Plus tôt en 2026, le commentateur économique et professeur de l’NYU Scott Galloway a averti qu’avec environ 40 % du S&P 500 lié à des entreprises axées sur l’IA, les investisseurs pourraient devoir réévaluer leur exposition au risque ou faire face à une possible destruction de leur portefeuille.

« Il n’y a aucun moyen de justifier ces valorisations incroyables », a déclaré Galloway dans un épisode du podcast The Diary of a CEO (1). Il a également identifié les alternatives chinoises moins chères en matière d’IA comme l’une des plus grandes menaces pour les entreprises américaines du secteur.

Galloway a expliqué que la « majorité de la croissance du PIB au cours des deux dernières années est venue de l’IA », et que si cet élan ralentit, les États-Unis plongeraient dans une récession « immédiatement ».

Les données de la Federal Reserve Bank of St. Louis confirment cette analyse. La Fed a constaté que 39 % des gains totaux du PIB au troisième trimestre 2025 ont été portés par la croissance de l’IA dans des domaines tels que les logiciels, la R&D, les technologies de traitement de l’information et la construction de centres de données (2).

Cette tendance semble devoir se poursuivre. Goldman Sachs estime que les dépenses d’investissement liées à l’IA pourraient représenter 40 % de la croissance des bénéfices du S&P 500 en 2026, tandis que les grandes entreprises cloud devraient dépenser collectivement 674 milliards de dollars en dépenses d’investissement cette année seulement (3) — une somme supérieure à la production économique annuelle de nombreux pays de taille moyenne. Le S&P 500 a par ailleurs continué d’inscrire de nouveaux plus hauts historiques en 2026, porté en grande partie par les solides résultats des sociétés dites mégacapitalisées liées à l’IA (4).

Malgré ces gains, Galloway et d’autres estiment que le marché pourrait être plus fragile qu’il n’y paraît.

La menace chinoise et le risque de concentration

Dans le podcast, l’animateur Steven Bartlett a posé une hypothèse : « Si vous êtes la Chine, en tant que dirigeant aujourd’hui, vous vous dites : vous savez quoi ? Donnez aux Américains de l’IA bon marché, et vous mettrez leur économie à genoux. »

« Cent pour cent. C’est ce que je ferais », a répondu Galloway. « Les fondateurs ont assez peur qu’il y ait un krach économique dans les 12 ou 24 prochains mois à cause d’une surinvestissement dans l’IA. »

Bien que l’avertissement de Galloway ne se soit pas encore matérialisé, il continue d’affirmer que les investisseurs devraient prêter attention au risque de concentration et à la possibilité que les valorisations liées à l’IA ne correspondent pas aux rendements futurs. La préoccupation centrale est que les Américains sont fortement exposés à l’IA, avec peu d’alternatives pour les protéger d’une récession potentielle. La montée de l’investissement passif, où les fonds indiciels allouent automatiquement le capital en fonction de la pondération du marché, a amplifié cette exposition : de nombreux épargnants pour la retraite détiennent des positions de mégacapitalisations fortement exposées à l’IA sans les avoir choisies activement.

Cela soulève une question cruciale : si 40 % des actions des grandes entreprises technologiques devaient s’effondrer, une allocation de portefeuille traditionnelle 60/40 — 60 % d’actions et 40 % d’obligations, fondement de la planification de la retraite pour les particuliers depuis des décennies — serait-elle encore adaptée à l’économie actuelle ?

Pourquoi le marché pourrait être plus fragile qu’il n’y paraît

L’attrait initial de l’indice S&P 500 était la diversification — détenir une petite part de nombreuses entreprises différentes. Dans un monde où une part croissante des sociétés les plus pondérées par l’indice misent fortement sur l’IA, cette résilience est remise en question.

Aujourd’hui, l’indice est fortement concentré dans des géants technologiques comme NVIDIA (NASDAQ: NVDA), Microsoft (NASDAQ: MSFT), Amazon (NASDAQ: AMZN) et Alphabet (NASDAQ: GOOG) — dont beaucoup investissent agressivement dans l’infrastructure de l’IA. D’autres grandes entreprises, notamment Apple (NASDAQ: AAPL), Meta Platforms (NASDAQ: META) et Broadcom (NASDAQ: AVGO), sont elles aussi devenues de plus en plus liées au boom des investissements dans l’IA.

