Le Federal Open Market Committee (FOMC) de la Réserve fédérale a voté à 9-3 pour maintenir la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3-1/2 à 3-3/4 pour cent, gardant le taux directeur inchangé en soutien au double mandat de la Fed, qui vise le plein emploi et la stabilité des prix. Ces trois dissensions marquent la plus importante division au sein du comité lors des réunions récentes et signalent un débat interne sur la question de savoir si l'inflation recule suffisamment rapidement vers l'objectif de 2 % de la Fed.

Déclaration de la réunion actuelle

Le Comité a décidé de poursuivre sa politique de maintien de réserves abondantes dans le système bancaire. Selon la déclaration, l'activité économique progresse à un rythme solide malgré une incertitude élevée due en partie au conflit au Moyen-Orient. La croissance de la productivité et l'investissement en capital restent vigoureux. Les créations d'emploi ont suivi le rythme de croissance de la population active, et le taux de chômage a peu changé.

L'inflation reste élevée par rapport à l'objectif de 2 % du Comité, reflétant en partie des chocs d'offre qui ont entraîné des hausses de prix dans certains secteurs, notamment l'énergie. Le Comité a déclaré qu'il assurerait la stabilité des prix.

Trois membres du FOMC ont voté contre cette décision : Beth M. Hammack, Neel Kashkari et Lorie K. Logan, chacun d'entre eux souhaitant relever la fourchette cible d'un quart de point de pourcentage lors de cette réunion. Les trois dissidents sont des présidents de banques régionales de la Réserve fédérale disposant d'un siège avec droit de vote au FOMC cette année ; les membres du Conseil des gouverneurs ont voté en faveur du maintien.

Comparaison avec la réunion de juin

Lors de la réunion de juin, le FOMC a approuvé une déclaration de politique identique par un vote unanime de 12-0, maintenant la même fourchette cible de 3-1/2 à 3-3/4 pour cent. La déclaration de juin citait de manière similaire les réserves abondantes, une expansion économique solide malgré l'incertitude liée au Moyen-Orient, une forte croissance de la productivité et de l'investissement en capital, des conditions stables sur le marché du travail et une inflation élevée due à des chocs d'offre. Le langage concernant l'engagement envers la stabilité des prix est resté inchangé entre les deux réunions. Le passage d'un vote unanime en juin à trois dissidents souligne une divergence croissante au sein du comité quant à la trajectoire appropriée pour les taux.

Réaction des marchés

Avant la décision :

• S&P 500 : -0,62 %
• Nasdaq : -0,55 %
• Rendement des Treasury à 2 ans : 4,315 %
• Rendement des Treasury à 10 ans : 4,635 %
• EUR/USD : 1,1396
• USD/JPY : 163,77

Après la décision :

Le dollar américain s'est affaibli sur le court segment de la courbe, le rendement à 2 ans passant de 4,315 % à 4,270 %. Le rendement des Treasury à 2 ans est suivi de près comme indicateur des anticipations de taux à court terme, et ce recul suggère que les acteurs du marché ont intégré une probabilité quelque peu réduite de resserrement à court terme, malgré le dissentiment plutôt hawkish. Le rendement à 10 ans a légèrement fluctué à 4,640 %, peu changé par rapport aux niveaux d'avant la décision.

Les marchés actions ont récupéré une partie du terrain perdu : le S&P 500 s'est amélioré à -0,34 % et le Nasdaq est passé à -0,11 %.

L'EUR/USD a grimpé à 1,1425, reflétant un dollar plus faible. L'USD/JPY a reculé à 163,51, indiquant également un affaiblissement du dollar.

La tarification des contrats à terme sur les fonds fédéraux s'est ajustée à la suite de l'annonce, le contrat de septembre impliquant une probabilité de 77 % d'une nouvelle hausse de taux et le contrat de décembre impliquant une probabilité de 50 %. La divergence entre les probabilités à court terme et à plus long terme suggère que les marchés évaluent si les pressions inflationnistes persistantes justifieront un resserrement supplémentaire au-delà de la prochaine réunion.

Source : ForexLive / InvestingLive