La France fait pression pour rendre les plateformes de crypto-monnaies responsables de certains incidents de finance décentralisée (DeFi) si elles ne vérifient pas les protocoles ou ignorent des risques de sécurité connus — une mesure qui étendrait le cadre réglementaire crypto de l'UE aux activités DeFi accessibles via des plateformes réglementées.

Les autorités françaises ont publié leurs propositions mercredi dans une réponse conjointe à une consultation de la Commission européenne sur la révision du règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) de l'Union européenne, le cadre de l'espace pour l'émission et les services liés aux crypto-actifs. La contribution a été émise conjointement par la Direction générale du Trésor, l'Autorité des marchés financiers (AMF), la Banque de France et l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR).

« Les CASPs [prestataires de services sur crypto-actifs] devraient être responsables de certains incidents affectant les clients lorsqu'ils ont activement facilité l'accès », ont déclaré les autorités.

MiCA exclut actuellement les services crypto fournis de manière entièrement décentralisée sans intermédiaires, laissant les utilisateurs DeFi en dehors des protections que la loi accorde aux clients des plateformes réglementées. La proposition française élargirait ces garanties en imposant de nouvelles obligations aux plateformes réglementées qui connectent les clients aux protocoles DeFi, faisant de ces entreprises des passerelles responsables vers le marché on-chain.

La Commission européenne examine si MiCA doit être actualisé à mesure que les marchés crypto évoluent. Sa consultation recueillait des avis sur les activités sortant du champ d'application initial de la loi, dont la DeFi. Les réponses alimenteront un rapport destiné aux législateurs européens attendu au plus tard le 30 juin 2027, qui pourrait inclure des propositions de modification du règlement. Toute modification devrait encore être négociée et adoptée via le processus législatif de l'UE ; pour l'instant, le document de la France représente la position d'un seul État membre plutôt qu'une politique européenne arrêtée.

L'accès à la DeFi pourrait s'accompagner de nouvelles obligations

Selon les propositions, les plateformes seraient tenues de vérifier les protocoles DeFi avant d'offrir l'accès et de les surveiller pour détecter les vulnérabilités et les activités suspectes. Les autorités ont également soutenu la certification des protocoles et des smart contracts, ainsi que la responsabilité des plateformes pour certains incidents.

Les exigences s'appliqueraient pleinement aux CASPs significatifs, avec des obligations adaptées aux plus petits prestataires. Les plateformes pourraient toujours connecter les clients à des protocoles non certifiés si elles mènent leur propre diligence raisonnable et fournissent des divulgations de risques renforcées, ont indiqué les autorités.

réponse a également abordé les portefeuilles non dépositaires et d'auto-conservation. Les autorités se sont opposées à des exigences de certification généralisées pour les développeurs de portefeuilles, privilégiant plutôt une certification volontaire pour les portefeuilles plus avancés intégrant des services DeFi.

La France pousse pour une refonte plus large de MiCA

Au-delà de la DeFi, la France a soutenu les plans visant à transférer la supervision des « CASPs significatifs » des régulateurs nationaux vers l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), le régulateur des marchés de valeurs de l'UE.

Les autorités ont également proposé d'abaisser le seuil actuel de MiCA de 15 millions d'utilisateurs actifs quotidiens moyens dans l'UE utilisé pour identifier les CASPs significatifs. Elles ont en outre suggéré de prendre en compte les actifs en conservation, les risques commerciaux et la complexité des groupes pour déterminer quelles plateformes relèveraient de la supervision de l'ESMA.

La France a également demandé une révision de la catégorie des jetons référencés sur des actifs (ART) de MiCA, qui couvre les jetons conçus pour maintenir une valeur stable en référençant d'autres actifs ou des combinaisons d'actifs. Les autorités ont noté qu'aucun ART n'avait été autorisé sous MiCA et proposé d'adapter le cadre des jetons de monnaie électronique (EMT) — applicable aux jetons référençant une seule devise officielle — pour couvrir les stablecoins multidevises.