Expeditors International enregistre un solide T2, porté par une hausse de 14 % des volumes de fret aérien
Points clés
- •Expeditors International a vu son chiffre d’affaires du deuxième trimestre progresser de 32 % sur un an à 3,5 milliards de dollars, tandis que le résultat opérationnel augmentait de 41 % à 349,6 millions de dollars et que le bénéfice par action atteignait 2,03 dollars.
- •Les volumes de fret aérien ont augmenté de 14 % sur le trimestre, la demande des fournisseurs cloud hyperscale et la réduction de la capacité en soute liée aux perturbations au Moyen-Orient ayant poussé les taux à la hausse.
- •Les volumes de fret maritime sont restés globalement stables sur un an mais ont progressé de 7 % par rapport au trimestre précédent, ce qui a amené Daniel Wall à estimer que le long ralentissement du marché maritime pourrait se stabiliser.
- •L’activité de courtage en douane a bénéficié de la complexité liée aux droits de douane, y compris une hausse temporaire de l’activité liée aux droits imposés au titre de l’IEEPA, finalement jugés illégaux par la Cour suprême.
- •Les coûts de transport ont augmenté de 38 %, plus vite que les revenus, mais les salaires et autres charges d’exploitation n’ont progressé que de 13 %, soutenant l’amélioration globale de la rentabilité.
Expeditors International (NYSE: EXPD), l’un des plus grands commissionnaires de transport américains, a publié au deuxième trimestre des hausses sur l’ensemble de ses indicateurs par rapport à l’an dernier, le fret aérien menant une performance solide qui a entraîné une forte progression du chiffre d’affaires et de la rentabilité. Basée à Seattle, la société fonctionne selon un modèle allégé en actifs, en organisant les flux de fret via des partenariats avec des transporteurs plutôt qu’en possédant des avions ou des navires.
Le volume de fret aérien, mesuré en kilos, a augmenté de 14 % sur le trimestre, avec des gains mensuels passant de 13 % en avril à 14 % en mai et 15 % en juin. Les volumes de fret maritime, mesurés en équivalents quarante pieds, ont suivi une trajectoire plus faible — en baisse de 9 % en avril, en hausse de 1 % en mai, puis de 9 % en juin — aboutissant à une performance globalement stable sur le trimestre.
Le chiffre d’affaires a progressé de 32 % sur un an pour atteindre 3,5 milliards de dollars, contre 2,65 milliards de dollars sur la même période l’an dernier. Le résultat opérationnel a augmenté de 41 % à 349,6 millions de dollars, contre 247,7 millions de dollars en 2025. Le bénéfice net par action est monté à 2,03 dollars contre 1,34 dollar un an plus tôt.
Expeditors ne tient pas de conférence téléphonique sur ses résultats avec les analystes. Le PDG Daniel Wall a commenté ces résultats dans un texte préparé accompagnant la publication.
"Our excellent performance this quarter, with double-digit growth across most of our products, is demonstrating that our strategy around operational excellence is working and allowing us to take market share," Wall said. "By focusing on increasing growth in each region, product, and district, we generated tremendous growth and diversification. Our sales, account management, and operations teams all executed extremely well globally this quarter to drive and support this momentum."
La demande de fret aérien dépasse les capacités
La solide performance du fret aérien s’est inscrite dans un marché que Wall a décrit comme affichant des taux d’achat et de vente "highly elevated", "as demand for air capacity continued to outweigh available space, particularly late in the quarter."
Wall a également indiqué que le conflit au Moyen-Orient avait réduit le nombre de vols passagers pouvant transporter du fret aérien, entraînant une "constrained belly capacity." Il a aussi cité une forte demande émanant des "hyperscalers", les opérateurs d’immenses systèmes cloud et des centres de données qui les alimentent. "We have seen increased demand for freighter space, as some hyperscalers are requiring upper-deck access for their servers," a déclaré Wall.
Des signes d’amélioration sur le maritime
Le marché du fret maritime, après une première partie de trimestre faible suivie d’une amélioration tardive, restait en hausse de 7 % d’un trimestre sur l’autre en volume. "We may be starting to see a flattening of the long downturn in the ocean market," a déclaré Wall.
La rentabilité par conteneur a été plus élevée au deuxième trimestre, soutenue par une "heightened pricing late in the quarter."
L’activité de courtage en douane d’Expeditors a bénéficié des droits de douane, les expéditeurs cherchant à s’y retrouver dans la complexité de prélèvements changeants. Cette tendance s’est poursuivie au cours du trimestre.
"Our customs business benefited from tariff-related complexity, along with solid growth from new customers and increased declarations from existing customers," a déclaré Wall. Il a ajouté qu’il y avait eu une "temporary surge" d’activité liée aux droits de douane imposés sous l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) de l’administration Trump, droits jugés illégaux par la Cour suprême.
Le coût du transport a augmenté plus vite que le chiffre d’affaires. Les coûts de transport ont progressé de 38 %, contre une hausse de 32 % des revenus. En revanche, les salaires et autres dépenses d’exploitation n’ont augmenté que de 13 %, contribuant à la progression du résultat.
L’action Expeditors a affiché une bonne tenue. Elle progressait d’environ 2,8 % vers 11 h 15 mardi après la publication des résultats. Selon Barchart, le titre affiche des gains de 4,57 % sur le mois, de 25,43 % sur trois mois et de 49,9 % sur les 52 dernières semaines.
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