L'économie française s'est stabilisée au deuxième trimestre 2026, selon les chiffres définitifs du PIB, avec une production inchangée par rapport au trimestre précédent et nettement inférieure à l'estimation préliminaire de +0,2 % en variation trimestrielle. L'économie s'était contractée de 0,2 % au premier trimestre.

Les comptes trimestriels définitifs publiés par l'INSEE reviennent sur la modeste croissance signalée par la première publication. Combinée à la contraction du premier trimestre, cette absence de variation laisse la production légèrement en dessous de son niveau de fin 2025. En tant que deuxième économie de la zone euro, le résultat français se répercute directement sur le profil global de croissance de la monnaie unique.

En rythme annuel, le PIB a progressé de 0,5 %, en dessous à la fois du +0,7 % attendu et du +0,9 % précédent.

Le rapport montre qu'un fort rebond des exportations a aidé à stabiliser la croissance, mais que le pouvoir d'achat des ménages s'est encore affaibli et que l'épargne a nettement diminué à mesure que l'inflation s'accélérait.

Demande intérieure contrastée

La consommation des ménages est redevenue positive au cours du trimestre, en hausse de 0,3 % après un recul de 0,3 % au T1. L'investissement est toutefois resté un frein à l'activité, la formation brute de capital fixe baissant de 0,3 %, reflétant la faiblesse persistante de l'investissement dans les services marchands et un nouveau recul de l'activité dans la construction. La consommation publique a apporté un soutien modeste, en augmentant de 0,4 %.

Le commerce extérieur, principal moteur positif

Le principal soutien est venu du commerce extérieur. Les exportations ont rebondi de 2,9 % après une baisse de 3,0 % au trimestre précédent, portées en particulier par le secteur aéronautique, l'une des plus importantes catégories d'exportation industrielle de la France, où des livraisons de gros montants peuvent faire varier les chiffres trimestriels du commerce. Les importations ont également progressé, mais à un rythme plus lent, en hausse de 1,1 %. En conséquence, le commerce net a contribué à hauteur de 0,6 point de pourcentage à la croissance du PIB, compensant la faiblesse observée ailleurs dans l'économie.

Ce soutien a été largement contrebalancé par les variations de stocks, qui ont retranché 0,7 point de pourcentage à la croissance après avoir apporté 0,9 point de pourcentage au premier trimestre.

L'inflation érode le pouvoir d'achat des ménages

Bien que le revenu disponible des ménages ait augmenté de 0,5 % en termes nominaux, la hausse plus forte des prix à la consommation a érodé le pouvoir d'achat. Les prix à la consommation des ménages ont accéléré de 1,0 % au cours du trimestre, entraînant un recul de 0,5 % du revenu disponible réel et une baisse de 0,6 % du pouvoir d'achat par unité de consommation. Face à la diminution des revenus réels, les ménages ont ramené leur taux d'épargne à 17,2 %, contre 17,9 % au trimestre précédent, à mesure que la consommation se redressait. Cette composition signifie que la croissance de la consommation au cours du trimestre a été financée par une moindre épargne plutôt que par une progression du revenu réel, ce qui pose la question de la durabilité du rebond de la consommation dans les comptes du troisième trimestre.

Marché du travail atone, marges des entreprises stables

Les indicateurs du marché du travail sont restés modestes. Le nombre total d'heures travaillées a reculé pour un deuxième trimestre consécutif, de 0,1 %, tandis que l'emploi global est resté globalement stable. De légères hausses du travail indépendant ont compensé la faiblesse persistante de l'emploi salarié.

La rentabilité des entreprises a fait preuve de résilience malgré la hausse des coûts de l'énergie. La marge des sociétés non financières est restée stable à 31,5 % de la valeur ajoutée, inchangée par rapport au premier trimestre. La hausse des prix de l'énergie a pesé sur les marges via une dégradation des termes de l'échange, mais cet effet a été largement compensé par une baisse des coûts salariaux réels.

Les finances publiques ont peu évolué au cours du trimestre. Le déficit des administrations publiques est resté à 5,1 % du PIB, avec des recettes fiscales et de cotisations sociales plus élevées globalement compensées par une augmentation des dépenses de prestations sociales et des paiements d'intérêts.

Source : ForexLive