L'Allemagne délivre plus d'agréments dans le cadre du règlement européen sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) que tout autre État membre, et presque toutes les entités récemment agréées sont des établissements bancaires cherchant à entrer sur le marché crypto régulé. Dans le même temps, la tentative de Berlin de supprimer un avantage fiscal pour les investissements en crypto-actifs à long terme s'est heurtée à une résistance, forçant le gouvernement à mettre le projet en pause.

L'Allemagne délivre le plus de licences MiCA en Europe, avec une domination des banques

La République fédérale s'est imposée comme le leader des nouveaux agréments dans le cadre du règlement MiCA désormais pleinement appliqué, approuvant plus d'entreprises selon les règles en vigueur que tout autre État membre de l'UE, selon les médias crypto locaux citant des statistiques officielles.

Rien qu'au troisième trimestre, 42 organisations ont reçu des agréments, a rapporté mercredi le site BTC Echo, citant un nouveau rapport de FinPlanet, une société de conseil et de conformité en gestion d'actifs numériques qui a publié l'enquête cette semaine. Dans toute l'Europe, le total s'élevait à 72, ce qui signifie que la première économie européenne, également un marché crypto majeur, a représenté plus de la moitié de tous les nouveaux agréments de la région.

L'analyse reposait sur des données provenant de l'autorité fédérale allemande de supervision financière (BaFin) et de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA).

Toutes les entités récemment agréées, sauf une, sont des établissements bancaires, dont un certain nombre de banques coopératives, selon le média crypto. La Deutsche Bank allemande fait également partie du groupe : le géant bancaire et financier dont le siège est à Francfort a obtenu son agrément réglementaire dans le cadre de MiCA le mois dernier. La forte implication des établissements de crédit, des banques coopératives au plus grand prêteur de Francfort, souligne à quel point le régime d'agréments unifié de l'UE est devenu la porte d'entrée de la finance traditionnelle vers le marché crypto régulé.

Sur un total de 100 entreprises enregistrées comme prestataires de services crypto (CASP), 65 sont des banques, selon le rapport CASP Radar de FinPlanet couvrant le troisième trimestre 2026. Les régulateurs allemands ont agréé 58 institutions au trimestre précédent, tandis que 120 autres entreprises agréées dans d'autres pays de l'UE pourront également opérer en Allemagne. Grâce au passeport du marché unique de MiCA, un agrément dans un État membre permet aux prestataires d'offrir leurs services dans l'ensemble de l'Espace économique européen — le même mécanisme qui amnera ces 120 entreprises titulaires de licences étrangères en Allemagne.

Les agréments MiCA ralentissent dans toute l'Europe

Le règlement MiCA de l'UE a été adopté par le Parlement européen en avril 2023 et formellement approuvé par le Conseil à la mi-mai de la même année. Ce cadre complet pour les actifs numériques et les opérations associées est officiellement entré en vigueur le 29 juin 2023, lors de sa publication au Journal officiel de l'Union européenne.

Cependant, il a fallu trois années supplémentaires pour que la loi produise pleinement ses effets, sa mise en œuvre s'étant déroulée en plusieurs étapes, notamment pour les stablecoins et autres jetons adossés à des actifs ainsi que pour les CASP en 2024. Une période transitoire permettant aux gouvernements nationaux des États membres de transposer la législation en droit interne et d'appliquer les règles paneuropéennes s'est achevée le 1er juillet 2026. Depuis cette date, tous les prestataires de services liés aux crypto-actifs dans l'Espace économique européen (EEE), y compris les États hors UE que sont la Norvège, l'Islande et le Liechtenstein, doivent détenir une licence MiCA.

Alors que le nombre d'entités agréées est passé à 363 au cours de la période étudiée, la croissance des nouveaux agréments a nettement ralenti, passant de 105 au deuxième trimestre. Tous les demandeurs n'obtiennent pas d'agrément réglementaire, comme ce fut récemment le cas pour Bitcoin.de, l'une des plus anciennes et des plus grandes plateformes d'échange de crypto-actifs en Allemagne et en Europe. Début octobre, la BaFin a rejeté la demande MiCA déposée par son opérateur, futurum bank AG, membre de Bitcoin Group SE. L'avenir demeure incertain pour cette place de marché crypto, qui sert plus d'un million d'utilisateurs. Les chiffres d'agréments publiés par la BaFin et l'ESMA au cours des prochains trimestres révéleront si ce ralentissement persiste et comment les régulateurs traitent les candidatures des places de marché établies.

Berlin retarde la suppression de l'avantage fiscal sur la crypto à long terme

Ces dernières années, les investisseurs crypto ont bénéficié d'un traitement favorable en Allemagne, notamment d'un avantage fiscal pour les plus-values provenant d'actifs numériques détenus pendant plus d'un an. Les signaux indiquant que le gouvernement fédéral à Berlin entend supprimer l'exonération pour les investissements en crypto-actifs à long terme se sont multipliés cette année.

Un projet de loi rédigé par le ministère des Finances vise à imposer une taxe de 25 % sur les plus-values de toutes les transactions crypto, quelle que soit la durée de détention, comme l'a rapporté Cryptopolitan en septembre. Le taux proposé correspond au prélèvement forfaitaire que l'Allemagne applique généralement aux revenus d'investissement, mais il supprimerait l'incitation actuelle, inscrite dans le code fiscal, à détenir des actifs numériques pendant plus d'un an.

Le cabinet de la coalition du chancelier Friedrich Merz reporte désormais apparemment la décision, sous la pression publique et l'opposition de membres de la majorité au Bundestag. Tant que le projet de loi restera bloqué dans le processus législatif, l'exonération d'un an restera en vigueur, laissant les investisseurs et le secteur naissant de la crypto bancaire planifier dans un cadre réglementaire qui pourrait encore évoluer.