Fal, la plateforme d'hébergement de modèles multimodaux, et Fireworks AI, spécialisée dans l'inférence de modèles open source, préparent chacune des levées de fonds qui pourraient environ doubler les valorisations qu'elles affichaient plus tôt cette année. Ces levées simultanées illustrent la vitesse à laquelle les capitaux affluent vers les infrastructures d'inférence IA — la couche de la pile IA qui exécute les modèles entraînés et produit des résultats pour les utilisateurs finaux — un segment du marché où la croissance du chiffre d'affaires sépare un petit groupe d'entreprises du reste du peloton.

Les chiffres derrière les levées

Fal a obtenu 140 millions de dollars lors d'un tour de Series D en décembre 2025, mené par Sequoia, à une valorisation de 4,5 milliards de dollars. Ce chiffre représentait déjà un triplement de la valeur de l'entreprise par rapport à quelques mois plus tôt. En mars 2026, Fal visait selon les rapports une levée de 300 à 350 millions de dollars à une valorisation estimée à 8 milliards de dollars.

Fireworks AI a progressé encore plus vite. L'entreprise a levé 250 millions de dollars à une valorisation de 4 milliards de dollars en octobre 2025. Des discussions autour d'un tour potentiel à une valorisation de 15 milliards de dollars ont émergé en mai 2026, et en juillet 2026, Fireworks a finalisé un tour de Series D de 1,505 milliard de dollars qui la valorisait à 17,5 milliards de dollars.

Ces valorisations vertigineuses ne sont pas alimentées uniquement par l'enthousiasme des investisseurs. Les deux entreprises affichent des chiffres de revenus qui justifient réellement cette attention. Le revenu récurrent annuel de Fal aurait doublé pour atteindre environ 400 millions de dollars en l'espace de quelques mois. Fireworks a dépassé 1 milliard de dollars d'ARR, une augmentation de cinq fois sur un an, tout en traitant quotidiennement des milliers de milliards de tokens. Comme les fournisseurs d'inférence facturent généralement à l'usage, ces reven servent d'indicateur quasi en temps réel de l'intensité avec laquelle les entreprises déploient réellement des modèles d'IA.

Pourquoi l'inférence est la nouvelle frontière

Fondée en 2021, Fal se concentre sur l'hébergement de modèles multimodaux capables de traiter du texte, des images, des vidéos et de l'audio. Fireworks AI, lancée un an plus tard en 2022, a construit sa plateforme autour de l'objectif de rendre l'inférence de modèles open source rapide et rentable pour les clients entreprises. Ce segment se situe du côté de l'usage dans l'économie de l'IA : plutôt que le calcul ponctuel de l'entraînement d'un modèle, l'inférence est le travail récurrent consistant à fournir des réponses aux utilisateurs, de sorte que la demande évolue avec la diffusion des fonctionnalités d'IA dans les logiciels du quotidien.

Les deux entreprises servent de grands clients entreprises, avec Adobe et Shopify parmi les organisations qui s'appuient sur leurs infrastructures — une mesure de la capacité de services d'IA que les grandes entreprises se procurent désormais auprès de fournisseurs spécialisés. Leurs listes d'investisseurs racontent une histoire similaire : Sequoia, a16z, Lightspeed, Index Ventures et Nvidia ont tous soutenu les deux sociétés. L'implication de Nvidia est particulièrement révélatrice, car le fabricant de puces a un intérêt stratégique à garantir l'existence d'infrastructures d'inférence robustes pour stimuler la demande de ses GPU.

Un marché qui se détache du peloton

Les multiples de revenus implicites illustrent cet écart croissant. Si Fireworks a atteint 1 milliard de dollars d'ARR avec une croissance annuelle de 5x qui se maintient même partiellement, sa valorisation de 17,5 milliards de dollars implique un multiple de revenus de 17,5x. La situation de Fal est tout aussi frappante : un doublement de l'ARR à environ 400 millions de dollars tout en visant une valorisation de 8 milliards de dollars implique un multiple de revenus d'environ 20x. Des multiples à ce niveau intègrent des attentes de croissance rapide continue, c'est pourquoi ce sont les lignes de revenus plutôt que les valorisations titrales qu'il faut suivre désormais — que le tour rapporté de Fal se clôture ou non près de la valorisation en discussion, et si la croissance de l'ARR des deux entreprises suit le rythme à mesure que leur base grandit.

Ensemble, ces chiffres désignent l'inférence IA comme l'un des segments à la valorisation la plus rapide du marché technologique, les trajectoires de revenus des deux entreprises ayant jusqu'ici suivi le rythme des prix croissants que leursisseurs leur ont attribués.