Un nouveau phénomène a capté l’attention de Crypto Twitter : Fake World Assets (FWAs), la dernière itération de la frénésie du gacha onchain, où les utilisateurs paient pour recevoir des objets de collection sélectionnés aléatoirement, généralement de faible valeur — mais parfois très précieux.

En l’espace de quatre jours après son lancement, les FWAs ont consommé suffisamment de gas Ethereum pour devenir brièvement le plus grand consommateur de gas de la blockchain en frais sur une période de 24 heures — un indicateur souvent utilisé comme proxy de l’activité économique onchain réelle, puisque chaque transaction nécessite de payer le calcul. À son pic du 25 juillet, le protocole a généré environ $1.53 million de frais quotidiens, dépassant Tether et Circle pour se classer parmi les plus gros consommateurs de blockspace d’Ethereum. Son créateur, TokenWorks, a déclaré : "4 days since launch. Fake World Assets are the next big thing."

Même si TokenWorks n’est guère un observateur impartial, la valeur totale verrouillée (TVL) continue d’augmenter, ayant dépassé $6.15 million au 31 juillet, selon DeFiLlama. Les revenus de frais se sont depuis tassés autour de $350,000 par jour, soit un rythme annualisé d’environ $268 million. Au 1er août, FWA avait enregistré 10,000 ETH de volume et 100,000 achats. Une partie de cette activité semble liée à des utilisateurs cherchant à accéder aux premières incitations en tokens FWA, mais un intérêt réel pour le mécanisme ludifié est également perceptible.

Tout le monde n’est pas convaincu que l’enthousiasme durera. Simon Dedic, fondateur de la société de capital-risque Moonrock Capital et soutien précoce des plateformes d’objets de collection onchain, a déclaré à Magazine :

"I’m very bullish on gamified commerce... my skepticism on FWA is specific."

Dedic estime qu’une grande partie de l’activité actuelle est portée par de généreuses incitations en tokens plutôt que par une demande authentique.

"The whole thing is purely aimed at crypto degens so they can gamble and speculate."

Que sont les Fake World Assets ?

Depuis des années, la crypto tente de mettre des actifs du monde réel onchain, des actions et obligations aux cartes de collection et au bétail brésilien. La tokenisation des actifs du monde réel est devenue l’un des récits de croissance les plus activement poursuivis du secteur, avec des institutions comme BlackRock et Franklin Templeton qui lancent des fonds tokenisés. TokenWorks a inversé ce concept en créant les Fake World Assets — essentiellement des NFT — détournant avec humour un acronyme habituellement associé à l’un des récits institutionnels les plus sérieux de la crypto.

Plutôt que d’acheter un objet de collection précis comme un Bored Ape, les utilisateurs paient pour faire tourner une machine onchain de type "gacha" afin d’avoir une chance de gagner un NFT sélectionné aléatoirement et adossé à de l’Ether. Les lots proviennent de dizaines de collections connues, dont CryptoPunks, Azuki, Lil Pudgys et Art Blocks. Le protocole fonctionne sur fwa.fun.

Le terme "gacha" vient de gachapon/gashapon, des distributeurs automatiques japonais inventés dans les années 1960 qui délivrent un jouet aléatoire dans une capsule. Ce mécanisme s’est déplacé vers les jeux mobiles et de navigateur, les loot boxes de Dragon Collection (2010) étant souvent citées comme le premier grand jeu gacha. Une logique similaire régit les "booster packs" de cartes Pokémon du monde réel, qui proposent des cartes de collection de rareté et de valeur variables. Dans le jeu vidéo traditionnel, les mécaniques de gacha et de loot box ont attiré l’attention des régulateurs : la Commission des jeux de Belgique a classé certaines loot boxes comme des jeux d’argent en 2018, et les Pays-Bas ont examiné des mécaniques similaires au regard de leurs lois sur les paris et les jeux.

Ces cartes physiques ont ensuite été tokenisées onchain par des projets tels que Collector Crypt, Beezie et Courtyard. Comme Cointelegraph Magazine l’avait précédemment rapporté, le gacha onchain a atteint un volume record de $324 million en juin. Des centaines de ces cartes tokenisées ont depuis été encapsulées pour être utilisées sur FWA.