Selon les données de Visual Capitalist, les 10 premières entreprises du S&P 500 représentent désormais environ 36 % du poids total de l’indice (5), l’un des niveaux de concentration les plus élevés de l’histoire de l’indice de référence.

Beaucoup de ces entreprises ont également investi les unes dans les autres — une pratique que Bloomberg décrit comme des « circular deals », où le capital circule entre les entreprises situées au sommet de l’indice (6). Des parallèles ont été établis avec l’ère dot-com, lorsque les entreprises de télécommunications investissaient massivement les unes dans les autres, créant un réseau de dépendances qui s’est défait de manière spectaculaire — le Nasdaq Composite a perdu environ 78 % de sa valeur entre son pic de mars 2000 et son creux d’octobre 2002.

Tout le monde ne voit pas la situation sous un jour aussi sombre. Une analyse de J.P. Morgan Asset Management note par exemple que ces opérations sont alimentées par des « flux de trésorerie disponibles et des marges solides » générés par les hyperscalers eux-mêmes (7). Selon la firme, cela diffère légèrement des bulles passées, où le déclencheur de l’éclatement était le « durcissement des conditions de crédit ».

Galloway soutient toutefois que la surreprésentation de l’IA au sommet de la hiérarchie financière crée une vulnérabilité pour les investisseurs ordinaires, en particulier ceux qui dépendent presque entièrement des fonds indiciels pour leur épargne retraite.

« Soit les valorisations de ces entreprises doivent être réduites de 50 ou 70 %, soit il faut une destruction massive du marché du travail », a-t-il déclaré dans le podcast.

Autrement dit, les capitaux qui affluent vers l’IA doivent finir par produire de véritables retombées économiques — soit par une croissance explosive des revenus, soit par des gains massifs d’efficacité en matière de réduction des coûts. La promesse de gains d’efficacité est une chose. Les concrétiser et les quantifier en est une autre.

Si l’enthousiasme pour l’IA a contribué à faire monter les marchés, le retour sur investissement pourrait prendre plus de temps que les investisseurs ne l’anticipent.

C’est l’une des raisons pour lesquelles certains Américains commencent à regarder au-delà des portefeuilles actions-obligations et vers quelque chose de nouveau : les actifs alternatifs (8).

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Les actifs tangibles reviennent au premier plan

L’or est l’un des actifs alternatifs les plus souvent cités — surtout lorsqu’il s’agit de préserver son patrimoine en période de baisse. En effet, l’or n’est lié à aucun pays, aucune devise ni aucune économie en particulier, et il ne peut pas être créé à volonté, comme la monnaie fiduciaire. Cela en fait un actif particulièrement attractif en période d’incertitude.

De fait, les prix de l’or ont déjà bondi à des niveaux records plus tôt cette année (9), les banques centrales ayant effectué d’importants achats d’or au deuxième trimestre 2026 (10).

Et bien que le métal précieux ait reflué depuis certains de ses récents sommets, l’or reste « globalement en ligne » avec les conditions des marchés mondiaux, selon les perspectives à mi-année du World Gold Council (11), en raison d’une croissance modérée, d’une inflation élevée et du resserrement monétaire des banques centrales.

Ces conditions devant se poursuivre à court terme, investir dans des actifs comme l’or, capables d’amortir votre portefeuille face à la volatilité des marchés, peut être crucial.

Se couvrir avec un Gold IRA

Si vous cherchez un moyen d’investir dans cet actif de couverture contre l’inflation, un Gold IRA est une option pour constituer votre épargne retraite.

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Si vous souhaitez savoir si cet investissement est adapté à la diversification de votre portefeuille, vous pouvez télécharger dès aujourd’hui votre guide d’information gratuit sur l’or et l’argent.

Des actifs réels pour garder un peu de liquidités

L’or est un excellent moyen de compléter un portefeuille, en particulier lorsqu’il est déjà diversifié dans des actifs générateurs de revenus, mais ce n’est pas la seule option.

