Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY) et TeraWulf (NASDAQ: WULF), deux entreprises de minage de Bitcoin qui se sont tournées vers les opérations de centres de données IA, ont publié des résultats contrastés pour le deuxième trimestre 2026 le 5 août. Les deux sociétés ont publié leurs résultats avant l'ouverture des marchés mercredi, leurs émergents segments de centres de données IA assurant l'essentiel de la charge financière. La divergence de leurs résultats souligne la rapidité avec laquelle l'économie du minage de cryptomonnaies a évolué depuis que le halving du Bitcoin d'avril 2024 a réduit de 50 % les récompenses de bloc, poussant une industrie qui avait déjà massivement investi dans des infrastructures énergivores à reconvertir ces actifs pour un locataire plus lucratif : les charges de travail d'intelligence artificielle.

La rentabilité de TeraWulf a positionné l'action pour des gains en pré-ouverture, tandis que la perte trimestrielle de Galaxy a déclenché un recul de près de 7 %.

Galaxy Digital enregistre une perte de 85 millions de dollars au T2

Galaxy Digital a clôturé le trimestre se terminant le 30 juin avec une perte nette de 85 millions de dollars, une amélioration significative par rapport à la perte de 216 millions de dollars déclarée au premier trimestre, mais néanmoins décevante pour les investisseurs. Le résultat dilué et ajusté par action s'est établi à -0,09 dollar.

Selon Google Finance, les actions Galaxy se négociaient à 20,99 dollars en pré-ouverture, en baisse d'environ 6,55 % au moment de la rédaction de ce rapport.

L'entreprise a attribué cette performance décevante du deuxième trimestre à la sous-performance de son portefeuille d'actifs numériques. Toutefois, le segment Data Centers de Galaxy a permis de compenser ce déficit. Le segment a dégagé un bénéfice brut ajusté de 20 millions de dollars, soit une amélioration de 3 millions de dollars par rapport au premier trimestre, avec un EBITDA ajusté de 11 millions de dollars.

Comme l'a rapporté Cryptopolitan plus tôt dans le trimestre, Galaxy a confirmé avoir livré la totalité des 133 mégawatts de charge informatique critique dans le cadre de la première phase du bail CoreWeave sur son campus Helios au Texas occidental. Cet arrangement devrait générer environ 80 millions de dollars de revenus locatifs trimestriels à partir du rapport du T3 — un montant qui dépasserait la contribution aux revenus de ses activités historiques de gestion d'actifs et de trading, illustrant pourquoi les anciens sites de minage dotés d'une connexion au réseau électrique sont devenus des actifs prisés pour les fournisseurs de cloud IA qui s'empressent de sécuriser des capacités.

TeraWulf capitalise sur la location HPC, dépassant 70 % des revenus

TeraWulf (NASDAQ: WULF) a vu son action grimper de 1,64 % à 19,19 dollars en pré-ouverture, selon Google Finance.

Les contrats de location de calcul haute performance ont contribué à hauteur de 31,9 millions de dollars sur les 44,8 millions de dollars de revenus totaux déclarés par TeraWulf pour le trimestre. Cette contribution d'environ 71 % du segment HPC marque une intensification significative de la stratégie de calcul IA de l'entreprise, qui avait généré environ 34 millions de dollars au premier trimestre. Ce changement reflète une tendance plus large dans le secteur du minage : des entreprises telles que Core Scientific, Hut 8, Iris Energy et Applied Digital ont toutes signé des baux pluriannuels avec des locataires IA, redirigeant collectivement des gigawatts de puissance auparavant dédiés au minage vers le calcul sur GPU.

TeraWulf a déclaré 3 milliards de dollars en espèces et trésorerie restreinte. Les dirigeants anticipent un troisième trimestre plus fort, citant 102 MW de capacité informatique critique génératrice de revenus sur son site Lake Mariner dans l'État de New York, mis en service début juillet. Un supplément de 336 MW devrait être livré ultérieurement.

Le directeur financier Patrick Fleury a déclaré que la livraison du CB-3 a débloqué 600 millions de dollars de soutien de crédit de la part de Google, qui garantit les obligations de bail du locataire Fluidstack.

L'infrastructure énergétique s'impose comme le moteur de croissance

Les deux entreprises ont profité du trimestre pour développer considérablement leurs pipelines au-delà de leur capacité actuelle.

TeraWulf a révélé un bail de 20 ans avec Anthropic pour environ 401 MW sur son campus Justified à Hawesville, dans le Kentucky — un accord évalué à environ 19 milliards de dollars de revenus contractualisés, voire jusqu'à 33 milliards de dollars si Anthropic exerce deux prolongations de cinq ans. L'entreprise a également accepté de vendre sa participation de 50,1 % dans la co-entreprise Abernathy pour environ 530 millions de dollars et a obtenu l'autorisation de la FERC pour acquérir la centrale de Morgantown dans le Maryland.

Galaxy a déclaré avoir porté son pipeline énergétique au-delà de 5,7 GW suite à l'acquisition de trois sites de développement au Texas après la clôture du trimestre. L'entreprise a clôturé une émission d'obligations sécurisées senior de 3,5 milliards de dollars le 28 juillet pour financer la prochaine phase d'Helios. Galaxy a également annoncé un accord pluriannuel avec BNY, la banque de conservation qui supervise plus de 60 000 milliards de dollars d'actifs, afin de soutenir le staking sur la plateforme d'actifs numériques de BNY.

Le fil conducteur des stratégies des deux entreprises est l'électricité. Comme l'a rapporté Cryptopolitan lorsque TeraWulf a sécurisé son site Muskie en mai, l'accès à l'énergie, aux infrastructures de transmission et aux approbations des services publics est devenu la contrainte limitante pour la construction de centres de données IA. L'Agence internationale de l'énergie prévoit que la consommation d'électricité des centres de données va presque doubler pour atteindre environ 945 térawattheures d'ici 2030. Avec les files d'attente d'interconnexion des services publics dans les grands marchés qui s'étendent sur plusieurs années, l'avantage de posséder des sites pré-autorisés et connectés au réseau que les mineurs ont construits au cours du dernier cycle est devenu un facteur différenciateur central — et un élément que les investisseurs suivant les futurs rapports trimestriels des deux entreprises devraient prendre en compte aux côtés des indicateurs de minage traditionnels tels que le taux de hachage et la production de Bitcoin.