Whale Insider a déclaré dans une publication sur X que la Réserve fédérale allait « injecter 16,5 milliards de dollars dans l'économie à partir d'aujourd'hui ». Les données officielles de la Fed de New York recensent toutefois environ 15,6 milliards de dollars d'achats de réinvestissement du Trésor prévus pour la période allant du 15 septembre au 14 octobre.

La Fed de New York établit un plan d'achats de 15,6 milliards de dollars

Le calendrier opérationnel de la Fed de New York montre que le Desk prévoit de réaliser environ 15,6 milliards de dollars d'achats de réinvestissement au cours de la période mensuelle en cours. Selon le même calendrier, aucun achat de gestion des réserves n'est prévu pour cette fenêtre. Ces deux catégories servent des objectifs différents : les opérations de réinvestissement consistent à acheter des titres avec les paiements de principal que la Fed reçoit sur ses avoirs existants, tandis que les achats de gestion des réserves sont l'instrument que le Desk peut utiliser pour accroître l'offre globale de réserves dans le système bancaire.

Ces achats s'inscrivent dans le cadre de la Réserve fédérale pour la gestion de l'offre de réserves dans le système bancaire. Dans une note de mise en œuvre du 16 septembre, la Fed a demandé au Open Market Desk de mener les opérations nécessaires pour maintenir le taux des fonds fédéraux dans sa fourchette cible de 3,75 % à 4 % et pour maintenir un niveau abondant de réserves. Dans le cadre de cette approche de réserves abondantes, le système bancaire est approvisionné en réserves au-delà des besoins marginaux des banques, de sorte que les variations quotidiennes de la demande de réserves n'éloignent pas le taux des fonds fédéraux de la fourchette cible.

Les documents officiels ne décrivent pas l'opération comme une injection directe de 16,5 milliards de dollars dans l'économie au sens large. Ils évoquent plutôt des achats de titres du Trésor et la gestion des réserves au sein du système financier.

Le chiffre de 16,5 milliards de dollars diffère du calendrier officiel

Le chiffre de 16,5 milliards de dollars cité par Whale Insider semble différer d'environ 900 millions de dollars calendrier actuel de la Fed de New York. Le chiffre officiel s'élève à environ 15,6 milliards de dollars pour la période opérationnelle d'un mois, et non à 16,5 milliards de dollars.

Cette distinction est importante car les achats de bons du Trésor effectués par la Fed ne sont pas équivalents à une distribution directe de liquidités aux ménages ou aux entreprises. Les transactions sont exécutées dans le cadre de mise en œuvre de la politique monétaire de la banque centrale et affectent les réserves au sein du système financier, ce qui fait du calendrier opérationnel publié par le Desk le point de référence pour ce qui est réellement prévu à tout moment.

La Fed de New York souligne également que les montants des achats de gestion des réserves ne suivent pas un parcours prédéfini et peuvent varier en fonction des conditions de réserves et des évolutions du marché monétaire.

La politique de la Fed reste axée sur la gestion des réserves

La dernière opération fait suite à la réunion du Comité fédéral de l'open market des 15 et 16 septembre, au cours de laquelle les décideurs ont relevé de 25 points de base la fourchette cible des taux des fonds fédéraux, la portant à 3,75 % à 4 %. La Fed a indiqué poursuivre sa politique de maintien de réserves abondantes dans le système bancaire.

Le calendrier d'achats actuel court jusqu'au 14 octobre, définissant la période précise des opérations de réinvestissement du Trésor mentionnées dans les données officielles de la Fed de New York. Tout ajustement des montants prévus figurerait dans les mises à jour du calendrier publié par le Desk au cours de cette période.

Source : Hokanews