Les lectures finales de l'inflation française d'octobre ont confirmé une nouvelle accélération des pressions sur les prix au début du dernier trimestre de l'année, selon les données finales de l'indice des prix à la consommation publiées par l'Institut national de la statistique et des études économiques (INSEE).

Chiffres clés

• IPC final d'octobre : +3,4 % sur un an, conforme à l'estimation préliminaire de +3,4 % et en hausse par rapport à +3,1 % le mois précédent
• IPCH final d'octobre : +3,7 % sur un an, légèrement en dessous de l'estimation préliminaire de +3,8 % mais au-dessus des +3,4 % précédents

L'indice harmonisé des prix à la consommation (IPCH) est la mesure d'inflation suivie par la Banque centrale européenne pour évaluer sa politique monétaire. Contrairement à l'IPC national, il est conçu pour être directement comparable entre les États membres de l'Union européenne, offrant ainsi à la BCE une lecture cohérente des pressions sur les prix dans l'ensemble de la zone monétaire.

L'énergie moteur de l'accélération

Le raffermissement des lectures s'explique en grande partie par un nouveau bond des prix de l'énergie, qui ont progressé de 1,9 % supplémentaire sur le mois et se situaient 24,1 % au-dessus de leur niveau d'octobre de l'an dernier. Cela marque une nouvelle accélération du rythme annuel, après des hausses de +16,7 % en août et de +21,3 % en septembre. L'énergie figure généralement parmi les composantes les plus volatiles du panier de prix à la consommation, et ses fortes variations alimentent directement le taux global français — l'une des raisons pour lesquelles les responsables et les analystes isolent les mesures sous-jacentes pour juger du degré d'ancrage des pressions inflationnistes.

Pressions sous-jacentes et services en hausse

Les pressions sous-jacentes sur les prix se sont également accentuées. L'inflation sous-jacente annuelle est passée à 1,7 % en octobre, contre 1,5 % en septembre, tandis que l'inflation des services a poursuivi sa progression, atteignant 2,6 % contre 2,4 % en septembre et 1,9 % en août. Ce sont les catégories qui font l'objet de la plus grande attention, car l'exclusion des éléments volatils comme l'énergie donne une lecture plus claire du caractère généralisé de l'inflation.

Un contexte peu favorable pour les décideurs

Ces chiffres confirment que les pressions sur les prix dans la deuxième économie d'Europe — derrière l'Allemagne — continuent de s'intensifier, et à un moment plutôt inopportun. Alors que les conditions de croissance françaises peinent et que les risques budgétaires s'accumulent, les décideurs font face à un contexte inopportun associant une inflation plus ferme à une activité économique en affaiblissement et à une incertitude budgétaire.

La BCE cible une inflation de 2 % à moyen terme, et ce rapport tiendra les décideurs de la BCE en alerte alors qu'ils préparent les prochaines étapes. Pour l'heure, les données renforcent les attentes d'une nouvelle hausse de taux en décembre, les marchés intégrant actuellement environ 82 % de probabilité d'une telle décision. Et comme les chiffres finals confirment largement les estimations préliminaires, il existe peu d'incertitude statistique sur le tableau inflationniste à l'approche de cette réunion — laissant l'état de l'économie française et des finances publiques parmi les principales considérations que les décideurs pèseront d'ici là.

Source : ForexLive