Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy, estime que le marché baissier du Bitcoin s'est terminé en juin 2026 et que les investisseurs sont depuis entrés dans une période d'accumulation. Dans un rapport du 22 octobre, Thorn a plaidé pour l'achat et la conservation du Bitcoin même après des semaines de négociation autour du niveau de 80 000 $, présentant la phase actuelle comme adaptée aux détenteurs de long terme plutôt qu'aux traders à court terme.

D'après les prix cités dans le rapport, le Bitcoin s'est redressé depuis son plus bas de juin proche de 58 500 $, mais reste environ 35 % en dessous de son record d'octobre 2025 au-dessus de 126 000 $. Thorn a déclaré que cet écart laisse une marge de reprise, tout en reconnaissant que de nouveaux gains restent incertains.

Tout le monde ne partage pas cette analyse. Dans une publication X du 27 octobre, @jason a exprimé une vision nettement baissière :

A brutal year for Bitcoin is just getting started. Give me three minutes to explain why you should dump it now. Outflows from ETFs are signal and will continue. We will test the 57k low again in the next 12 months. Why? Because there are far too many dynamic places to… pic.twitter.com/fK8zRNvPU0

— @jason (@Jason) October 27, 2026

Des signes techniques suggèrent un possible plancher

Selon Galaxy, le Bitcoin a passé 44 semaines sous sa moyenne mobile sur 50 semaines — un indicateur de tendance à long terme calculé à partir d'environ un an de prix de clôture hebdomadaires et étroitement suivi par les analystes techniques — avant de repasser au-dessus en septembre. L'actif a ensuite enregistré cinq clôtures hebdomadaires consécutives au-dessus de cet indicateur jusqu'au 18 octobre.

La société a également signalé un ralentissement des ventes des détenteurs de longue date. Les propriétaires de pièces intactes depuis cinq ans ou plus ont déplacé 34 000 BTC par mois en 2026, contre 67 000 BTC par mois en 2024.

La demande, cependant, reste inégale. Les ETF Bitcoin au comptant américains — des fonds détenant directement du Bitcoin — ont attiré 526,6 millions de dollars d'entrées nettes, une mesure des achats moins les retraits, le 19 octobre, mais les prix sont restés faibles par la suite, et les entrées quotidiennes n'ont jusqu'ici pas engendré de rallye soutenu.

Les grands investisseurs réduisent leurs positions spéculatives

Galaxy a indiqué que les positions nettes longues des gestionnaires d'actifs sur les contrats à terme Bitcoin du CME — des contrats négociés sur le Chicago Mercantile Exchange qui donnent aux institutions une exposition au prix du Bitcoin sans détention directe — ont diminué de 57 % depuis le record atteint par la cryptomonnaie. Thorn voit dans cette baisse la preuve que les traders à court terme ont réduit leur exposition à l'actif.

Parallèlement, les ETF Bitcoin au comptant américains avaient ajouté environ 87 000 BTC depuis le plus bas de juin au 22 octobre, selon l'estimation de Galaxy. La société a déclaré que la combinaison d'une activité réduite sur les contrats à terme et d'achats continus via les ETF témoigne d'une demande d'investisseurs détenant le Bitcoin directement plutôt que de le négocier.

L'intérêt institutionnel se poursuit également par le biais de produits proposés. Le gestionnaire d'actifs historique Franklin Templeton a récemment déposé deux demandes d'ETF actions avec des allocations en Bitcoin, qui réinvestiraient les dividendes d'actions en Bitcoin, mais les dépôts ne confirment pas quand ni si ces fonds seront lancés à la négociation.

Préoccupations liées à la dette face aux risques de marché

Thorn a également cité la hausse de la dette américaine, les déficits fédéraux et les coûts d'emprunt. Galaxy soutient que ces pressions budgétaires pourraient accroître l'intérêt pour l'offre fixe du Bitcoin — plafonnée à 21 millions de pièces par son protocole — tout en soulignant que le prix de l'actif dépend toujours de la demande des investisseurs et des conditions de marché.

Une récente mise à jour sur le marché du Bitcoin a examiné si le niveau de 80 000 $ pourrait tenir avant la décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt prévue mercredi. Les évolutions des taux d'intérêt et des marchés financiers restent des sources potentielles de volatilité à court terme, a noté la société.

Galaxy a désigné 76 540 $ comme le test précis de sa thèse de plancher. Une clôture hebdomadaire en dessous de ce niveau sans reprise dans le mois affaiblirait son argumentation. La société a également identifié les pertes boursières, l'intelligence artificielle et l'informatique quantique — évoquée de longue date comme un défi futur potentiel pour la cryptographie sous-tendant les actifs numériques — comme des risques pour ses perspectives. Entre la décision de la Fed de mercredi et les clôtures hebdomadaires à venir, la thèse comporte des points de contrôle à court terme que les investisseurs peuvent suivre directement.

Source : CoinCentral (https://coincentral.com/galaxy-sees-bitcoin-bottom-but-76540-remains-a-test/)