Le resserrement des approvisionnements mondiaux en pétrole et en gaz pousse l'Europe vers un hiver difficile, le continent restant fortement dépendant des importations d'énergie malgré ses ambitions en matière de transition énergétique. Les niveaux de stockage du gaz naturel sont bien inférieurs aux normes saisonnières, tandis qu'une pénurie de diesel menace la sécurité des approvisionnements en carburant pour la prochaine saison de chauffe. Ensemble, ces facteurs pourraient produire ce que les analystes décrivent comme une tempête parfaite.

Les premiers signaux d'alerte sont apparus dès le mois de mars, lorsque la campagne militaire américano-israélienne contre l'Iran a perturbé l'infrastructure d'exportation de GNL du Qatar, forçant l'État du Golfe à déclarer la force majeure sur ses expéditions. L'Union européenne, qui a mis fin aux importations de gaz russe par gazoduc dans le cadre des sanctions liées à la guerre en Ukraine, était devenue profondément dépendante des importations de GNL. Cette dépendance a considérablement gonflé la facture d'importation de gaz du bloc, et le GNL qatari constituait l'option la plus abordable. L'abandon du gaz russe par gazoduc avait d' déjà contraint l'Europe à développer considérablement sa capacité de regazéification de GNL, y compris des unités flottantes de stockage et de regazéification, mais cet effort d'infrastructure a rendu le bloc plus exposé aux perturbations du marché mondial du GNL plutôt que moins.

Sans l'approvisionnement qatari, l'UE — qui tire environ 21 % de son énergie du gaz naturel, selon les chiffres officiels d'Eurostat — doit de plus en plus se tourner vers le gaz liquéfié américain, une alternative considérablement plus coûteuse. Wood Mackenzie a récemment rapporté que le prix de référence du gaz dans l'UE a bondi de 50 % depuis la mi-juin, notant que « les stockages de gaz ne sont remplis qu'à peine plus de 50 %, un niveau historiquement bas pour cette période de l'année, ce qui soulève des inquiétudes quant à la quantité de gaz que l'Europe pourra sécuriser avant la saison de demande de chauffe de l'hiver 2026/27 ».

Ces prix élevés ont probablement contribué à une baisse des importations de GNL en Europe, alors même que l'on se trouve en période active de reconstitution des stocks. Selon les données de Kpler citées par Reuters, les importations de GNL ce mois-ci devraient atteindre seulement 6,3 millions de tonnes, ce qui marquerait le niveau le plus bas depuis septembre 2024.

Wood Mackenzie a en outre averti que si les importations de GNL se poursuivaient à leur rythme actuel, modéré, les stockages de gaz de l'UE n'atteindraient que 75 % en novembre, lorsque la saison de chauffe débute officiellement. Ce chiffre est bien inférieur à l'objectif de 90 % que Bruxelles a fixé à ses États membres en 2022, une réglementation introduite en réponse directe au chaos d'approvisionnement qui a suivi la quasi-interrerruption totale des livraisons de gaz par gazoduc russe. La direction de l'UE a récemment laissé entendre qu'elle pourrait revoir à la baisse les objectifs de stockage de gaz de novembre en réponse aux défis d'approvisionnement, bien que réduire l'objectif n'améliore pas en soi la sécurité de l'approvisionnement.

Les analystes font souvent observer que, malgré la dernière hausse des prix liée à la guerre, les prix du gaz dans l'UE restent très inférieurs à leurs sommets de 2022. Toutefois, cela ne signifie pas que les prix sont revenus à des niveaux normaux. Les industries et les ménages européens sont confrontés à des coûts énergétiques élevés depuis quatre années consécutives, même si les prix ont reculé par rapport à leurs sommets de 2022. Des coûts énergétiques durablement élevés ont déjà contribué à des réductions de production dans des secteurs à forte intensité énergétique tels que la chimie, les engrais et les métaux, certains fabricants ayant délocalisé leurs opérations hors d'Europe.

Les prix du gaz pourraient augmenter davantage, car sécuriser l'approvisionnement pour l'hiver n'est pas facultatif mais essentiel. Malgré des investissements substantiels dans les capacités éoliennes et solaires comme alternatives à la production électrique de base, les industries de l'UE dépendent encore du gaz pour une part importante de leur électricité, et le gaz représente environ 30 % des besoins de chauffage des ménages.

Parallèlement, les approvisionnements en carburants — en particulier le diesel — se resserrent. « Nous alertons depuis quelque temps : les marchés des produits [c'est-à-dire le diesel et autres] sont bien plus tendus que les marchés du brut », a déclaré Amrita Sen d'Energy Aspects plus tôt ce mois-ci, citée par le Financial Times. « Ce sont les [produits] que vous et moi payons ; nous ne payons pas pour le brut. »

Energy Aspects n'est pas seul à lancer ces avertissements. Alors que la plupart des observateurs se sont concentrés sur les flux de pétrole brut depuis le golfe Persique, certains ont souligné que la région exportait également des volumes importants de carburants raffinés. Ces approvisionnements sont désormais également perturbés, et le reste du monde est confronté à une capacité de raffinage limitée ainsi qu'à un approvisionnement en brut plus serré. Pour aggraver les choses, les frappes de drones ukrainiens sur les raffineries russes ont incité la Russie à interdire ses exportations de diesel. La Russie figure parmi les plus grands exportateurs de diesel au monde, expédiant environ 700 000 à 800 000 barils par jour, selon les données citées par le Financial Times.

« Le volume est significatif du point de vue de l'équilibre mondial, car les pays de destination actuels seront désormais également en concurrence pour le volume que l'Europe cherche à capter », a déclaré Janiv Shah, analyste chez Rystad Energy, au Financial Times. Son évaluation souligne ce qui constitue essentiellement une répétition de la situation d'approvisionnement en GNL de l'UE, mais pour le diesel — un carburant qui reste essentiel pour toute économie, y compris celles engagées dans l'électrification. Le diesel alimente la majeure partie du transport de marchandises, des engins de construction et des machines agricoles en Europe, ce qui signifie que les pénuries se répercuteraient sur les chaînes d'approvisionnement et la distribution alimentaire.

Les stocks de diesel en Europe sont encore plus bas que les stocks de gaz, selon Reuters. Le diesel en stock a chuté à son niveau le plus bas depuis 2022, a rapporté la publication cette semaine. Parallèlement, les stocks de diesel aux États-Unis sont également en baisse considérable, ce qui signifie que le plus grand exportateur de diesel au monde a une capacité limitée à augmenter ses expéditions, même avec des raffineries nationales fonctionnant à des rythmes records.

En résumé, une grande partie de l'Europe est sur le point de constater par elle-même les risques de la dépendance aux importations d'énergie et l'importance de la diversification. Les politiciens européens reconnaissent ces risques depuis des années, mais ils ont choisi de parier sur des alternatives qui comportent leurs propres vulnérabilités — à savoir, la dépendance aux conditions météorologiques. En outre, il n'y a pas suffisamment de batteries pour compenser l'intermittence de la production renouvelable. Le meilleur espoir de l'Europe pourrait être un nouvel hiver doux.

Par Irina Slav pour OilPrice.com