Les actions européennes ont clôturé en baisse, ne parvenant pas à suivre le ton globalement positif des marchés américains. Ces baisses sont survenues malgré des données PPI américaines plus douces que prévu, montrant que les prix à la production sous-jacents sont restés inchangés en juillet par rapport à une hausse prévue de 0,2 %, tandis que le taux annuel a ralenti à 4,7 % contre 5,5 %. Le rapport a renforcé le signal désinflationniste de la publication de l'IPC de la veille, inférieure aux prévisions, renforçant les attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale commencera à baisser ses taux lors de sa réunion de septembre.

Indices Européens

Tous les principaux indices européens ont terminé la séance dans le rouge :

• DAX allemand : 26 292,01, -0,15 %
• CAC 40 français : 8 650,57, -0,28 %
• FTSE 100 britannique : 10 772,68, -0,56 %
• Ibex espagnol : 20 168,60, -0,18 %
• FTSE MIB italien : 53 668,60, -0,18 %

Le FTSE 100 a été le plus faible parmi les principaux indices, les pertes dans les valeurs minières ayant contribué à la baisse. La divergence avec la hausse américaine reflète en partie le fait que la Banque centrale européenne a déjà procédé à une baisse de taux en juin, ce qui signifie qu'une partie des avantages de l'assouplissement monétaire pourrait déjà être reflétée dans les valorisations européennes, tandis que les marchés américains intègrent encore la perspective de nouvelles baisses de la Fed à l'avenir.

Marchés Obligataires Européens

Sur le marché de la dette européenne, les rendements de référence à 10 ans ont baissé dans toutes les catégories, soutenus en partie par la chute des prix du pétrole :

• Allemagne : 3,134 %, -3,4 points de base
• France : 3,947 %, -4,1 points de base
• Royaume-Uni : 4,957 %, -2,0 points de base
• Espagne : 3,568 %, -3,9 points de base
• Italie : 3,899 %, -4,6 points de base

Le déclin synchronisé des rendements européens parallèlement aux bons du Trésor américains a souligné un changement mondial dans les attentes de baisse des taux, la Fed et la BCE étant toutes deux perçues sur des voies d'assouplissement.

Pétrole Brut

Le pétrole brut est resté en baisse sur la journée, bien qu'il ait fortement rebondi par rapport à son creux de séance. Le WTI a chuté à 80,09 $, passant sous sa moyenne mobile de 100 heures à 81,45 $, mais les vendeurs n'ont pas pu soutenir l'élan baissier. Le prix a par la suite rebondi et se négociait autour de 82,56 $, en baisse de 0,65 $ sur la journée. Le pétrole a été sous pression car les inquiétudes concernant la demande — notamment liées à la mollesse économique en Chine, le plus grand importateur de brut au monde — ont compensé les risques géopolitiques d'offre continus.

Actions Américaines

Alors que les traders de Londres et d'Europe quittaient la séance, les actions américaines étaient contrastées mais penchaient à la hausse, le Dow étant le seul grand indice à baisser :

• Dow Jones Industrial Average : 53 674,36, -0,19 %
• S&P 500 : 7 777,26, +0,37 %
• Nasdaq Composite : 26 712,35, +0,47 %
• Russell 2000 : 3 048,22, +0,09 %
• Nasdaq 100 : 30 003,72, +0,88 %

Le Nasdaq 100 a mené les gains et s'est hissé au-dessus du seuil des 30 000, tandis que le S&P 500 était également nettement plus élevé après le rapport PPI plus doux, le plaçant sur la voie d'une clôture record. Les indices fortement axés sur la croissance et la technologie ont été particulièrement sensibles à la baisse des rendements, qui réduit le taux d'actualisation appliqué aux bénéfices futurs.

Rendements des Bons du Trésor Américains

Les rendements des bons du Trésor américains ont baissé sur l'ensemble de la courbe :

• 2 ans : 4,147 %, -5,2 points de base
• 5 ans : 4,320 %, -5,5 points de base
• 10 ans : 4,643 %, -4,9 points de base
• 30 ans : 5,212 %, -3,6 points de base

Dans l'ensemble, les traders européens ont laissé derrière eux une séance caractérisée par des actions européennes plus basses, des rendements mondiaux en baisse et un pétrole plus faible. Pendant ce temps, les actions américaines ont adopté une vision plus positive des données d'inflation plus douces, en particulier dans le S&P 500 et le Nasdaq. L'attention se tourne désormais vers le symposium de Jackson Hole de la Réserve fédérale plus tard ce mois-ci, où les remarques du président Jerome Powell seront scrutées de près pour des signaux sur le rythme et l'ampleur du cycle de baisse des taux anticipé.