Les marchés actions européens ont terminé la séance majoritairement en territoire positif, ignorant une nouvelle hausse des rendements des obligations souveraines. L’Italie et l’Espagne ont une nouvelle fois mené la progression, tandis que le FTSE 100 britannique était le seul grand indice à clôturer en baisse. Le contraste entre la résistance des actions et la hausse des rendements souligne dans quelle mesure les attentes de croissance régionale et les perspectives de bénéfices des entreprises compensent actuellement les conditions financières plus strictes pour les actions européennes.

Alors que les opérateurs européens terminaient leur journée, les actions américaines ont subi des pressions. Les rendements du Trésor ont fortement progressé après des données sur le marché du travail meilleures qu’attendu, et les prix du pétrole brut ont augmenté dans un contexte de tensions croissantes au Moyen-Orient. Cette combinaison a fait peser deux inquiétudes sur les investisseurs : d’un côté, les preuves d’un marché du travail américain robuste pourraient inciter la Réserve fédérale à rester prudente face à des baisses de taux agressives ; de l’autre, une nouvelle prime de risque géopolitique est apparue sur les marchés de l’énergie.

L’Iran envisage un plan stratégique qui renforcerait considérablement le contrôle du transit dans le détroit d’Ormuz. La proposition interdirait le passage aux navires liés aux États-Unis, à Israël et à d’autres pays jugés hostiles, tout en imposant également des restrictions aux navires transportant des cargaisons liées à des actions contre l’Iran ou ses alliés. Elle prévoit en outre de possibles sanctions financières et des saisies de cargaison pour les contrevenants, les autorités iraniennes et l’armée jouant un rôle plus important dans la gestion de la navigation et de la sécurité. Il est important de noter que le plan reste à l’examen par des experts et n’a pas encore été formellement approuvé ni mis en œuvre, ce qui signifie que son périmètre final et son calendrier demeurent incertains.

Clôture des marchés actions européens

• German DAX: +0.06%
• France CAC 40: +0.35%
• UK FTSE 100: -0.19%
• Spain IBEX 35: +0.62%
• Italy FTSE MIB: +0.44%

Rendements de référence à 10 ans en Europe

Les rendements de référence à 10 ans ont progressé partout en Europe, reflétant la hausse mondiale des taux.

• Germany: 3.148%, +4.3 bps
• France: 3.942%, +4.6 bps
• United Kingdom: 4.953%, +5.8 bps
• Spain: 3.593%, +4.2 bps
• Italy: 3.956%, +7.7 bps

Actions américaines

Les actions américaines évoluaient en baisse, le Dow menant les reculs alors que les investisseurs assimilaient des données sur l’emploi plus solides qu’attendu, la hausse des prix du pétrole liée à l’intensification des tensions au Moyen-Orient, et une nette remontée des rendements du Trésor.

• Dow Jones Industrial Average: -377 points (-0.69%)
• S&P 500: -20 points (-0.26%)
• Nasdaq Composite: -53.5 points (-0.20%)
• Russell 2000: -0.28%
• Nasdaq 100: -127.8 points (-0.43%)

Rendements du Trésor américain

Les rendements du Trésor ont augmenté sur l’ensemble de la courbe, les maturités courtes et intermédiaires enregistrant les plus fortes hausses après que les données économiques du jour ont renforcé l’idée que le marché du travail reste résilient.

• 2-year: 4.243%, +6.4 bps
• 3-year: 4.304%, +7.0 bps
• 5-year: 4.391%, +6.7 bps
• 7-year: 4.528%, +6.5 bps
• 10-year: 4.674%, +5.7 bps
• 20-year: 5.222%, +4.8 bps
• 30-year: 5.211%, +3.8 bps

Matières premières et crypto

Le pétrole brut a prolongé sa hausse, tandis que les métaux précieux ont subi des pressions, les rendements plus élevés pesant sur les actifs non rémunérés.

• WTI crude oil: $77.97, +3.86%
• Gold: -0.55%
• Silver: -1.80%
• Bitcoin: -0.06%

Données économiques

Sur le front économique, les inscriptions initiales au chômage n’ont augmenté que de 1 000 pour atteindre 199 000 lors de la dernière semaine, restant sous le seuil clé de 200 000 et confortant l’idée que les licenciements demeurent limités. Les demandes continues ont augmenté à 1.801 million, mais dans l’ensemble, le marché du travail continue de faire preuve de résilience malgré des signes de ralentissement des embauches ailleurs.

La productivité hors agriculture du deuxième trimestre a progressé de 1.4 % en rythme annualisé, soutenue par une production plus forte et une croissance modeste du nombre d’heures travaillées. Dans le même temps, les coûts unitaires de main-d’œuvre n’ont augmenté que de 1.3 %, ce qui suggère que les pressions salariales restent relativement contenues. L’association d’une productivité en amélioration et d’une croissance modérée des coûts de main-d’œuvre constitue une évolution favorable pour les perspectives d’inflation.

Enfin, les stocks de gros de juin ont progressé de 0.2 %, ce qui indique que les entreprises ont continué à reconstituer leurs stocks. Cependant, les ventes de gros ont reculé de 3.0 % sur le mois, portant le ratio stocks/ventes à 1.19. La combinaison de stocks en hausse et de ventes plus faibles pointe vers une demande plus molle et pourrait peser modestement sur la production future si cette tendance se prolonge.