Freeport-McMoRan (NYSE:FCX) a dépassé les attentes de bénéfices du deuxième trimestre de Wall Street, la flambée des prix du cuivre et des ventes de cuivre meilleures que prévu compensant largement la baisse de production de sa mine phare de Grasberg en Indonésie.

Le plus grand producteur de cuivre coté en bourse au monde a affiché un revenu net de 984 millions de dollars au deuxième trimestre. Le résultat ajusté a atteint 0,74 $ par action pour les trois mois clos le 30 juin, dépassant le consensus des analystes de 0,59 $ compilé par LSEG. Ce chiffre ajusté exclut les charges liées à une installation inactive et aux coûts de restauration chez PT Freeport Indonesia. Les actions ont initialement gagné 1,4 % en séance pré-ouverture avant de chuter de près de 3 % en milieu d'après-midi, à 63,36 $.

Freeport a réalisé un prix moyen du cuivre de 6,17 $ la livre durant le trimestre, une forte hausse par rapport aux 4,54 $ la livre de la même période l'année précédente. Les inquiétudes quant à l'approvisionnement, la demande résiliente de la Chine et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont tous contribué à faire monter les prix. Cette hausse reflète également un resserrement structurel plus large du marché mondial du cuivre, où la baisse des teneurs en minerai dans les vieilles mines, les délais de développement de plusieurs décennies pour les nouveaux projets, et la consommation croissante liée à l'électrification — les véhicules électriques, les installations d'énergie renouvelable et l'expansion des réseaux électriques nécessitant tous significativement plus de cuivre par unité de production que les infrastructures conventionnelles — ont amplifié les inquiétudes quant à la disponibilité à long terme. Les prix élevés de l'ont également soutenu les marges et les flux de trésorerie.

Les ventes de cuivre ont dépassé les prévisions d'avril de l'entreprise, grâce à un calendrier d'expéditions favorable et à une amélioration des performances opérationnelles. Cependant, la production de cuivre a reculé de 18,2 % sur un an pour s'établir à 786 millions de livres, et la production d'or a chuté de 39,4 % à 192 000 onces. Les ventes totales de cuivre ont atteint 710 millions de livres récupérables, en baisse par rapport au milliard de livres récupérables de l'année précédente, tandis que les ventes d'or ont chuté de 76 % à 123 000 onces.

Montée en puissance de Grasberg

La production continue de se rétablir après une inondation d'environ 800 000 tonnes de matériau humide à la mine de Grasberg en septembre dernier, qui avait forcé une suspension des opérations. Début 2026, PT Freeport Indonesia a indiqué que la reprise de la deuxième plus grande mine de cuivre au monde et de la plus grande mine d'or progressait plus lentement que prévu. Les opérations devraient désormais approcher la pleine capacité d'ici la fin de 2027.

Le complexe fonctionne actuellement à environ 50 % de sa capacité et devrait atteindre 65 % au cours de l'année. Les progrès continus dans la montée en puissance de l'exploitation souterraine du Grasberg Block Cave devraient soutenir l'amélioration des performances. Le calendrier de rétablissement prolongé a attiré l'attention sur le risque de concentration à Grasberg, qui représente une part importante de la production mondiale de cuivre de Freeport et constitue l'un des rares actifs au monde capables d'une production à grande échelle et à faible coût.

Freeport a repoussé le redémarrage complet de Grasberg à début 2028.

Perspectives 2026 et sentiment des analystes

Freeport a réaffirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2026, anticipant des ventes de cuivre de 3,1 milliards de livres et des ventes d'or de 650 000 onces. L'entreprise prévoit des coûts nets de trésorerie unitaires moyens de 1,90 $ la livre de cuivre et prévoit des dépenses d'investissement de 4,3 milliards de dollars pour l'année, dont 3 milliards de dollars alloués aux grands projets miniers.

Ces résultats illustrent comment les prix élevés du cuivre continuent de protéger les mineurs contre les revers opérationnels. Avec un approvisionnement mondial qui devrait rester tendu et une demande soutenue par les tendances d'électrification, les investisseurs suivent de près la capacité de Freeport à restaurer Grasberg à pleine production tout en faisant progresser la croissance au sein de son portefeuille de projets plus large.

Les analystes restent globalement positifs sur le titre. Sur 26 cabinets couvrant les actions, 21 les notent à l'achat ou à l'achat fort, avec un prix cible médian à 12 mois de 74 $ — soit environ 14 % au-dessus du cours de clôture de mercredi.

Freeport publie les résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2026