Le concept continue de s’étendre, des développeurs expérimentant des "token packs" aléatoires contenant des tokens ERC-20. Par ailleurs, StockRip sur la chaîne Robinhood montre comment des actions tokenisées peuvent être intégrées dans des packs gacha basés sur les NFT.

AzFlin, fondateur de la plateforme de lancement DAO daos.world et ancien ingénieur chez Uniswap, a déclaré :

"Just when you think everything in crypto has been invented, something new springs up."

Quel est l’attrait du gacha onchain ?

La mécanique gacha se situe à l’intersection de la crypto, des objets de collection et des jeux d’argent. Comme l’explique le commentateur crypto pseudonyme 2Lambroz, du point de vue du joueur, "you're buying a lottery ticket on the pool."

"Les gens aiment jouer à la loterie, et il est important de prendre cela au sérieux", explique Benjamin Lockwood, économiste à Wharton dont les recherches sur les loteries gérées par l’État ont montré que les gens valorisent l’expérience elle-même, et pas seulement la chance de gagner.

Meir Statman, pionnier de la finance comportementale, professeur à Santa Clara University et auteur de A Wealth of Well-Being, a déclaré à Magazine :

"There is a parallel to 'onchain gacha' in people bidding on the contents of abandoned storage units. Most find items worth placing in the trash, but some find items they can sell on eBay. One found a painting worth hundreds of thousands of dollars. These combine hope for riches with playfulness. This is what lotteries offer."

Deux faces d’un même mécanisme

Pourquoi les gens jouent-ils à la loterie ? Source : Knowledge at Wharton

Le protocole FWA comporte deux rôles. Les détenteurs de NFT deviennent des fournisseurs de liquidité (LPs), déposant leurs objets de collection avec de l’ETH et percevant une part des frais tant que leur position reste dans le pool.

Les joueurs, quant à eux, paient pour avoir la chance de tirer un NFT sélectionné aléatoirement, puis décident ensuite de le conserver ou de récupérer à la place la majeure partie de la valeur en ETH qui y est associée. (Blockworks Research note qu’à ce jour, environ 70% des acheteurs choisissent de convertir leurs gains en FWA.)

Comme l’explique 2Lambroz, les LPs misent en pratique sur le fait que leur NFT reste assez longtemps dans le pool pour générer des frais avant d’être sélectionné, tandis que les joueurs cherchent à décrocher un lot valant nettement plus que le coût d’un tirage.

FWA : les deux faces. Source : 2Lambroz

Materkel, qui se présente comme un maximaliste Ethereum, a déclaré :

"The most fun NFT/casino primitive in over a decade of crypto, where users actually get to be both players and the house at the same time […] Money legos on Ethereum are back!"

L’engouement peut-il durer ?

Si Dedic estime qu’une grande partie de l’activité est liée aux incitations en tokens, il se dit néanmoins "very bullish on gamified commerce for a generational reason."

"Plus la génération Z devient celle qui dispose du plus fort pouvoir d’achat, plus le shopping va être ludifié et accompagné d’un coup de dopamine."

Et plutôt que de proposer des NFT aléatoires du cycle précédent, Dedic estime que ce mécanisme convient mieux à des actifs que les gens veulent déjà posséder, comme des objets de collection tels que des cartes Pokémon, des montres, ou même du whisky.

"Je vois un potentiel énorme dans la vente d’actifs très demandés sous une forme ludifiée", dit-il. "Je vois très peu d’intérêt à construire des schémas de Ponzi pour créer une demande pour des actifs que personne ne voulait au départ."

Le véritable test interviendra lorsque la nouveauté s’estompera et que les incitations diminueront. Si les utilisateurs continuent malgré tout à faire tourner la machine, le gacha onchain pourrait avoir trouvé un cas d’usage grand public que la crypto recherchait depuis longtemps. Sinon, il rejoindra le cimetière des expériences crypto ratées qui ont brillé intensément avant de disparaître.

Magazine: The 100x obsession: Fundamentals grow in importance as crypto matures