Flutterwave, la plus grande société de paiement d'Afrique, s'est associée à une startup américaine de crédit privé pour permettre à ses employés d'emprunter de l'argent contre leurs actions. Cette annonce intervient alors que CANAL+ a indiqué que MultiChoice, le groupe de télévision payante récemment acquis, continue de rétrécir sur son plus grand marché, et que le gouvernement sud-africain s'apprête à réécrire les règles nationales de partage des infrastructures télécoms. (TechCabal Daily)

Flutterwave permet à ses employés d'emprunter contre leurs actions

Les actions de startups peuvent donner aux employés et aux premiers investisseurs l'apparence d'une grande richesse sur le papier, mais cette richesse reste généralement bloquée jusqu'à la vente de l'entreprise ou l'accord d'un autre acheteur pour racheter les actions. Flutterwave offre désormais à certains actionnaires un autre moyen de tirer des liquidités de leur richesse papier sans vendre.

Ce qui s'est passé

Flutterwave s'est associée à Techdollar, une startup américaine de crédit privé, pour permettre à ses employés d'emprunter de l'argent en utilisant leurs actions Flutterwave comme garantie. Les actionnaires conservent leurs actions tout en empruntant contre leur valeur.

Le contexte

Les employés sont souvent rémunérés en partie en equity, en particulier dans les jeunes entreprises. Une personne arrivée tôt peut ainsi se retrouver à la tête d'actions qui valent cher sur le papier à mesure que l'entreprise lève des fonds et que sa valorisation grimpe. Normalement, un actionnaire qui souhaite transformer ces actions en liquidités a besoin d'un acheteur. Cela se fait généralement par une vente secondaire d'actions, dans laquelle un autre investisseur achète directement des actions à un actionnaire existant, qui enisse les liquidités.

Lorsque la fintech nigériane Moniepoint a levé 110 millions de dollars en 2024, au moins deux employés seniors ont vendu une partie de leurs actions, recevant respectivement 850 000 $ et 20 000 $, selon Moniepoint. Le dispositif de Flutterwave avec Techdollar est différent.

Comment ça fonctionne

L'actionnaire donne en garantie ses actions Flutterwave éligibles et reçoit un prêt de Techdollar. L'actionnaire reste propriétaire de ses actions, mais le prêteur dispose d'un droit sur elles en cas de non-remboursement. La différence avec une vente secondaire est que la vente convertit les actions en liquidités définitives sur-le-champ, tandis qu'un prêt laisse l'employé détenant à la fois les actions et une dette à rembourser.

Pourquoi c'est important

La valorisation de Flutterwave, 3,25 milliards de dollars, donne à ce dispositif des montants sérieux à exploiter. Pour les employés, l'attrait réside dans l'accès immédiat à des liquidités sans renoncer au potentiel de croissance future de Flutterwave. (TechCabal) Pour les employés de startups privées à travers le continent, de telles options ont été rares — hors ventes secondaires occasionnelles ou vente éventuelle de l'entreprise, la richesse papier avait peu de chemins pour devenir des liquidités utilisables.

CANAL+ grandit, mais MultiChoice continue de rétrécir

CANAL+ est désormais une entreprise bien plus importante car elle possède MultiChoice. Le problème, c'est que l'activité achetée continue de diminuer là où cela compte le plus.

Ce qui s'est passé

Le chiffre d'affaires de MultiChoice a reculé de 3 % à périmètre comparable sur les neuf mois jusqu'à septembre, pénalisé par la baisse des revenus d'abonnement en Afrique du Sud. Le chiffre d'affaires publié a tout de même progressé de 0,4 % pour atteindre 1,81 milliard d'euros (2,03 milliards de dollars), mais cette hausse provient largement d'évolutions de change favorables plutôt que d'une meilleure performance sous-jacente.

Une amélioration est toutefois à noter. Le déclin s'est ralenti à 2 % au troisième trimestre, contre 3,4 % au premier semestre. CANAL+ a cependant averti que des comparaisons plus faciles avec le calendrier sportif de l'an dernier ont également joué, si bien qu'il est trop tôt pour parler de redressement.

Le contexte

CANAL+ a mené à bien sa prise de contrôle de MultiChoice parce qu'elle voulait de la taille à l'échelle de l'Afrique, mais les deux entreprises sont entrées dans l'accord depuis des positions très différentes. Les opérations de CANAL+ hors MultiChoice continuent de croître fortement en Afrique francophone. MultiChoice, en revanche, fait face à une baisse des revenus d'abonnement sur son plus grand marché. (TechCabal)

CANAL+ a commencé à réagir. En septembre, DStv a lancé plusieurs bouquets dégroupés en Afrique du Sud, après la fermeture de Showmax en avril. Le groupe investit également dans les droits sportifs, notamment les compétitions européennes de clubs de l'UEFA et la Coupe d'Afrique des Nations 2027.

Entre les lignes

L'activité africaine la plus solide de CANAL+ et sa toute dernière acquisition évoluent dans des directions opposées. Le chiff d'affaires des opérations Afrique et Asie, hors MultiChoice, a progressé de 10,2 % à périmètre comparable, porté par l'Afrique francophone, tandis que MultiChoice reculait.