Les biens locatifs sont depuis longtemps une source éprouvée de revenus réguliers et passifs pour les investisseurs fortunés. Il n’est pas étonnant que l’immobilier représente près de 25 % du portefeuille type d’un family office. Mais le temps, les efforts et les coûts nécessaires à la gestion et à l’entretien de plusieurs biens empêchent beaucoup d’investisseurs de se lancer.

Ainsi, à moins d’être un géant du private equity ou un magnat du pétrole, vous avez été tenu à l’écart de l’un des segments les plus rentables du marché.

Cependant, l’investissement immobilier devient aujourd’hui plus accessible que jamais, certains investisseurs y revenant à la recherche d’actifs liés à une demande tangible plutôt qu’au battage médiatique.

Diversifier avec l’immobilier fractionné

Par exemple, mogul est une plateforme d’investissement immobilier qui propose la copropriété fractionnée de biens locatifs de premier ordre, offrant aux investisseurs des revenus locatifs mensuels, une appréciation en temps réel et des avantages fiscaux — sans avoir besoin d’un apport important ni de gérer des locataires à toute heure de la nuit.

Fondée par d’anciens investisseurs immobiliers de Goldman Sachs, l’équipe sélectionne pour vous le top 1 % des maisons individuelles locatives à l’échelle nationale. En clair, vous pouvez investir dans des offres de qualité institutionnelle pour une fraction du coût habituel.

Chaque bien fait l’objet d’un processus de sélection, exigeant un rendement minimum de 12 % même dans des scénarios défavorables. Globalement, la plateforme affiche un TRI annuel moyen de 18,8 %. Les rendements cash-on-cash moyens se situent entre 10 % et 12 % par an. Les offres sont souvent entièrement souscrites en moins de trois heures, avec des investissements généralement compris entre 15,000 $ et 40,000 $ par bien.

La mise en route est rapide et simple. Vous pouvez créer un compte puis consulter les biens disponibles. Une fois vos informations vérifiées avec leur équipe, vous pouvez investir comme un mogul en quelques clics.

Des actifs rares au-delà de Wall Street

Certains investisseurs choisissent d’aller encore plus loin dans la diversification en regardant au-delà de l’or et de l’immobilier. Le private equity est généralement présenté comme un autre actif alternatif, mais il peut être volatile.

Cela dit, il existe un actif alternatif rare par conception et très respecté sur la scène mondiale, ce qui lui confère au moins une certaine résilience face aux aléas des marchés américains. Il est également très apprécié des milliardaires — qu’ils connaissent ou non les maîtres.

Et l’actif en question ? L’art d’après-guerre et l’art contemporain.

En fait, l’art a récemment enregistré un nombre record de ventes motivées par des acheteurs « connectés » — c’est-à-dire des acheteurs motivés autant par leur amour de l’art que par son potentiel d’appréciation — selon le rapport 2025 Artprice sur le marché de l’art contemporain et ultra-contemporain (12).

L’art d’investir dans les beaux-arts

Jusqu’à récemment, cet univers était hors de portée. Désormais, avec Masterworks, vous pouvez acheter des parts fractionnées d’œuvres de plusieurs millions de dollars signées par des icônes comme Banksy, Picasso et Basquiat. Bien que l’art puisse être peu liquide et nécessite généralement un horizon de placement long, il offre une diversification de portefeuille unique.

Masterworks a vendu 31 œuvres à ce jour, générant des rendements annualisés nets tels que 14.6 %, 17.6 % et 17.8 %.*

Les lecteurs de Moneywise peuvent bénéficier d’un accès prioritaire pour diversifier avec l’art : sautez la liste d’attente ici.

*Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Investir comporte des risques. Voir les divulgations importantes de Regulation A sur Masterworks.com/cd.

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Sources de l’article

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@TheDiaryOfACE/ YouTube (1) ; Federal Reserve Bank of St. Louis ( 2 ); Goldman Sachs ( 3 ); NBC ( 4 ); Visual Capitalist ( 5 ); Bloomberg ( 6 ); JPMorgan Chase ( 7 ); Reuters ( 8 ); BBC ( 9 ); World Gold Council ( 10 ), ( 11 ); Artprice ( 12 )

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