L'action Fervo Energy (FRVO) a clôturé vendredi à 18,41 $, en hausse de 7,3 % sur la journée, après avoir touché un plus haut intraday de 18,58 $, à la suite d'un accord énergétique historique avec Google, filiale d'Alphabet, qui avait propulsé le titre de 25 % en début de semaine.

L'accord, annoncé le 1er septembre, porte sur 396 mégawatts d'électricité sans carbone provenant de la centrale Cape Station de Fervo, en construction dans l'Utah. Il s'agit du plus grand contrat d'achat d'électricité pour systèmes géothermiques améliorés (EGS) jamais enregistré. Alphabet dispose également d'une option pour étendre l'accord d'environ 600 mégawatts, ce qui porterait la capacité totale à 1 gigawatt d'ici juin 2030.

Cet accord reflète la demande croissante des géants technologiques de l'hyperscale en énergie sans carbone disponible 24 heures sur 24 pour alimenter des centres de données énergivores. Les EGS — qui utilisent des techniques de forage empruntées au pétrole et au gaz de schiste pour exploiter l'énergie géothermique au-delà des sources chaudes naturelles — suscitent un intérêt croissant en tant que source d'électricité propre stable et continue, ce que l'éolien et le solaire ne peuvent offrir seuls. Google avait déjà collaboré avec Fervo sur un projet plus modeste au Nevada, l'une des premières initiatives EGS commerciales aux États-Unis.

Fervo s'est introduite en Bourse en mai, avec un prix d'introduction fixé à 27 $ par action. L'offre, renforcée en raison d'une forte demande, s'est ouverte près de 35 $ et a permis de lever 2,2 milliards de dollars. Le titre a rapidement dépassé 40 $ avant de baisser régulièrement, tombant près de 15 $ avant l'annonce de l'accord avec Google.

La section géothermique standard de la centrale Cape Station devrait être opérationnelle d'ici la fin 2025, tandis que le composant EGS GeoCluster lié à l'accord avec Google est visé pour 2028.

« Cet accord confirme que les EGS sont prêts à alimenter la prochaine génération d'infrastructures de calcul », a déclaré Tim Latimer, PDG de Fervo.

Des objectifs d'analystes bien supérieurs au cours actuel

Wall Street est globalement haussière sur FRVO. Morgan Stanley a relevé cette semaine la recommandation du titre à « surpondéré ». JPMorgan a initié la couverture avec une note « surpondéré » et un objectif de cours de 47 $, et Roth Capital a également lancé la couverture avec une recommandation « achat » et un objectif de 45 $.

Le consensus des 16 analystes se situe à « achat modéré », avec un objectif de cours moyen de 44 $ — soit environ 139 % au-dessus du cours actuel. Onze analystes affichent une recommandation « achat », deux un avis « conserver » et un un avis « vente ». La moyenne mobile à 50 jours du titre s'établit à 22,58 $, toujours bien au-dessus des niveaux actuels.

Les investisseurs institutionnels entrent en scène

Plusieurs investisseurs institutionnels ont ouvert de nouvelles positions au deuxième trimestre, le premier trimestre complet de Fervo en tant que société cotée. Resolute Advisors a pris la plus importante nouvelle participation, d'environ 5,3 millions de dollars, suivie de Readystate Asset Management avec 4,4 millions de dollars et de Ranger Investment Management avec 1,5 million de dollars.

Malgré cette dynamique positive, la situation financière de Fervo reste à un stade précoce. La société a déclaré une perte de 0,38 $ par action au deuxième trimestre, supérieure au consensus de 0,09 $, pour un chiffre d'affaires trimestriel de seulement 113 000 dollars. Les analystes anticipent une perte annuelle de 0,42 $ par action pour l'exercice en cours.

Fervo dispose actuellement d'un pipeline de développement dépassant 50 gigawatts et d'un carnet de commandes supérieur à 7 milliards de dollars. La société vise une capacité opérationnelle de 1,1 gigawatt d'ici 2030 et a récemment relevé de 100 mégawatts ses prévisions de production.

Les prochaines étapes clés comprennent le démarrage de la section géothermique standard de Cape Station d'ici la fin 2025 et les progrès vers l'objectif EGS GeoCluster de 2028 lié au contrat avec Google.

Le volume d'échanges de vendredi s'est établi à environ 1,13 million d'actions, en baisse de 73 % par rapport au volume quotidien moyen de 4,1 millions.