CANAL+ vise 250 millions d'euros (281 millions de dollars) de synergies, mais la réduction des coûts dupliqués ne peut pas tout. Si moins de Sud-Africains paient pour DStv, le groupe devra finalement corriger la demande, et pas seulement les dépenses.

Ce qu'il faut surveiller

Le nombre d'abonnés. CANAL+ ne les a pas communiqués ce trimestre. Les droits sportifs, les bouquets dégroupés et davantage de contenus semblent prometteurs, mais la preuve d'un redressement sera de savoir si DStv peut fidéliser davantage de clients et stabiliser les revenus d'abonnement.

L'Afrique du Sud demande à l'ICASA de réécrire les règles de partage des infrastructures télécoms

Construire un réseau télécom est coûteux, et en construire un à côté d'un réseau existant peut être redondant. L'Afrique du Sud veut faciliter le partage des infrastructures au sol entre opérateurs.

Ce qui s'est passé

Solly Malatsi, ministre sud-africain des Communications, a demandé à l'Autorité indépendante de communication d'Afrique du Sud (ICASA), le régulateur des communications du pays, de réécrire ses règles sur le partage des infrastructures entre opérateurs télécoms. (TechCentral)

Le contexte

L'Afrique du Sud dispose déjà de règles sur le partage des infrastructures, mais ce cadre, introduit en 2010, n'a pas suivi l'évolution du secteur. Le gouvernement estime que le cadre doit être actualisé pour refléter le fonctionnement actuel du marché des télécoms.

L'enjeu est de taille : en juillet, les opérateurs ont indiqué à l'ICASA que l'obtention de servitudes administratives — les autorisations d'utiliser un terrain public ou une infrastructure existante pour déployer un réseau — peut prendre six à douze mois dans certaines municipalités. Cela peut ralentir le déploiement de la fibre et les mises à niveau des réseaux mobiles, et compliquer l'expansion des réseaux. (TechCentral)

Ce qui change

L'ICASA est invitée à accélérer les négociations de location et à créer un processus plus clair de résolution des litiges entre opérateurs et autres parties, y compris les propriétaires fonciers. Le régulateur devra également établir une carte centrale des infrastructures télécoms du pays. Les opérateurs fourniraient des informations sur les itinéraires de fibre, les fourreaux, les poteaux et les stations de base, donnant au régulateur une meilleure vision des infrastructures existantes et des réseaux en projet.

Et maintenant

Le régulateur doit traiter l'orientation politique et élaborer les nouvelles règles. Il devrait publier les réglementations finales de déploiement rapide au cours de l'exercice 2026/2027. Si le nouveau cadre fonctionne comme prévu, les opérateurs devraient disposer d'une voie claire d'accès aux infrastructures existantes et connaître moins de retards de déploiement.

Suivi des financements

Aqar Exit, une startup égyptienne de proptech, a levé 183 000 $ auprès d'Ayman Mamdouh Abbas, président exécutif d'Intro Holding Group (22 oct). (Disrupt Africa)

Les autres opérations de la semaine :

• Tactful AI, une startup égyptienne d'IA, a levé un montant non divulgué auprès de Hatem Dowidar (19 oct). (Wamda)
• ChipChip, une startup éthiopienne d'agritech, a obtenu un investissement non divulgué de Digital Africa de Proparco (19 oct). (Innovation Village)
• Neural Labs Africa, une startup kényane de healthtech, a obtenu 5 000 $ de Mata AI (19 oct). (Tech In Africa)
• Me-Nasoma, une startup kényane d'IA, a obtenu 5 000 $ de Mata AI (19 oct). (Tech In Africa)
• Irrisol Engineering, une startup ougandaise de cleantech, a obtenu un investissement non divulgué de Nordic Impact Funds (20 oct). (Innovation Village)

Le taux de chômage en Afrique était de 6,3 % en 2025, pourtant plus d'un tiers des Africains actifs vivent dans la pauvreté au travail, selon TechCabal Insights.

Recrutements de la semaine

• CredPal — Credit Underwriter — Lagos, Nigeria
• Sparkle Nigeria — Business Growth Manager — Lagos, Nigeria
• Tech Safari — Content Lead — Nairobi, Kenya, et Abuja, Nigeria (télétravail, partout en Afrique)
• Pesa — Social & Influencer Marketing Manager — Télétravail (Nigeria)
• Bamboo — Product Manager (Misan) — Hybride (Lagos, Nigeria)
• Àngeles Sostenibles — Operations Associate — Abuja, Nigeria
• Coinomad — Sales Manager, Business Development Manager — Nigeria
• Sumsub — Senior Anti-Fraud Analyst — Télétravail (partout)
• AfriChange — Compliance Specialist — Télétravail (Nigeria)
• Scouthappy — Growth Lead for Fintech (Stocks) — Télétravail (Nigeria)
• Daya — Growth Product Manager (Daya Coins) — Télétravail (Nigeria)
• Qore — Site Reliability Engineering (SRE) Manager — Lagos, Nigeria
• Afreximbank — Student and Postgraduate Internship — Le Caire, Égypte

---

Rédigé par Emmanuel Nwosu et Yemi Kareem ; édité par Emmanuel Nwosu et Ganiu Oloruntade. Source : TechCabal Daily.