un EBIT ajusté de 2,9 milliards de dollars dans la division Marketing sur l'ensemble de l'année. Le seul premier semestre 2026 a déjà dépassé ce total.

Les majors pétrolières et gazières intégrées dotées d'opérations de trading substantielles ont également bénéficié des turbulences sur les marchés de l'énergie depuis le déclenchement de la guerre en Iran. Shell, par exemple, s'attend à publier des résultats de trading de pétrole et de GNL nettement supérieurs pour le deuxième trimestre, le conflit ayant engendré une volatilité extrême sur les marchés de matières premières énergétiques. Shell doit publier ses résultats du deuxième trimestre le 30 juillet.

La guerre en Iran a également bouleversé les marchés mondiaux du GNL, ajoutant des perturbations supplémentaires que les maisons de négoce ont cherché à exploiter.

Par Michael Kern pour Oilprice.com