Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, envisage un changement significatif quant à la fréquence à laquelle la banque centrale fixe les taux d'intérêt — une mesure qui pourrait redéfinir la manière dont les investisseurs interprètent les décisions de la Fed et potentiellement amplifier la volatilité du marché, y compris sur les marchés des crypto-monnaies.

Six réunions au lieu de huit

Le Federal Open Market Committee (FOMC) se réunit actuellement huit fois par an, un calendrier en place depuis 1981. La Fed a adopté son calendrier actuel de huit réunions alors que les décideurs politiques cherchaient une approche plus prévisible pour communiquer sur la politique monétaire.

La proposition de Warsh permettrait de réduire à six le nombre de réunions consacrées aux décisions sur les taux d'intérêt, tout en ajoutant deux rassemblements distincts consacrés à des questions économiques plus larges.

L'idée a été soulevée lors de la réunion du FOMC de la semaine dernière. Une décision finale sur le nouveau calendrier pourrait être prise avant la réunion de mi-septembre du comité, même si les changements réels entrent en vigueur plus tard. En vertu du Banking Act de 1935, le FOMC est légalement tenu de se réunir au moins quatre fois par an, ce qui laisse de la place pour un calendrier réduit.

Partie d'une réforme plus large

La proposition fait partie d'un effort plus large du président Warsh pour réformer la manière dont la banque centrale américaine communique avec les marchés. Depuis sa prise de fonction en mai, Warsh s'est efforcé de rationaliser la communication de la Fed en raccourcissant les déclarations de politique monétaire, en réduisant les orientations futures sur les taux d'intérêt et en envisageant moins de conférences de presse après les réunions.

Il a également créé cinq groupes de travail pour examiner les communications de la Fed, son bilan, ses pratiques en matière de données et le rôle de l'intelligence artificielle dans l'économie. Certains responsables régionaux de la Fed, dont Neel Kashkari et Anna Paulson, ont fait part de leur ouverture à la discussion.

Implications pour les marchés crypto

Bien que la proposition ne s'attaque pas directement aux marchés des actifs numériques, ses effets d'entraînement pourraient s'y faire sentir. Un nombre réduit de réunions de fixation des taux signifie que chaque décision de la Fed pourrait avoir plus de poids — les marchés attendraient plus longtemps d'obtenir des clarifications, et lorsque celles-ci arriveraient, la réaction pourrait être plus vive.

Certains stratèges de marché affirment qu'un nombre réduit de décisions programmées pourrait rendre chaque annonce de politique monétaire plus conséquente, augmentant potentiellement la volatilité autour des réunions de la Fed. Pour les investisseurs en crypto-monnaies, l'inquiétude ne porte pas sur le nombre de réunions de la Fed en soi, mais sur la possibilité que les marchés soient confrontés à de plus longues périodes d'incertitude suivies de réactions plus prononcées lorsque les décideurs politiques agissent enfin.

Ces dernières années, les décisions de taux de la Fed ont été un catalyseur récurrent de l'évolution des prix des cryptomonnaies, le Bitcoin et d'autres actifs numériques évoluant fréquemment en tandem avec les actions les jours d'annonce du FOMC. Le cycle agressif de hausse des taux de la Fed en 2022 a pesé sur les actifs risqués en général, tandis que la pause ultérieure et les discussions sur les baisses de taux en 2023–2024 ont contribué à un retour de l'appétit pour les actifs spéculatifs. Avec moins de points de décision programmés, les fenêtres entre les changements potentiels de politique s'élargiraient — ce qui signifie que les publications de données économiques telles que l'IPC et les rapports sur l'emploi pourraient prendre une importance disproportionnée alors que les investisseurs analysent la trajectoire probable de la Fed entre les réunions.