Fidelity Investments cherche à obtenir une approbation réglementaire pour ajouter le staking d'Ether et des distributions trimestrielles en espèces à son Fidelity Ethereum Fund (FETH), un fonds de 898 millions de dollars qui figure parmi les plus importants ETF spot sur l'Ether aux États-Unis. En cas d'approbation, cette proposition permettrait au fonds de staker jusqu'à 100 % de ses avoirs en Ether dans des conditions de marché normales. Comme pour toute modification significative apportée aux ETF américains, la demande doit recevoir l'approbation de la U.S. Securities and Exchange Commission, l'organisme qui régule ces fonds, avant de pouvoir entrer en vigueur — ce qui fait de la décision du régulateur la prochaine étape à suivre pour cette proposition.

Le staking consiste à verrouiller des cryptomonnaies afin de contribuer au fonctionnement et à la sécurité d'un réseau de type proof-of-stake comme Ethereum, en échange de récompenses. Ethereum fonctionne selon ce modèle depuis sa transition en 2022, connue sous le nom de Merge, qui a fait des validateurs mis en staking le mécanisme sécurisant le réseau et générant des récompenses. Pour le FETH, dont la valeur suit par ailleurs le cours de l'Ether, la proposition introduirait une composante de revenus récurrents. Selon la structure proposée, le FETH conserverait 85 % des récompenses brutes de staking, les 15 % restants étant attribués à son sponsor, à ses dépositaires et à ses opérateurs de nœuds — les entreprises qui exploitent l'infrastructure de validation — notamment Blockdaemon, Figment et Galaxy. Les récompenses nettes serviraient d'abord à couvrir les frais du fonds avant d'être distribuées aux investisseurs en espèces au moins une fois par trimestre. Fidelity a indiqué que le fonds pourrait également vendre une partie de son Ether pour financer ces versements.

Ce dépôt fait suite à des initiatives similaires de staking menées par Grayscale et 21Shares, alors que les gestionnaires d'actifs cherchent à ajouter du rendement aux ETF spot sur l'Ether américains — des fonds détenant directement de l'Ether et dont la négociation a débuté aux États-Unis à la mi-2024. Il intervient également deux semaines seulement après que le gestionnaire d'actifs crypto Hashdex a introduit une structure de staking pour son Nasdaq CME Crypto Index ETF (NCIQ), permettant au fonds de conserver la première part des revenus de staking avant de partager les récompenses supplémentaires avec les investisseurs — illustrant la façon dont les émetteurs utilisent de plus en plus le staking pour différencier leurs produits d'investissement en cryptomonnaies.

Plus largement, cette proposition reflète une évolution des gestionnaires d'actifs vers l'association d'une exposition aux cryptomonnaies avec des revenus récurrents, dans un contexte de concurrence croissante au-delà des ETF spot sur le Bitcoin. Selon la plateforme de staking EverStake, le staking génère désormais 60 % des revenus des sociétés de trésorerie Ethereum. Fidelity, l'un des plus importants gestionnaires d'actifs aux États-Unis, propose également un ETF spot sur le Bitcoin et n'a cessé de développer son activité en actifs numériques ces dernières années.