Le secteur de la trésorerie XRP a franchi une nouvelle étape après qu'Evernorth Holdings a finalisé sa combinaison avec Armada Acquisition Corp. II le 9 octobre. La société entre sur les marchés publics avec environ 473 millions de XRP et 300 millions de dollars de produits bruts, sa cotation au Nasdaq étant prévue le 12 octobre sous le ticker XRPN.

Cette fusion achevée offre aux investisseurs une autre voie pour s'exposer au XRP via des actions cotées. Toutefois, l'action Evernorth représente un investissement dans une société qui détient et gère des actifs numériques, et non une détention directe de XRP. Sa performance financière dépendra des prix des cryptomonnaies, des décisions d'allocation du capital, des coûts d'exploitation et des résultats de ses stratégies d'investissement.

Evernorth obtient sa cotation au Nasdaq

Selon un communiqué d'Evernorth, la société s'attend à ce que ses actions ordinaires commencent à être négociées à la bourse Nasdaq le lundi 12 octobre, à la suite de l'achèvement de l'opération. La nouvelle société a été créée pour offrir une participation institutionnelle dans l'écosystème XRP via une entité cotée en bourse. Le XRP sert de jeton natif du XRP Ledger, une blockchain conçue pour les paiements et le règlement, qui constitue le socle de l'écosystème autour duquel Evernorth s'est construite.

La combinaison a fait suite à une série d'actions corporate et réglementaires. Les actionnaires d'Armada ont approuvé la transaction en septembre, tandis que le dossier d'enregistrement déposé par Evernorth est devenu effectif en août. L'annonce d'achèvement confirme que l'opération a franchi l'étape de l'approbation des actionnaires.

Evernorth a été sponsorisée via Armada Acquisition Corp. II, une société d'acquisition à vocation spéciale (SPAC) soutenue par Arrington XRP Capital Fund. Les transactions SPAC permettent aux sociétés privées d'accéder aux marchés publics en fusionnant avec une société d'acquisition déjà cotée, sous réserve des exigences réglementaires et de l'approbation des actionnaires, plutôt que par le biais d'une introduction en bourse traditionnelle.

Evernorth entre sur les marchés publics avec 473 millions de XRP

Evernorth a déclaré détenir environ 473 millions de XRP et 300 millions de dollars de produits bruts, hors frais de transaction, selon les chiffres communiqués par la société. Elle a obtenu des financements auprès d'investisseurs institutionnels et d'actifs numériques, notamment Ripple, SBI Group, Pantera Capital, Kraken, GSR et Arrington Capital.

Ces avoirs constituent le point de départ de la stratégie de trésorerie d'Evernorth. Le montant de liquidités déclaré représente les produits bruts plutôt que la position nette de trésorerie réelle de la société, une fois déduits les frais de transaction et les dépenses associées. La valeur des actifs en XRP, quant à elle, fluctuera avec le prix de marché du jeton.

La société a l'intention d'accroître au fil du temps la quantité de XRP détenue par action. Le directeur général Asheesh Birla a indiqué que la société utilisera son capital pour investir dans l'économie XRP et en étendre l'utilité à travers une gamme de stratégies.

Une stratégie de trésorerie axée sur la finance institutionnelle

La stratégie d'Evernorth repose sur le déploiement de ses positions via des initiatives de finance institutionnelle et décentralisée, une implication dans l'écosystème et des activités de marché de capitaux. La société a identifié les actifs tokenisés, les marchés de crédit on-chain et les réseaux de règlement comme des domaines nécessitant des capitaux supplémentaires pour se développer davantage au sein de l'écosystème XRP.

Cette approche indique qu'Evernorth vise à générer des rendements supplémentaires sur ses investissements plutôt que de simplement acheter et conserver des jetons XRP. Le résultat de cette initiative dépendra d'une allocation efficace du capital et de la gestion des risques liés au prêt, à la finance décentralisée et aux autres opérations liées aux actifs numériques. Ce type d'activités financières peut générer des rendements, mais comporte également certains risques.

Pour les actionnaires, l'indicateur clé sera la croissance des positions en XRP par action au fil du temps. La croissance du total des avoirs en XRP ne profite pas nécessairement aux actionnaires existants si la société émet simultanément des actions supplémentaires, la valeur par action dépendant à la fois de la taille de la trésorerie et du nombre d'actions.

Une cotation dans un contexte de structures de marché en évolution

Les débuts d'Evernorth interviennent alors que les sociétés continuent d'explorer des structures de marché public pour s'exposer aux cryptomonnaies. Les véhicules de trésorerie corporate ont d'abord suscité une large attention sur les marchés du Bitcoin avant de s'étendre à d'autres actifs numériques. Les ETF XRP au comptant offrent une voie d'investissement, tandis que les sociétés de trésorerie cotées offrent une exposition via des actions. Ces structures diffèrent en termes de frais, de gouvernance, de liquidité et de la proximité avec laquelle leurs valeurs de marché suivent la cryptomonnaie sous-jacente.

D'autres sociétés d'actifs numériques ont également réalisé des fusions via des SPAC. Securitize a fusionné avec Cantor Equity Partners II en juillet, tandis que CoinShares a fait ses débuts au Nasdaq après avoir fusionné avec Vine Hill Capital Investment Corp en avril. Toutes les opérations envisagées n'ont toutefois pas abouti : Ether Machine a abandonné sa fusion prévue en avril dans un contexte de marché défavorable.

Eric Balchunas a également noté sur X en mars que CoinShares avait déposé une demande pour un ETF de volatilité Bitcoin :

CoinShares has filed for a Bitcoin Volatility ETF $CBIX pic.twitter.com/j12Q0ON72y — Eric Balchunas (@EricBalchunas) March 23, 2026

Evernorth devrait sonner la cloche de clôture du Nasdaq le 14 octobre, en présence de représentants de la société, d'investisseurs et de membres de la communauté XRP. La prochaine étape pour Evernorth consistera à démontrer les résultats de ses stratégies de trésorerie et d'investissement dans le cadre de ses obligations de reporting public. Les premiers repères observables incluront les premières séances de négociation sous le ticker XRPN après les débuts du 12 octobre et l'éventuelle croissance du XRP détenu par action révélée par les divulgations ultérieures.