Mary Daly, présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, a déclaré dans une interview sur CNBC que le dernier rapport sur l'emploi américain est une bonne nouvelle, décrivant un marché du travail suffisamment solide pour donner à la Réserve fédérale la latitude nécessaire pour mener à bien la lutte contre l'inflation — qui, selon elle, doit être la priorité numéro un de la banque centrale.

Ses propos ont porté sur l'état du marché du travail, les perspectives salariales, la situation de l'inflation et la trajectoire de politique monétaire de la Fed, ainsi que sur sa vision de la turbulente sur les marchés liés à l'IA. Les déclarations des présidents des banques fédérales régionales suscitent une grande attention car le Comité fédéral de l'open market détermine la trajectoire des taux d'intérêt américains, et les déclarations publiques de ses membres offrent un aperçu de l'évolution de cette réflexion.

Daly a déclaré qu'elle éprouvait de l'espoir en pensant à la main-d'œuvre américaine, mais a établi une distinction entre la force globale de l'emploi et ce que les travailleurs perçoivent réellement : la croissance des salaires n'est pas florissante et les salaires réels baissent. Elle a ajouté que le plein emploi semble assez stable à ce stade, et qu'en prenant du recul par rapport à une période de turbulente douloureuse, l'économie affiche le type de rééquilibrage espéré.

Sur l'inflation, Daly a déclaré qu'elle souhaiterait avoir davantage de certitude quant à la baisse des pressions sur les prix. L'inflation est trop élevée depuis trop longtemps, a-t-elle dit, et elle doit être la priorité numéro un de la politique économique. L'objectif affiché de la Fed est une inflation de 2 % à plus long terme, ce qui explique pourquoi Daly revient constamment à la stabilité des prix comme préoccupation centrale. Elle a reconnu un contexte d'incertitude — citant les droits de douane, la guerre et l'intelligence artificielle — mais a déclaré que l'inflation s'avère plus persistante qu'elle ne le souhaiterait.

Sur la trajectoire de la politique monétaire, Daly a déclaré que la hausse des taux était la bonne décision et qu'il était également judicieux que la Réserve fédérale maintienne ses taux lors de sa dernière réunion. Pour l'avenir, elle a indiqué que la banque centrale devra resserrer davantage sa politique et qu'elle est prête à relever les taux si nécessaire. Dans le même temps, elle estime que la Fed doit faire preuve de délibération : l'ampleur du resserrement supplémentaire nécessaire et son calendrier exigeront davantage d'informations. Cette prudence s'aligne sur l'approche fondée sur les données qu'a soulignée la banque centrale, selon laquelle les décisions de taux dépendent de l'évolution des indicateurs d'emploi et d'inflation.

Sur l'intelligence artificielle, Daly a déclaré que l'ajustement du commerce de l'IA doit être ordonné, notant qu'il existe un engagement considérable envers l'IA. Si les positions sur l'IA atténuent les signaux d'un ralentissement de la demande, a-t-elle déclaré, la croissance pourrait légèrement diminuer — même si elle ne s'inquiète pas d'une baisse substantielle de la croissance. Cette attention portée aux turbulences de marché rejoint une préoccupation de longue date des décideurs de la Fed, qui suivent les conditions financières en raison du rôle qu'elles peuvent jouer dans leur transmission à la demande et à l'économie dans son ensemble.

Daly a également déclaré que les entreprises souhaitent que l'inflation baisse et font preuve d'un optimisme prudent quant aux perspectives économiques.

Dans une analyse complémentaire, ForexLive a qualifié le message de Daly de hawkish : l'inflation est sa priorité numéro un, et un marché du travail résilient donne à la Fed la marge de manœuvre pour la faire baisser. L'analyse a noté que Daly a salué le rapport sur l'emploi et considère le plein emploi comme globalement stable, tout en soulignant que la croissance des salaires n'est pas florissante et que les salaires réels baissent. Cette distinction est importante, a-t-elle fait valoir, car le marché de l'emploi peut tenir bon alors que l'inflation continue de grignoter le pouvoir d'achat des travailleurs.

Sur les taux, l'analyse a souligné que Daly a jugé la hausse appropriée et a déclaré que le maintien lors de la dernière réunion se justifiait également. Elle s'attend à un resserrement supplémentaire et est prête à relever les taux si cela s'avère justifié, mais souhaite obtenir davantage d'informations avant de décider du moment et de l'ampleur du mouvement. Pour les traders, le rapport sur l'emploi donne à la Fed une latitude — et les données d'inflation à venir aideront à déterminer quand elle l'utilisera.

Sur l'IA, l'analyse a noté que Daly constate des engagements d'investissement substantiels et souhaite que l'ajustement du secteur soit ordonné. Si la volatilité signale une demande plus faible, elle envisage un léger ralentissement de la croissance. Sa lecture plus large est que les entreprises restent prudemment optimistes, que l'emploi semble stable et que l'économie traverse le type de rééquilibrage qu'elle espérait — laissant l'inflation persistante comme la préoccupation la plus pressante pour la politique monétaire.

Daly est membre votant du Comité fédéral de l'open market — l'organe de fixation des taux de la Fed — en 2027, ce qui signifie qu'elle exprimera un vote formel sur les décisions de politique monétaire cette année-là.

Source : ForexLive