Dans une lettre publiée le 12 octobre 2026, le président du Conseil de stabilité financière (FSB), Andrew Bailey, a mis en évidence des risques allant de la volatilité du marché des obligations souveraines aux vulnérabilités des marchés du crédit privé, en passant par les menaces émergentes liées à l'intelligence artificielle.

La lettre était accompagnée d'un rapport examinant les vulnérabilités des dispositifs mondiaux de stablecoins et les difficultés que rencontrent les autorités pour surveiller leur impact potentiel sur la stabilité financière. Les stablecoins sont des jetons numériques généralement conçus pour conserver une valeur stable par rapport à des actifs de référence tels que les monnaies souveraines, et ils suscitent une attention croissante des régulateurs mondiaux à mesure que leur usage dans les paiements s'étend.

Selon le FSB, l'organisme international qui coordonne les normes de régulation financière pour le G20, la supervision transfrontalière des stablecoins et les dispositifs de gestion de crise restent sous-développés. Le FSB ne régule ni ne supervise lui-même les entreprises ; ses normes prennent effet via les autorités nationales, de sorte que l'adoption incomplète dans les différentes juridictions contribue directement aux lacunes de supervision qu'il décrit. Sa revue de 2025 a révélé que seules 11 des 28 juridictions interrogées avaient finalisé des cadres réglementaires pour les stablecoins, la majorité restant donc sans régime achevé.

Le régulateur a averti que des rachats massifs de stablecoins pourraient déclencher des ventes forcées d'actifs de réserve et des retraits de dépôts bancaires, transmettant des tensions aux marchés financiers traditionnels. Les réserves de stablecoins sont généralement détenues dans des instruments liquides tels que des dettes publiques à court terme et des dépôts bancaires, une composition qui relie directement la pression de rachat aux marchés obligataires et bancaires. Les dispositifs multi-émetteurs pourraient compliquer la gestion de crise lorsque les demandes de rachat se concentrent sur un seul émetteur tandis que les réserves sont détenues dans différentes juridictions.

Pour combler ces lacunes, le FSB a appelé à une meilleure surveillance des vulnérabilités transfrontalières et à un renforcement du partage d'informations entre les autorités, ainsi qu'à la mise en œuvre de ses recommandations de 2023 sur les dispositifs mondiaux de stablecoins, qui fixent des exigences en matière de gouvernance des émetteurs, de gestion des réserves, d'arrangements de rachat et de divulgation.

Bailey a également souligné les risques liés à l'IA, avertissant que les progrès de cette technologie pourraient accroître les cybermenaces pesant sur les institutions financières et les infrastructures de marché critiques. Le FSB a finalisé des orientations sur l'adoption responsable de l'IA, couvrant la gouvernance, le développement et leloiement, la cybersécurité et les risques liés aux prestataires de services tiers.

La lettre présente également des rapports sur le financement de soutien du secteur public, la modernisation de la régulation et de la supervision, et la mise en œuvre des réformes financières du G20. Le FSB a indiqué que l'adoption responsable de l'IA resterait un volet important de ses travaux en 2027.

Les conclusions alimenteront les discussions des ministres des Finances du G20 et des gouverneurs de banques centrales lors de leur réunion à Bangkok le 15 octobre 2026.

La lettre intégrale, adressée aux ministres des Finances du G20 et aux gouverneurs de banques centrales, est disponible ici.