Le dossier de financement de Gensol Engineering, d’un montant de ₹672.74 crore, s’est fortement aggravé — des constats de la Securities and Exchange Board of India (SEBI) sur des prêts liés aux véhicules électriques (EV) et à une présumée diversion de fonds, à la classification comme fraude des comptes de prêt par l’Indian Renewable Energy Development Agency (IREDA), puis à une enquête du Central Bureau of Investigation (CBI).

Contexte : Gensol et BluSmart

Gensol Engineering est une société indienne cotée, active dans l’ingénierie solaire, l’approvisionnement et la construction (EPC), ainsi que dans la location de véhicules électriques (EV). BluSmart Mobility est un service de VTC 100 % électrique, basé sur une application, qui opérait à Delhi-NCR et Bengaluru, et qui figurait parmi les principales alternatives indiennes à Uber et Ola dans le segment des VTC électriques. Les deux entreprises partagent les mêmes promoteurs — les frères Anmol Singh Jaggi et Puneet Singh Jaggi — Gensol louant des EV à BluSmart dans le cadre d’une opération entre parties liées, une structure qui reliait la flotte du service de VTC au financement du groupe promoteur. De tels montages entre groupe promoteur ont retenu l’attention dans un marché où la SEBI a renforcé les obligations de divulgation concernant les transactions entre parties liées impliquant des sociétés cotées.

Ce qu’a constaté la SEBI

Dans une ordonnance intérimaire rendue en avril 2025, la SEBI a interdit aux frères Jaggi d’intervenir sur les marchés de valeurs mobilières et d’exercer des fonctions d’administrateur ou de cadre dirigeant clé dans des sociétés cotées, en invoquant des constatations prima facie de manquements de gouvernance et de diversion de fonds. Selon le régulateur, Gensol et l’entité du groupe Gensol EV Lease ont obtenu des prêts de ₹978 crore auprès d’IREDA et de Power Finance Corporation (PFC) afin d’acheter 6,400 EV pour les louer, mais seuls 4,704 véhicules ont effectivement été acquis, ce qui implique que le solde — environ ₹262 crore — n’a pas été utilisé pour l’objectif annoncé. La SEBI a également signalé qu’une partie des fonds avait servi à des fins personnelles, notamment l’achat d’un appartement résidentiel dans le complexe DLF Camellias à Gurugram, et a ordonné un audit forensique de la société. En tant qu’ordonnance intérimaire, ces constatations sont prima facie et s’inscrivent dans des procédures réglementaires en cours.

Les répercussions

Quelques jours après l’ordonnance de la SEBI, BluSmart a suspendu les réservations de trajets par application à Delhi-NCR et Bengaluru, mettant à l’arrêt un service que les usagers de ces marchés utilisaient comme alternative 100 % électrique aux taxis et agrégateurs traditionnels. Les frères Jaggi ont ensuite démissionné du conseil d’administration de Gensol. Par ailleurs, la Directorate of Enforcement (ED) a perquisitionné des locaux liés aux promoteurs dans le cadre du Foreign Exchange Management Act (FEMA), au titre d’un examen élargi, ajoutant une dimension liée aux changes aux procédures réglementaires, puis pénales.

Le label de fraude d’IREDA

IREDA — une société financière non bancaire publique spécialisée dans le financement des énergies renouvelables — a ensuite informé les bourses qu’elle avait classé comme fraude les comptes de prêt de Gensol Engineering et de Gensol EV Lease — d’un montant cumulé de ₹672.74 crore — et avait communiqué cette classification à la Reserve Bank of India (RBI) conformément aux normes applicables. Dans le cadre de la gestion du risque de fraude de la RBI, les comptes classés comme fraude entraînent des exigences de provisionnement pour les prêteurs, ainsi que des obligations de déclaration auprès de la banque centrale.

Le CBI entre en scène

La controverse s’est encore aggravée, le CBI ayant enregistré une affaire liée aux prêts de ₹672.74 crore obtenus auprès d’IREDA — faisant passer le dossier du terrain réglementaire à l’enquête pénale. L’affaire suit désormais plusieurs voies parallèles : l’audit forensique de la SEBI et ses suites, l’enquête FEMA de l’ED, la classification de fraude par IREDA et l’enquête du CBI, dont les issues restent à déterminer.

Source : CNBC-TV18

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