La Financial Conduct Authority (FCA) britannique élabore des normes réglementaires pour les actifs d'or tokenisés dans le cadre de l'effort plus large de modernisation de la finance numérique du pays. Les responsables ont engagé des discussions avec les banques et les acteurs du marché concernant de potentiels cadres, notamment l'utilisation de jetons d'or numériques comme garantie dans les opérations sur le marché de gros.

La FCA élabore un cadre pour l'or numérique

La FCA analyse la manière dont les lingots tokenisés devraient fonctionner dans le paysage réglementaire financier existant de la Grande-Bretagne. Les jetons d'or numériques représentent des créances de propriété juridiquement contraignantes sur l'or physique détenu par des dépositaires désignés, créant ainsi un pont entre les réserves d'or tangibles et les mécanismes de transfert basés sur la blockchain.

Les régulateurs sollicitent l'avis de l'industrie sur le déploiement de l'or tokenisé pour des applications de garantie de gros, notamment pour remplir les obligations de marge pour certains contrats de produits dérivés de gré à gré et les transactions associées. Les autorités ont identifié le besoin de normes complètes couvrant les accords de garde, la vérification de la propriété, les procédures de règlement et l'authentification des actifs.

Cette initiative intervient dans un contexte de prix records de l'or à l'échelle mondiale en 2024, qui ont accru l'intérêt institutionnel pour ce métal en tant qu'actif de garantie et de réserve. Les représentations tokenisées pourraient permettre de mobiliser l'or comme garantie plus rapidement que les méthodes d'allocation traditionnelles, bien que les normes de la FCA détermineront comment ces gains d'efficacité seront réalisés dans le cadre des règles existantes en matière de prudence et d'intégrité du marché.

Bien que la FCA ne supervise pas directement les transactions de lingots physiques en Grande-Bretagne, elle maintient sa juridiction sur les instruments financiers liés à l'or, tels que les produits dérivés et les produits cotés en bourse. Par conséquent, la tokenisation soulève des questions sur la manière dont les réglementations existantes s'appliquent aux métaux précieux représentés sur la blockchain.

La Grande-Bretagne accélère le développement de l'infrastructure des actifs numériques

L'initiative de l'or tokenisé constitue une composante de l'effort plus large de la Grande-Bretagne pour transformer l'infrastructure des marchés financiers grâce à la tokenisation. La Banque d'Angleterre, aux côtés d'autres organes de réglementation, a approuvé l'expérimentation contrôlée d'instruments financiers tokenisés. Les objectifs incluent l'accélération de l'émission, de l'exécution des transactions, de l'irrévocabilité du règlement et du déploiement de garanties sur les marchés de gros.

Seize institutions financières expérimentent actuellement des titres tokenisés via le Digital Securities Sandbox (bac à sable des titres numériques) de Grande-Bretagne, qui permet des essais supervisés de méthodologies d'émission et de règlement numériques dans des conditions de marché réelles. Les fonds d'investissement approuvés peuvent également désormais allouer du capital à des représentations tokenisées d'instruments financiers admissibles.

La Grande-Bretagne est l'une des plusieurs juridictions qui font avancer les cadres d'actifs tokenisés. Le Project Guardian de Singapour a testé les revenus fixes tokenisés et les devises étrangères avec des banques majeures, tandis que la Suisse et l'Union européenne ont progressé sur des projets pilotes de règlement basés sur la technologie des registres numériques. L'attention spécifique de la Grande-Bretagne sur l'or cible cependant une niche où Londres occupe déjà une position structurelle dominante.

La Grande-Bretagne a l'intention de lancer sa première obligation gouvernementale tokenisée début 2027 au plus tard. Les responsables envisagent que les titres tokenisés soutiennent les opérations de négociation, de règlement et de garantie sur les plateformes réglementées, l'approche de la FCA en matière de réglementation de l'or pouvant potentiellement étendre ce cadre à la place du marché des lingots de Londres.

Londres vise à maintenir son leadership sur le marché des lingots

Londres reste le principal centre de gré à gré au monde pour les transactions et le règlement de l'or international, traitant environ 70 % des volumes notionnels mondiaux de négociation de l'or, selon les données de l'industrie. Cette position incite la Grande-Bretagne à moderniser l'infrastructure des lingots alors que les centres financiers asiatiques concurrents développent leurs capacités.

Hong Kong et Shanghai ont renforcé leur présence dans le commerce des métaux précieux et l'innovation financière numérique. Les grandes institutions financières ont lancé des produits d'or tokenisés pour les clients sur les marchés asiatiques, incitant les régulateurs britanniques à s'assurer que le secteur des lingots de Londres reste compétitif à mesure que la technologie de règlement progresse.

Un groupe de travail soutenu par le gouvernement prévoit que la tokenisation pourrait contribuer à hauteur de 33 milliards de livres sterling à la production économique annuelle de la Grande-Bretagne d'ici 2035. La FCA a positionné les marchés numériques réglementés comme étant au cœur de la stratégie de compétitivité financière du pays, la FCA et la Banque d'Angleterre continuant toutes deux à développer l'infrastructure pour soutenir une participation élargie aux marchés tokenisés.